\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 117 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
光起電力インバータ業界の新秀、多業務は共に高い成長を迎える
会社は主に熱交換器製品と周波数変換制御チップ、光起電力インバータなどの回路制御製品及び除湿機と空気源ヒートポンプ熱風機などの環境電器製品の研究開発、生産と販売に従事している。エネルギー貯蔵市場の急速な発展と太陽光発電設備の急速な成長の背景の下で、会社はインバータ業務の拡張を積極的に推進し、未来は中国の家庭用インバータ業界のリーダー企業になることが期待されている。会社はユーザー用市場を位置づけて、エネルギー貯蔵業務の割合は着実に向上して、粗利率は同業者をリードして、同時に各業務の間に良好な取引先と技術の協同効果を持っています。20212023年の帰母純利益はそれぞれ5.77/9.19/13.71億元、EPSは3.38/5.38/8.03元と予想され、現在の株価はPE 78に対応している。9/49.6/33.2倍で、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
インバータ業務は急速に発展し、エネルギー貯蔵製品の多重優位性は収益の増加を助力する。
会社の既存の製品は太陽光発電とネットとエネルギー貯蔵の2つの分野をカバーし、主にブラジル、南アフリカ、アメリカ、インドなどの国と地域に販売され、輸出比は90%を超えている。このうち、マイクロインバータについては、同社は4つの製品を主とし、2022年に業界内で8つの製品を最初に推進する予定で、製品の電力範囲は同業より著しく優れている。エネルギーの方面を蓄えて、会社の主力の低圧はエネルギーのインバータを蓄えて、高圧の電池システムに比べて更に安全で信頼性があって、しかも“知能の負荷”の応用を支持することができて、そしてネットの自動の切替の時間から遠く同業より低くて、交流の結合の機能は簡単に既存の太陽光発電システムをアップグレードすることができて、6つの設置することができる放電の時間帯を備えて、並列の数量は16台2022年初め、同社は欧米市場向けの大電力16 KWエネルギー貯蔵製品を発売し、製品の電力範囲をさらに豊かにした。
伝統的な家電業務は着実に発展し、会社の市場シェアは着実に向上している。
熱交換器はエアコンのエネルギー効率を決定する核心要素の一つとして、エアコンコストの約17%を占めている。会社は高い生産技術と管理レベルと持続的な製品開発能力によって、すでにアメリカ、オークスなどの有名なブランドのエアコンメーカーの認可を得て、そしてアメリカのエアコンの主要な外部サプライヤーになって、2020年に会社の熱交換器業務の市場シェアは9.2%に昇格して、未来は10~15%を維持する見込みです。家庭用除湿機の業務は輸出を主とし、ルートの建設とアフターサービスなどが相対的に完備しており、2020年の市占有率は25.6%に達し、徳業ブランドの美誉度の向上と応用シーンの増加に伴い、会社がハイエンド環境電器業界のリーダーブランドを作るのを助けることができる。
リスク提示：業界の設備が予想に及ばない、疫病予防とコントロールのリスク、海外市場の競争が激化する、中国外の新市場の開拓が予想に及ばない、インバータ製品の研究開発の進展が予想に及ばない、OEMモデルの発展リスクなど
