3月9日、A株の3大指数が急落した後、底を探って回復し、深い「V」相場を出て、反発の動きは鋭いが、まだ人気がない。終値までに、上海指は1.13%下落し、再び3200点に立った。深証成指は1.12%下落し、創業板指は0.63%下落した。つの株は下落が多く、上昇が少なく、両市は3600株を超えて緑に漂い、成約は5日連続で1兆元を突破した。
強力な反発は投資家を驚かせ、機関も9日の市場で深い「V」の動きが現れた原因を議論している。
恒生前海によると、 は2日連続の深さ調整の後、市場の避難感情がさらに濃くなり、一部の資金のパニック感情が9日に釈放され、昼盤の急速な殺落を招き、前期の下落の継続である。一方、一部の市場資金は現在のA株の相対的な底部の位置を認め始め、徐々に市場の配置に入り、市場の底打ちの回復を牽引した。
華夏基金は、 の地縁衝突がA株に典型的な情緒面の影響を及ぼし、短期的にはリスクの好みを抑えやすく、全体的に新興市場が受けた影響はいずれも先進市場より大きいと考えているが、歴史的な観点から見ると、衝突後の新興市場の反発修復力もより顕著である。
上場企業の予喜年報が徐々に公開されるにつれて、推定値の優位性と「黄金の穴」が明らかになった。現在、A株の推定値は歴史の中位数の下に下落しており、あるファンド会社は、安全の境界が徐々に向上しており、将来の市場が繰り返されても、大体の率は振動修復を開始し、長線資金にとって得られない配置機会だと明らかにした。天弘基金の姜暁麗(カン・ヒョリ)ファンドマネージャーは「投資家への手紙」で、「低価格で資産を購入する機会を大切にしなければならない」と呼びかけた。
振動の原因は何ですか?
今週のA株市場は大幅に下落し、上証指数の3取引日の累計下落幅は5.5%で、深指は8%以上下落した。大成基金は、市場の大幅な下落には主に2つの原因があると考えている。
一つは、米国がロシアの石油禁輸を発表した影響で、世界のパニックが再び高まったことだ。最近、ロシアとウクライナの衝突が激化し、西側諸国の対ロシア制裁が供給中断の影響を及ぼす可能性があり、石油、天然ガスなどの大口商品の価格が大幅に上昇した。バイデン大統領は8日、米国がロシアの石油や液化天然ガスの輸入を禁止すると正式に発表し、原油供給の懸念をさらに強め、世界のインフレ予想を押し上げた。海外の避難感情が8日に再び高まり、米欧の株式市場は大幅に下落し、A株の9日の表現を牽引した。
第二に、中国のPPIは前年同期比の下落幅が減速し、市場の中国インフレの見通しに対する懸念も高まっている。国家統計局は9日、2月のインフレデータを発表し、PPIは前年同期比8.8%上昇し、前月比も終了するまで2カ月連続で下落した。このうち、最近の原油価格の高位運行のため、工業生産者の購入価格の燃料動力類価格は前年同期比27.6%上昇し、PPIの前年同期比下落幅は減速し、中国のインフレ見通しの不確実性に対する市場の懸念もある程度高まっている。
華夏基金は地縁衝突が短期的にリスクの好みを抑えやすく、危険回避資産の受益を招き、リスク資産が損なわれると考えている。また、異なる市場の間では、全体的に新興市場が受けている影響はいずれも先進市場より大きく、主に新興市場が先進市場より高いリスク割増額を持っているためだ。
しかし、歴史的な観点から見ると、衝突後、新興市場の反発修復力もさらに顕著になった。華夏基金によると、全体的に見ると、地縁リスクは資本市場(欧米株式市場の大下落)と輸出入環境を通じてA株に間接的な衝撃を与え、典型的な情緒面の影響だという。
次に、世界の高インフレ予想は高評価成長株環境に不利である。世界のインフレ予想は再び上昇し、布油は年内に68%から130ドルに上昇し、大口商品の価格は急速に上昇し、金融政策の引き締めと経済の衰退への懸念を引き起こした。戦争衝突の影響は限られており、瞬時的な衝撃が多いが、今回のロシア情勢の特殊性は、ロシアの資源国の属性のため、情勢が短期的に回復しにくい場合、世界に対するヒステリシス効果が徐々に体現され、特にヨーロッパ諸国にある。最近、ロシアとウクライナの衝突のアップグレードに伴い、市場への影響はリスク偏好の衝撃から、サプライチェーンの摂動と懸念を徐々に演じている。短期的な供給衝撃は商品価格の上昇を加速させ、上昇の懸念と通貨の引き締めの予想を引き起こしている。これは最近の世界の風保険資産の変動の重要な原因である。
どのプレートが率先して回復しますか?
