\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 487 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
事件: Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) 公告、会社は最近累計で落札し、海上風力発電プロジェクトの契約金額は約14.43億元で、現在までに、会社は海底ケーブルの生産、敷設、風機の設置などの海洋電力プロジェクトの受注金額は約30.42億元である。
私たちのコメントは以下の通りです。
1、会社注文の概要：
公告注文は合計14億4300万元で、いずれも海上風力発電ケーブルと関連業務であり、そのうち「ベトナム金瓯海上風力発電プロジェクト」は4億5900万元、「揭陽神泉二海上風力発電所プロジェクト」は7.02億元、「中広核新エネルギーケーブル検査と修理枠組み協議調達プロジェクト」は4億4900万元、「サウジアラビア赤海ケーブルプロジェクト」は2億1000万元である。「渤中-垦利油田群岸電応用工事老油田改造プロジェクト35 kV海底ケーブル調達プロジェクト」0.23億元;今回の落札金額の合計は、2020年度の監査営業収入の4.46%を占め、会社の経営業績に積極的な影響を及ぼしている。
2、落札注文書は会社の海上風力発電の競争力を明らかにする
今回の落札製品は33 kv、35 kv、66 kvと220 kvのケーブルとケーブルの敷設、設置セットなどを含み、会社の海上風力発電の強い競争力と産業チェーンシステムの解決方案能力を反映し、中国、海外市場が全面的に開花し、ブランドの影響力と市場占有率が持続的に向上する見込みである。これまでポルトガル海上浮式風力発電プロジェクト、ベトナム茶栄EPCなどのプロジェクトを請け負ってきたが、今回の受注で再び国際海上風力発電市場で知名度を高めた。
3、手書き注文が豊富で、業界の発展を十分に受益する
会社の海洋電力プロジェクトは受注が現在までに30.42億元あり、二重炭素目標と海上風力発電の将来の平価傾向の下で、業界の未来は高景気が続く見込みで、亨通は中国のケーブルの第一段階隊であり、将来は業界の発展を十分に受益する見込みであるが、市場は会社のこの業務プレートの競争力と成長潜在力を無視している。
収益予測と投資提案：
全体的に見ると、1光ファイバーケーブルは持続的な景気向上傾向が期待され、会社の光ネットワーク業務は改善される。2跨洋通信業務はファーウェイ海洋買収後に国際独占を破り、障壁が著しく、市場シェアが持続的に向上する見通しだ。3国網は特高圧建設を大いに推進し、会社は特高圧市場に開拓し、利益能力を向上させることが期待されている。④会社は中国海ケーブル&海工第一階段隊メーカーとして、二重炭素目標の推進と平価インターネットの趨勢の下で、海風資産価値は持続的に修復し、再評価することが期待され、未来の成長空間は広い。会社はトップ3社のケーブルメーカーの1つとして、競争優位性が明らかで、中高圧ケーブルプロジェクトで良好な競争構造を享受し、業界の高景気の下で海上風力発電関連業務は持続的に急速に成長する見込みである。同社の21-23年の純利益は16億、25億、31億元と予想され、22年のpe 12.4 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:プロジェクトの実施進度が予想に及ばず、上流原材料は引き続き高価なリスクを維持し、生産拡大の進度が予想に及ばず、業界の入札募集のリズムと規模が予想に及ばない。
