\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
投資のポイント
事件:会社は2022年1-2月の経営状況の公告を発表し、2022年1-2月に会社の営業総収入は24.5億元前後で、前年同期比25%前後増加する見通しだ。上場企業の株主に帰属する純利益は9億4000万元前後で、前年同期比26%前後増加した。
江蘇市場の販売は昨年よりよく、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 省内のアップグレードの配当を享受している。江蘇省の春節の白酒の表現は比較的に優れて、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) は強い地産酒として引き続き省内の消費のアップグレードの配当を享受します。製品別に見ると、Vシリーズは高速成長を続け、V 99連盟体の形式でディーラーが推進するのが好ましい。四開大単品は安定的に成長し、新製品のライフサイクルは引き続き延長され、消費者の消費がブランドをより重視しているため、大衆価格帯でも良い表現がある。 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 典蔵20/30は引き続き普及を拡大し、高い価格は従来の Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ブランドの中でローエンドに対する認識を変え、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ブランドを活性化する役割を果たした。
投資して3.8万トンの生産能力を新設し、第14次5カ年計画の発展のために護衛する。今年2月、同社は約91億元を投資して3.8万トンの原酒生産能力と関連施設を建設することを発表し、一部の投資家は大口投資が生産能力過剰問題を引き起こす可能性があると懸念している。私たちは、過去の国縁開系が江蘇省で台頭した部分の原因は硬すぎる品質が消費者に愛されているためであり、Vシリーズのより高い価格はより高い製品力の支持を必要とし、清雅な味噌香白酒の醸造もより長い貯蔵時間を必要とし、会社は生産能力の計画に対して長期的であり、資金を5年に分けて徐々に投入し、キャッシュフローを明らかに悪化させないと考えている。
株式インセンティブは持続的に推進され、会社の長期的な発展を促進する。2021年10月31日、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) は株式買い戻し計画を発表し、株式インセンティブ計画を実施する予定である。現在、会社はすでに株式インセンティブ計画の株式買い戻しを完了しており、今後しばらくの間、株式インセンティブの仕事は引き続き展開される見込みで、インセンティブが引き続き推進された後、内部の活力を高め、百億の目標を早期に完成することを期待している。
投資提案:会社は2022年に開門紅の返金が良好で、ルートの在庫が良性である。21-23年の会社の営業収入はそれぞれ64.87/79.69/95.55億元で、前年同期比26.66%/2.84%/19.91%増、帰母純利益はそれぞれ19.73/24.33/30.11億元で、前年同期比25.89%/25.87%/21.28%増、EPSはそれぞれ1.57/1.98/2.40元で、現在価格は21-23年のPEに対して30.53 X/24.5 X/20.00 Xと予想されている。私たちは会社が成長して良いと思って、“増持”の格付けを維持します。
リスク提示:業界競争が激化し、全国化の拡張が予想に及ばず、ハイエンド化のプロセスが予想に及ばない
