\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
事項：
会社の公告:2022年1-2月、会社の営業総収入は24.5億元前後を実現し、前年同期比25%前後増加した。帰母純利益は9億4000万元前後で、前年同期比26%前後増加した。
国信食飲の観点:1)開門紅は順調に実現し、国縁シリーズの貢献は安定的に増加した。2)V系の難関攻略と省外突破に焦点を当て、製品構造が着実にアップグレードされている。3)投資提案:国縁ブランドの勢いが徐々に向上し、V系の放量潜在力があり、省内外の成長が可能であることを期待している。20212023年の会社の営業収入は64.6/79.6/97.7億元で、帰母純利益は20.2/25.5/31.9億元で、EPSは1.61/2.03/2.54元で、現在の株価PEは29/23/18 xで、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
コメント:
開門紅は順調に実現し、国縁シリーズの貢献は安定的に増加した。
ルートは春節以来の返済の進度が良好(返済割合が30~40%と予想される)で、動販は安定しており、価格盤は比較的安定しており、現在、対開/四開卸売価格は280420-430元前後である。会社は価格盤を安定させ、オフシーズン後に価格体系を重点的に整理し、費用管理の力が明らかに強化され、後続の価格盤はさらに向上する見込みだ。1-2月の会社の収入業績は私たちの予想に合致し、国縁シリーズの貢献が主に増加すると予想されています。四開は省内の消費者の認可度が高く、アップグレード後の動販の勢いは減らず、現在も急速に長期化しており、省内の天井は依然として高い。V系は南京と蘇州での販売が良好で、21年は倍増に近づき、22年は高成長態勢が続く見込みで、そのうちV 3受益省内の600700元の価格帯放量の伸び率は相対的に速く、V系の割合は10%前後からさらに上昇する見込みだ。
V系の難関攻略と省外突破に焦点を当て、製品構造は着実にアップグレードされている。
V系剣は10年の百億の収益目標を指し、会社は全力を尽くして資源をV系にし、20年にV 9事業部を設立した。昨年末、会社はV 99連盟体自治組織を設立し、これによってディーラーがV系に力を入れることを推進し、99社の顧客を上限に発展させ、最初のメンバーは38社で、現在は40社以上に増えている。現在、V系ディーラーと旧K系ディーラーの重合度が高く、人員と組織構造の調整に伴い、将来的に構造の最適化が実現される見込みである。また、今年、会社は省内の人員が省外で創業することを奨励する政策を打ち出し、省外の開拓決意が強まった。
投資提案:国縁ブランドの勢いが徐々に向上し、V系の放量潜在力があり、省内外の成長が可能であり、「購入」の格付けを維持することができる。
20212023年の会社の営業収入は64.6/79.6/97.7億元で、帰母純利益は20.2/25.5/31.9億元で、EPSは1.61/2.03/2.54元で、現在の株価PEは29/23/18 xで、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
リスクのヒント
マクロ経済の変動リスク、疫病の大面積の繰り返しリスク、ハイエンドの酒の需要は予想のリスクに及ばない。
