最近、世界の金融市場は巨大な圧力に直面し、A株市場もある程度の影響を受けている。業界関係者によると、現在のA株の揺れは主に世界的なリスクの摂動によって引き起こされ、中国の基本面の改善の予想を十分に反映していないという。全体的に、A株市場は短期的に揺れているが、中長期的には悲観的ではなく、安定した成長の訴えが強く、積極的な要素が整備され、中国経済は長期的に良い基本面に向かって変わらず、市場の安定した健全な発展は堅固な基礎を備えている。
短期摂動要因は緩和が期待できる
3月8日、三大指数は引き続き下落した。同日の終値までに、上証指数は329353ポイント下落し、2.35%下落し、深証成指収は122450ポイント下落し、2.62%下落し、創業板指収は258299ポイント下落し、1.80%下落した。最近、複数の要因の影響で、A株市場全体の回復が大きく、データによると、3月8日の終値までに、3月以来、上記の3大指数はそれぞれ4.87%、9.00%、10.35%下落した。業界から見ると、自動車、家電、電力設備業界の下落幅が上位を占めている。
業界関係者は、地政学、利上げ予想などを含む世界的なリスク妨害要因が最近のA株市場の揺れの重要な原因であり、投資家の情緒面でも市場に影響を与えていると考えている。しかし、全体的に見ると、短期的な摂動要因は日増しに緩和されるだろう。
「最近のA株の揺れは主に海外のリスクによるものだ。原油に代表される大口商品の価格が上昇し続け、世界的なインフレが激化している。また、地政学的不確実性の上昇によって、世界の資金嗜好が変化し、権益類の配置が減少し、リスク回避資産の配置が強化された」。川財証券の陳霹首席経済学者、研究所所長は「経済参考報」の記者に対し、インフレ圧力の下で、FRBは金利引き上げ周期に入らざるを得ず、流動性の引き締めも世界の株式市場を大幅に下落させたと述べた。しかし、全体的に言えば、中国の財政政策と金融政策は協調性を維持し、中国のマクロ経済とマクロ流動性は基本的に保障されており、海外のリスク妨害は時間の経過とともに緩やかになるだろう。
「地政学はA株の最近の下落の直接的な原因であり、世界の金利引き下げ後の金利上昇周期、景気回復への疫病の影響なども市場の変動をもたらす。また、A株市場自体にも推定値が高すぎるなどの不安定な要素がある」。経済学者、允泰資本創始パートナーの付立春氏は述べた。
Haitong Securities Company Limited(600837) 首席エコノミストの荀玉根氏は、全体的に見ると、最近のアジア太平洋株式市場、ヨーロッパ株式市場はいずれも比較的深い下落幅を示しているが、A株の下落は主に外因に引きずられていると考えている。「今年に入ってから外部要因はマイナスだったが、内因はプラスで、特に今年は5.5%前後のGDP成長目標を定め、市場にとって有力な支えとなっている」。
A株長期基本面は依然として安定している
現在の市場は依然として揺れの繰り返しの構造的な相場の中にあるが、業界関係者は一般的に、現在のA株の基本面は変化していないと考えている。中長期的に見ると、中国経済の長期的に良い基本面は変わらず、市場の安定した健全な発展は堅固な基礎を備えている。
最新に発表された対外貿易データは2022年の中国経済の良好な開局を示している。税関総署が発表したデータによると、今年の2カ月前、中国の輸出入総額は6兆2000億元で、前年同期(以下同)より13.3%増加した。そのうち、輸出は3兆4700億元で、13.6%増加した。輸入は2.73兆元で、12.9%増加した。貿易黒字は7388億元で、16.3%増加した。
税関総署統計分析司の李魁文司長は、「現在の対外貿易の発展が直面している外部環境は複雑で不確定だが、依然として安定している」と話した。これは主に中国経済の靭性が強く、長期的に良い基本面が変わっていないため、安定成長政策措置が前発力に頼っている。
陳氏は記者に対し、「マクロ総量から見ると、政府活動報告書はGDP目標を5.5%前後に設定するとともに、地方政府の特別債券3兆6500億元を手配する予定だ。「全体的に見ると、これらのマクロ目標データは、今年の財政政策が相対的に積極的であることが明らかになった。
China International Capital Corporation Limited(601995) 首席戦略师の王汉锋氏も、世界市场の后継には波動があるかもしれないが、中国市场の未来の政策空间は相対的に十分で、中国経済の基本面は総合的な「安定成长」政策の作用の下で徐々に改善されているのは依然として大体の事件であり、中期的に见ると、中国资本市场は相対的な靭性を示すことが期待されている。華夏基金は同様に、株式市場の現在の調整は中国の基本面の改善の予想を十分に反映しておらず、短期的なパニック感情の主導であり、現在も市場の中期的な動きを見ていると明らかにした。
招商基金によると、後市を展望すると、A株市場は過小評価値に沿って力を入れ、基礎建設と消費の把握に努める。市場の短期調整を過度に悲観する必要はなく、両会は積極的な信号を放出し、2022年のGDP目標の成長率は5.5%前後で、安定成長が発展を加速させ、企業の利益が発展を加速させることを予告している。全体的に、A株市場は短期的に揺れているが、中長期的には悲観的ではなく、安定した成長の訴えが強く、積極的な要素が整備され、リスクの好みは低位から緩やかに上昇する見込みだ。
未来の配置方向について、陳霹氏は、1つは有色プレートであり、基礎建設の端発力は需要の端に対して持続的な支持を構成することが期待されていると述べた。第二に、ハイエンド製造、科学技術は第一生産力であり、科学技術イノベーション企業、科学研究プロジェクトに対する支持を強化することは、中国企業の核心競争力を向上させ、経済発展を推進するカギでもある。科学技術イノベーションを実現し、経済の高品質な発展をリードする。三つ目は新旧の基礎建設の方向であり、「安定成長」の主な基調が明確で、特定項目の債務データから見ると、基礎建設側の投資は例年より大きく増加する見通しで、関連業界は利益を得る見込みだ。
