\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
速報総説:1、業績は高品質で安定した成長を維持し、帰母純利益は前年同期比30%近く増加した。売上高の伸び率は安定しており、前年同期比の伸び率は18.4%に安定している。純利益も上昇傾向を維持し、前年同期比29.8%の高成長を実現した。2年間の複合成長率は18.4%の高位だった。2、4四半期の貸付は高増加を維持し、年間新規貸付規模は昨年より明らかに向上した。21年の新規貸付金は1049億元で、20年の新規規模より353億元増加し、負債端の年間新規預金規模も弱くない。年間1126億ドルの預金が新たに増加し、21年間の業界の貯蔵圧力が激化した背景の下で昨年同期より優れた成長を実現し、会社の優れた地域優位性と顧客基盤を示している。3、資産の品質は高い安全境界を維持し、不良率は着実に低下している:不良率は2016年以来持続的に低下し、現在は2012年以来の低位である。2021年末の不良率は0.86%で、環比は4 bp低下した。不良残高は3四半期よりやや下がった。会社の調達カバー率は567.71%で、環比は8.29%上昇した。貸付比は4.88%で、環比は17 bp下がった。
投資提案:会社2021 E、2022 EPB 1.12X/1.00X；PE9.61 X/8.24 X(城商行PB 0.79 X/0.71 X/;PE 6.91 X/6.07 X)は、会社の経営が安定し、資産の品質が優れ、安全の境界が高い。地域の優位性は著しく、会社は杭州を本拠地とし、浙江省に全面的に浸透し、6大支店の戦略的布局長三角、珠江デルタ、環渤海湾などの先進経済圏は、会社の発展空間をさらに開いた。大小売金融業務にも成長土壌があり、資産端の消費信用成長と資金端の富管理業務が力を入れている。積極的に注目することをお勧めします。
注:業績速報によると、利益予測を微調整し、20222023年の売上高と帰母純利益は377.19/444.74億元、106.31/123.33億元(前値は368.30/434.26億元、104.67/12.79億元)と予想されている。
リスク提示:マクロ経済は下り圧力に直面し、銀行の業績経営は予想に及ばない。
