安定成長はより際立った位置に置かれ、マクロ政策の基調はより積極的である:2022年の政府活動報告は中国経済の長期的に良い基本面は変わらないと指摘し、新しい下り圧力に直面して、安定成長をより際立った位置に置かなければならない。
報告書はマクロ政策の連続性を維持し、有効性を強化し、政策の発展力を適切に前にし、備蓄政策ツールを適時に動員し、周期をまたいで逆周期的に調整し、経済の安定した運行を確保することを強調した。金融政策ツールの総量と構造の二重機能を発揮し、マクロ経済の大皿を安定させるために適切な金融環境を提供しなければならない。財政政策の強化は有効な投資の回復を牽引し、安定した成長政策の要求に合致する。2022年の財政支出規模は昨年より2兆元以上拡大し、利用可能な財力は明らかに増加する見通しだ。年間赤字率は2.8%前後を予定し、地方特別債務は3.65兆元を予定している。
「両会相場」には顕著な規則性はなく、消費と成長のプレートの表現が際立っており、中小創や両会後のホットスポットとなっている。中小創指数は上昇確率でも下落幅でも優れている。長い間見てみると、両会が終わってから1ヶ月後、A株の主要な寛基指数は一般的に上昇した。両会ではマクロから産業まで多くの政策が打ち出され、投資家の感情を奮い立たせた。スタイルから見ると、2017年以来、両会期間と両会後の1ヶ月間、消費と成長のプレートの表現が際立っており、金融プレートの表現が弱い。
投資提案:(1)基礎建設投資は今年の「安定成長」政策の核心的な発力点である。伝統的な基礎建設プレートの景気が上昇し、新基礎建設分野のハイライトが現れ、市場の注目を集めている。(2)デジタル経済発展の基礎は加速的に固められ、産業は全方位に配置されている。デジタル化、インテリジェント化、産業化の構想に従ってデジタル経済投資の方向を探す。(3)「二重炭素」の概念は持続的に上昇し、低炭素産業の新しい構造が初めて現れた。新エネルギー産業チェーンは発展を加速させ、伝統的な生産能力は低炭素に転換した。
伝統的な基礎建設分野は、水利電力、軌道交通と都市管網の建設と生活サービス施設システムに焦点を当てている。新基礎建設分野では、グリーン電気風力発電、太陽光発電などの新エネルギー施設の建設と5 G、データセンター、充電杭の建設に重点を置いている。会社側から見れば、業績改善の予想が明確な大手建築類企業だ。
産業デジタル化の面では、クラウド、情報システム、セキュリティシステムに注目しています。伝統的な企業のデジタル化の転換は各種応用市場の発展に広大な空間を提供する。自動車、家庭などの消費分野のインテリジェント化はデジタル化の大きな方向である。デジタル産業化の面では、半導体、基礎ソフトウェアなどの科学技術重点難関分野の国産化が大勢の傾向にある。
伝統的なエネルギー改造の面では、政府活動報告書はエネルギーの低炭素転換を推進することを提案した。石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化し、秩序正しく減量・代替し、石炭・電気の省エネ・炭素削減改造、柔軟性改造、熱供給改造を推進する。設備のグリーン化改造、生産プロセスのクリーン化とアップグレードは工業企業の再投資の重点になるだろう。新エネルギーの応用面では、未来の注文と十分な新エネルギー産業チェーン、風力発電、太陽光発電、エネルギー貯蔵などのコースの機に重点を置いている。
リスク要因:疫情情勢が悪化し、マクロ経済が予想に及ばず、監督管理政策が引き締まった。
