\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 128 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
事項：
会社公告:2022年1-2月 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 営業収入16.68億元を実現し、前年同期比27.94%増加した。当行の普通株株主に帰属する純利益は4.81億元で、前年同期比25.64%増加した。
国信銀行の観点: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 業績は優れており、売上高と純利益の伸び率は2017年以来最高を記録した。疫病以来、会社は小作散戦略を引き続き深化させ、小微業務の競争力を強化し、純金利差は2021年下半期から安定した回復態勢をスタートさせた。会社の資産品質は優れており、調達カバー率は高位にあり、戦略が持続的に深化するにつれてROE中枢が上昇する見込みで、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
コメント:
業績は優秀で、売上高と純利益の伸び率はいずれも2017年以来の高値を記録した。
Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 2022年1-2月の売上高は前年同期比27.94%増加し、2021年の年間成長率より11.67ポイント上昇した。同時期の帰母純利益の伸び率は25.64%で、2021年の年間伸び率より4.51%上昇した。
信用拡張が急速で、純金利差は引き続き回復態勢を維持している。2月末の総資産は年初より8.07%増加し、融資は年初より5.80%増加した。2021年第1四半期の総資産は年初より9.95%増加し、貸付は年初より5.94%増加した。1-2月の信用拡張速度は昨年第1四半期の成長率と横ばいで、主に江蘇地区の経済が比較的に良く、信用需要が旺盛である。疫病の後、 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) は小さく分散する戦略に復帰し、純金利差は2021年第1四半期に底を築いた後、安定した回復態勢を開き、低基数での純金利差は前年同期比大幅に大きくなり、売上高の伸び率を大幅に向上させた。
1-2月にはさらに不良確認が増加し、調達カバー率は小幅に低下する見通しだが、高位にある。2月末の不良率は0.81%で、年初と横ばいだった。期末貸付残高は14億1000万元で、年初より5.84%増加し、会社が不良の確認をさらに増やしたと予想されている。2月末の会社調達カバー率は520.98%で、年初より11ポイント下がったが、依然として高位で、上場銀行の前列に位置している。当社は、会社の資産品質が優れており、調達カバー率をさらに向上させる必要性が低下していると考えており、戦略の継続的な深化に伴い、ROE中枢の上昇が期待されている。
会社は小作散戦略を持続的に深化させ、小微業務の競争力を強化する。
疫病以来、マイクロクレジット市場の競争が激化し、 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) は重大な戦略調整に積極的に対応し、第一に、さらに小さな分散を行い、信保類ローンの投入割合を高めた。第二に、異郷の拡張をさらに拡大し、2021年に4つの普恵金融試験区が空白区域を設立したのも、小さな分散戦略をさらに深化させるためである。第三に、業務融合のモデルを積極的に模索し、一人当たりの生産能力を向上させることを志している。会社の小さな分散戦略が深化するにつれて、会社の純金利差は安定した回復態勢を開き、小さな分野で競争力が持続的に強化されている。
投資アドバイス:業績が高く、「購入」の格付けを維持
会社の小微競争力が強化され、純金利差が安定して回復し、資産の品質が優れている。20222024年の純利益は26.6/32.0/37.5億元の予測を維持し、21.7%/2.4%/17.1%増加し、EPSは0.97/1.17/1.37元だった。現在の株価に対応する動的PEは7.4 x/6.1 x/5.2 x、動的PBは0.91 x/0.82 x/0.73 xで、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済情勢の持続的な弱体化は銀行の資産品質に不利な影響を及ぼす可能性がある。
