2022年に両会は間もなく幕を閉じるが、その経済目標の設定、マクロ政策の方向、産業政策などが議論を呼んでいる。株式市場にとって、これらの政策も関連産業チェーンと会社に影響を与え続けるだろう。
全体的に見ると、「安定成長」は今年の両会の最も重要なキーワードだ。政府活動報告書も5.5%前後の経済成長予想目標を確定し、これまでの市場予想に沿って「安定成長」のシグナルが明らかになった。
「安定成長」の目標の下で、財政と金融政策はどのように力を入れているのか。資本市場にはどのような投資機会がありますか?どのプレートが利益を得ますか?証券時報の記者は複数のファンド会社を取材し、両会の投資機会を解読した。
焦点「安定成長」と科学技術成長
債券市場が安定成長の予想の下で圧力を受けていることに比べて、基金会社は一般的にインタビューを受けた際、両会が釈放した「安定成長」信号は株式市場の利益が債券市場より大きく、後市のリスク偏好の回復に有利であり、安定成長と通貨信用の2つの幅が今年のA株市場を決定したか、依然として一定の構造的な機会があると明らかにした。
具体的には、投資の方向について、関連産業チェーンと科学技術の成長方向を安定的に成長させることは基金会社の2つの共通認識である。
「2022年の投資主線は「安定成長」と「高品質成長」であり、ダンベル式の構造機会である可能性があると考えています。」国海フランクリン基金の呉弦社長は、現在の経済情勢を考慮すると、安定した成長が長く続く可能性があると述べた。同時に、比較的大きな調整を経て、科学技術の成長類標の性価格比も向上し、不動産とその関連産業チェーンを比較的によく見て、集積回路、計算力インフラ、工業インターネット、国防科学技術などの先進的な製造と科学技術革新関連プレートがある。
中信保誠基金も、2022年の市場の投資機会は比較的均衡している可能性があると明らかにした。「安定成長」の価値プレート、科学技術の成長、消費などが含まれている。具体的には、
第一に、「安定成長」は段階的なハイライトであり、両会の政策は引き続きプラスになり、財政政策、金融政策が一斉に力を入れ、「幅の広い通貨」「幅の広い信用」の下で、金融、基礎建設などの業界には評価修復の機会がある。また、今回の政府活動報告書は不動産市場の表現に積極的で、不動産政策の境界緩和も不動産業界の投資機会をもたらす見込みだ。
第二に、科学技術の成長の面では、短期的な調整が多く、現段階の推定値はすでに合理的なレベルに戻った。中長期的に見ると、経済転換の背景の下で、科学技術成長分野は経済成長の中でより重要な役割を担うことになり、政府活動報告も「『専精特新』企業の育成に力を入れる」、「デジタル中国建設全体の配置を強化する」と指摘した。利益の観点から見ると、科学技術成長コースの中長期的な利益の伸び率はより高く、依然として多くの良質な企業が発掘を待っている。
新旧基完成主な発力点
政策基調が明確になった後、「安定成長」はどのように力を入れるのだろうか。複数のファンド会社が詳細に解読した。
ノルドファンドの謝屹社長は、5.5%の経済成長目標の下で、大まかな政策の発力点は新旧の基礎建設と製造業の2つにあると考えている。「不動産は炒めない」という前提の下で、不動産は中性的な位置にある可能性があるため、基礎建設と製造業が重点的に注目する方向かもしれない。
「しかし、基礎建設には伝統的な意味でのインフラ建設だけでなく、デジタル経済インフラ、新エネルギーインフラ、通信インフラ、関連するインフラサービス業(5 G通信、新エネルギーなどの分野に対応)も含まれている」。謝屹は言った。
基金の「安定成長」に対する相違は主に不動産産業チェーンにある。例えば、西部利得基金の季成翔高級研究員は不動産に慎重だ。彼は、「都市対策のため」の背景の下で、一部の都市ではすでに「三安定」を支持する措置が続々と打ち出されているが、現在の不動産データから見ると、販売、投資、土地の譲渡などは依然として弱い状態にあり、一部の不動産企業は依然として一定の流動性圧力に直面しており、市場の安定にはまだ時間がかかる可能性があると考えている。
中信保誠基金は不動産産業チェーンに対する見方が楽観的だ。同基金は、今回の政府活動報告は不動産市場の表現に積極的で、消費の持続的な回復と新型都市化の質の向上を推進するなどの面で政策配当を放出し、最近の住宅ローンの割合の引き下げ、不動産企業の融資の改善と結びつけて、需要と供給の共同改善の下で、不動産プレートが底をつくことが期待されているとみている。
需要の端、都市の需要の端の“都市の施策のため”の空間は開くことができて、加速して着地期を打ち出すことに入ります;政府活動報告書の「需要」に対する強調と、「新市民」の合理的な住宅購入貸付需要を満たすことは、「都市による施策」のさらなる変化をもたらす可能性があり、金融などの政策支援に加え、都市住宅需要、特に改善的な住宅需要の持続的な釈放が期待されている。
供給側、買収合併融資、不動産債発行、前売り資金監督管理などはいずれも改善され、業界供給側の合理的な改革は業界の良性循環と健全な発展を促進する必然的な要求であり、良質なトップ企業は明らかに利益を得ると予想されている。
国泰基金によると、両会は主に「商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持する」と述べ、現段階では評価修復を経て、今後、業界の基本面のデータ改善リズムに注目し、不動産のトップ、建材、家電、軽工業などのプレートに重点を置いている。
科学技術の成長はデジタル経済と新エネルギーを見る
このような「安定成長」に関する投資機会のほか、今回の両会はデジタル経済、新エネルギーなどの科学技術成長業界にも言及し、複数のファンドマネージャーが投資機会に注目することを提案した。
謝屹氏は、デジタル経済の最も典型的なケースは「東数西算」であり、牽引できる関連業界は広範だと指摘した。
具体的には、「東数西算」の枠組みの下で、全国で10の計算力センターを計画し、ビッグデータの処理を統一的に計画する。まず利益を得たのは、サーバ、通信ネットワークシステムなどのコンピューティングインフラストラクチャのプロバイダです。次に、算力センターは経済体の脳に相当し、自主的に制御する必要があるため、サイバーセキュリティ、および算力センターの上流の核心部品の国産化も関連業界に利益をもたらす。最後に、計算力センターは通常大きなエネルギー消費を有し、設計中の計算力センターの相当部分は中西部にあり、現地の再生可能エネルギーを使用するために、再生可能エネルギーとエネルギー貯蔵にもプラスの影響を及ぼす。
例えば、二重炭素政策の面では、今回の両会で「エネルギー消費強度目標は『十四五』計画期間内に統一的に審査する」という新しい表現があった。西部利得基金のマネージャー兼研究総監の陳保国氏は、このエネルギー消費考課政策は過去よりも弾力性があり、長期的な二重炭素目標と短期成長の関係をよりよく統一するのに有利だと考えている。
陳保国氏は、昨年のエネルギー消費の二重制御政策の下で、一部の新エネルギーの上流段階が急速に上昇し、かえって新エネルギー産業の発展を抑制したと述べた。両会のこの表現は先立後破の理念を受け継ぎ、投資家の認知が徐々に変化するにつれて、新エネルギーの長期投資機会は依然として期待に値する。
\u3000\u3000また、大口商品の価格上昇、エネルギー供給の緊張、自動車のコア不足などの局面に対して、中央は大口商品に対する管理制御を強化し、科学技術革新を推進し、複数の次元から供給衝撃を緩和した。基礎施設の建設、工業インターネット、集積回路など。」呉弦はまとめた。