は連続的な下落と急速な下落を経験した後、予喜年報の漸次公開を経て、A株の評価優位性が徐々に明らかになった。
恒生前海によると、 現在の市場が下落し続ける空間は限られている可能性がある。まず、現在、A株の推定値(上海深さ300を例に)は歴史の中位数の下に下落し、安全の境界は徐々に向上している。次に、「安定成長」政策の発力の下で、市場の基本面は依然として支持されている。最後に流動性緩和の予想は変わっていない。そのため、将来市場が繰り返されても、揺れの修復が始まる可能性があります。
泰信現代サービス業混合基金マネージャーの黄潜逸氏も、 現在のポイントはすでに非常に投資価値のある底の地域であり、多くのプレートの株が「黄金の穴」から落ちており、長線資金にとって得られない配置機会だと考えている。上流資源価格の高騰が続く背景には、今年の周期株の業績が予想を上回る可能性が高いことが予想されている。同時に、一部の成長プレートは大幅に回復した後、性価比も明らかになった。市場が次第にこの方面の共通認識を形成すると、周期株と成長株は大皿後市の構造的な回復をリードする「リーダー羊」になることを排除しない。
博時基金によると、 両会は積極的な信号を放出し、2022年のGDP目標の伸び率は5.5%で、ここ2年の平均5.1%を上回った。中央銀行は1兆元の利益を上納し、企業の救済を支援し、雇用を安定させ、民生を守るために使用している。現在の中国の政策は依然として安定成長をめぐって力を入れていることがわかる。現在の外部不確実性の要素は依然として存在しているが、A株市場の中長期的な良い基礎は依然として存在し、その未来の表現に自信を持っており、依然として構造的な機会が存在し、政策の支持を受ける業界のプレートは依然として良い表現がある。
大成基金によると、 中国両会はすでに明確な「安定成長」の信号を放出し、市場は現在より良い内部条件を備えているが、海外要因の摂動が最悪の段階や過去にあり、市場感情の後続は修復改善を迎える見込みだという。業界配置では、不動産、基礎建設、銀行などの「安定成長」の方向に注目することを提案している。両会は「安定成長」を際立たせ、年間政策が底辺経済に力を入れる傾向が明らかになった。
不動産政策の境界緩和に伴い、基礎建設プロジェクトは絶えず着実に推進され、幅の広い貨幣と幅の広い信用は持続的にコードを追加し、基礎建設、不動産、銀行などのプレートの推定値を支えて修復を継続し、現在の海外要素の摂動が依然として多い背景の下で、「安定成長」プレートは短期的にも比較的良い防御価値を備えている。
嘉実大消費研究総監の呉越氏は、 の評価リスクが解放された後、消費と農業の2つの大きなブロックは重点的に配置する価値があると考えている。物の残高によると、長時間の調整を経て、大部分の消費会社の評価リスクはすでに解放され、一部の方向の定価は歴史の低位レベルに戻った。同時に、A株の景気輪動+業界比較方法論の牽引の下で、主流機関は少数の高景気コースで、過去1年間で大量の消費を減らすことを選んだ。消費業界の密集持倉リスクも大幅に緩和された。
「下から上への慎重な研究を経て、2022年の消費基本面と業績は逆転を迎える見込みであり、種地評価+中低持倉を背景に、今年の消費投資勝率は期待に値し、再びホットな投資方向になる見込みだ」と述べた。また、呉越氏は農業も重要な戦略配置価値を備える方向だと考えている。歴史的利益の中枢によって計算すると、現在の推定値は歴史的な低位にあり、その中の種業と養殖プレートは予想から真の曲がり角に転換する重要な年である。
華夏基金によると、 長期的に見ると、時間は投資の友达だという。時間線を長くすると、2022年3月8日現在、偏株混合型基金指数は基日(200312-31)以来の年化収益率が14.37%で、同期の上証総合指数9.86ポイントを超え、債券型基金指数は基日以来の年化収益率が6%で、現行の3年間の定期預金金利3.25ポイントを超えた。
\u3000\u3000「市場の上昇と下落は避けられない。長期投資は短期的な変動を無視することができ、人並み外れた選択能力がなく、基金を株として取引することは避けられない。動く。」
