\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
3月9日、同社は2022年1~2月の経営データを発表した。22年の春節期間中、会社の製品の販売増加は比較的に良く、順調に「開門紅」を実現した。初歩的な計算期間内に総売上高は約24.5億元を実現し、同約25%増加した。帰母純利益は約9.4億元で、同約26%増加した。
経営分析
短期経営データは予想に合致し、春節の開門紅は順調に実現した。会社は1~2月の経営データを発表し、収入と利益の安定した増加はこれまでの予想に合致し、主に消費のアップグレード配当の継続と省内の春節の需要の好転から利益を得る見通しだ。製品の端から見ると、四開と対開は依然として会社の核心単品であり、省内の四開の卸売価格は420425元で、対開の卸売価格は約260元で、現在のVシリーズの割合は予想より10%未満である。チャネル側では、チャネルフィードバックの現在の費用がVシリーズに傾いており、全体の費用側の投入も増加する見込みで、後続の構造のアップグレードの下で利益側や弾力性があると予想されています。また、会社は費用の柔軟性も向上し、先端の費用に対するコントロール権が大きくなり、消費者の育成とマーケティングモデルの革新に有利になるだろう。
省外発力点は依然として余裕があり、地域外拓の効果に注目している。会社の省外は主に国縁+ Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) のダブルブランドで運営され、重点市場は持続的に推進されている。現在、省外は約1桁を占めており、14、5末の20%の目標からまだ力を入れる余地があると予想されています。現在、省内の割合は著しく増加していないが、主な系会社は省内自身の成長率が比較的大きく、省外の成長率は相対的に高いが、超過幅は限られていると考えている。同社は依然として「周辺化フォーカス」戦略を実行し、「2+5」重点市場に焦点を当てる。当社は会社の「構造最適化+地域拡張」の二線論理に注目することを提案し、現在、製品のアップグレードにはまだ空間があり、会社もハイエンドシリーズのサポートに力を入れる。これまで、同社は拡産計画を発表し、生産能力の規模と備蓄能力を増やし、省外モデル市場の進度を重ねて推進してきた。
収益予測
省内の需要回復のリズムが加速していることを考慮して、私たちはそれぞれ21-23年の帰母純利益の2%/5%/7%を引き上げた。会社の21-23年の売上高の伸び率はそれぞれ25%/24%/22%で、対応収入は64/79/97億元であると予想されている。帰母純利益の伸び率はそれぞれ28%/25%/23%で、帰母純利益20/25/31億元に対応している。EPSはそれぞれ1.59/1.99/2.44元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ29/23/19倍で、「購入」の格付けを維持している。リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク、省外開拓が予想に及ばず、地域競争が激化するリスク、食品安全問題。
