消費の「消失」、株の撤退。2020年にCOVID-19疫病が発生した後、中国の都市部住民の一人当たり可処分所得と一人当たり消費支出は大きな衝撃を受け、成長率は疫病前のレベルに戻っていないが、消費株の表現から見ると、2021年の春節前に上昇の動きを維持し、他のスタイルに比べてさらに高い収益を得た。消費プレートの徹底的な弱体化は2021年5月以降に発生し、この時点は不動産の弱体化と密接に関連している。基本的には、疫病後のハイエンド消費が影響を受けず、利益を得ず、大衆消費が損なわれたという分化も証明されている。消費株の分化は市場定価の論理を反映し、最初の「中低端所得層は疫病で被害を受け、高所得層は影響を受けない」から、2021年第2四半期に不動産が弱体化した後、「高所得層は富効果の縮小で中・ハイエンド消費の損失を受けた」に変わった。
「消費促進」後の世界は、米国を鏡に株が「貧富分化」した。疫病発生以来、米国にはすでに3回の現金支払い計画と比較的緩やかな防疫管理政策があり、中国とは異なり、政府の移転支払いの下で、米国の1人当たりの可処分所得は疫病前のレベルを著しく上回り続け、個人消費支出も2021年初めに疫病前のレベルを上回り、消費総量は安定している。構造的に見ると、必要消費は疫病の衝撃を受けず、使い捨ての現金支払いが人々の基本的な需要をよりよく保障していることを体現している。甚だしきに至っては大部分の消費品は疫病前の傾向を超えているが、その中のいくつかの単価の高い耐久消費品は弱体化し始め、長期的な収入の予想改善が必要で、本当に相応の消費量を増加することができ、使い捨て補助金の下での消費増加量の持続性が強くないことを意味する可能性がある。サービス消費の代表である飲食は依然として疫病前のレベルに戻っていないことは、サービス消費の回復において防疫管理が重要であるだけでなく、疫病自体の好転も重要であることを意味している。米株消費株も上述の3つの特徴と対応している。第一に、市場は疫病のオンライン消費から利益を得たことを認めている。第二に、疫病の後、比較的明らかな「貧富の分化」現象が現れ、贅沢品株が人気を集め、日用品、食品、低価格の紡績会社の株は現金補助金が終わった後、弱体化し始めた。第三に、サービス性消費株にも「補助金のパルス」が存在し、平価飲食は非接触で食事を送ることができるため、常に安定しているが、高端のサービス性消費株は2021年11月以降、相対的によく表現され、米株投資家が客流密度が小さく、ハイエンド化したサービス業が疫病と収入の衝撃を受けていることを反映している。
消費の構造の反転:本当に価値のある「待つ」。消費の苦境をもたらす3つの要因について、「消費促進」政策は「疫病管理の緩和」、「就業の安定」、「不動産の安定」などの多様な形式で現れると同時に、的確な消費券や現金補助金を補助し、疫病の中で収入の損失が最も深刻な中低所得層とサービス消費業界を支援すると考えている。この3つの可能な政策の方向から見ると、市場の「疫病予防・コントロール」に対する境界改善の予想は十分で、特に過去2年間の疫病の被害が深刻なサービス消費(飲食、免税、ホテル、観光地)に対して苦境の逆転を見ているが、飲食などの集積密度の高いサービス業にとって、米国の経験から見ると、基本面が疫病の前のレベルに戻るには、疫病のコントロールを緩和する必要があるだけでなく、疫病自体が本当に好転し、感染リスクの低下がより重要になる可能性がある。「不動産不炒め」政策のガイドライン2021年以来の確固たる貫徹と不動産の下落は不動産企業と関連投資家の予想を変えた。不動産業界の回復には方向性があるが、不動産の「富効果」はこれ以上強化することは難しい。所得層の資産収入を系統的に押し上げ、ハイエンド消費の急速な拡張をもたらした時代は過ぎ去った。
消費「 Newland Digital Technology Co.Ltd(000997) 」の呼びかけ:米株消費株の「貧富の格差」とは異なり、中国の消費株が直面している傾向は「共同富裕」の下で中低所得層が消費者としてのシステムの重要性を高めることである。雇用の安定、収入の向上は消費の繁栄と消費株の相場のより重要な駆動であり、逆に長期収入の改善が予想されていない「販促費」は、一度の補助金の後、穏やかに回復する。さらに重要なのは、過去に「都市エリート」の台頭、資本化の蓄積と収入の分化の拡大を基礎とし、消費株の「長坂厚雪」を育成したことだ。疫病後、世界は消費傾向の変化を見直す必要があるかもしれない。天秤の短さ、長期の変化は中低所得層に傾いている。中低端、二線、地域性を位置づけている会社は、投資機会があると考えている方向であり、これまでの共通認識が見られなかった場所でもある。
リスク提示:消費心理の法則には異質性がある可能性があり、消費促進政策の実施は仮説とは異なる。
