米国証券監督管理委員会(SEC)が中国企業5社を外国企業問責法(HFCAA)の暫定リストに組み入れたことで、市場の中国株に対する自信は挫折した。3月11日、A株と香港株市場は開場前から注目されていた。
3月11日の朝盤、上海と深センの両市は大幅に下落し、3大指数はいずれも2%を超えた。午後、農林牧漁、非銀金融などのプレートが上昇し、最終的にA株の3大株価が上昇して終値になった。香港株では、恒生指数が336.47ポイント下落し、2055379ポイント下落し、1.61%下落した。科学技術株の大下落の影響で、恒生科学技術指数は4%を超え、歴史の新低を更新した。
シャンソン資本取締役の沈萌氏は経済観察網に対し、A株の朝盤は外盤に牽引され、大幅に下落したと明らかにした。首相が記者会見に出席した後、市場は上昇し始めた。香港株は全体的に大陸部資金と外部市場の両面の影響を受けており、上場主体業務は大陸部経済状況と密接な関係があり、大陸部経済全体の下落傾向の下で、香港株上場企業の全体業績の表現は予想が強くないため、反発の基礎が弱い。
動向分化
外郭市場の影響を受けて、上海と深センの両市は11日に低く開き、昼盤は上昇して赤くなった。終値までに、上証指数は330975点で、0.41%上昇した。深証成指報は1244737点で、0.62%上昇した。創業板の指報は266546点で、1.15%上昇した。両市の成約額は7日連続で1兆元を突破し、北方向の資金は50.42億元を純販売した。
盤面から見ると、多くのプレートが赤くなっている。農林牧漁プレートは上昇し、上昇幅は3.18%に達し、医薬生物プレートは2.99%上昇した。非銀金融部門では、終値が1.49%上昇し、41のA株上場証券会社が全線で赤字になった。
フランス対外貿易銀行(NATIXIS)アジア太平洋地域の首席エコノミスト、アシア氏はこのほど、中国両会期間中、2022年の中国総生産の5.5%増加の経済目標を除いて、政府活動報告書が伝えたもう一つの明確な信号は財政と通貨政策の支持を強化することだと報告した。まず最も明らかな財政ツールの面では、今年の地方政府の特別債券は依然として3.65兆元を手配し、昨年の額と同じである。政府は「グリーンスマート家電下郷」などを通じて、農村地域の消費促進に力を入れる。中国人民銀行の調査によると、貯蓄を好む家庭の割合は2019年の46%から現在の52%に上昇し、消費者の信頼が完全に回復していないことを示した。可処分所得の増加は改善されたが、小売消費の割合は2019年の15%から2021年の13%に下がった。
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 研究院は、市場にはすでに積極的な要素が続々と現れていると考えている。監督管理の安定した市場信号が明らかになった。近日 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Tongwei Co.Ltd(600438) など20社以上のトップ企業は珍しく1-2月の経営データを発表したが、これまで月間財務データを公表したことがなく、これらの会社の業績は全体的に目立っており、売上高の伸び率は中位数が40%に達し、利益の伸び率は中位数が50%に達し、市場の自信を高めるのに一定の助けがある。また、安定成長政策の継続的な実施も期待できる。政府活動報告書は5.5%のGDP目標を設定するのは比較的に積極的で、もしこの目標を実現するならば、市場は後続に不動産、基礎建設など多くの実質的な安定成長政策が打ち出されるべきだと推測し、同時に中央銀行は財政に預金利益1兆元を上納し、金融政策と財政政策の協調連動を際立たせ、共に安定成長を助力する。
香港株では、三大指数が全線で下落した。終値までに、恒生指数は2055379点で、1.61%下落した。恒生中国企業指数は706060点で、2.69%下落した。恒生科学技術指数は424697点で、4.28%下落した。
浦銀国際研究によると、海外に多くのマイナス要素が現れても、香港株市場はすでに珍しい信号を発しており、投資家が重視する価値がある。技術面では、恒指は30年来初めて250月平均線の長期支持位に触れ、現在の高点撤退幅は2018年近く続いている。資金面では、香港株の現在の資金流出幅は2008年の金融危機に相当し、1998年のアジア金融嵐の時の流出幅に次ぐ。倉位面では、香港株の売空倉位は歴史的な高位にあり、市場感情は氷点下に下がり、市場感情は極度に悲観的で、売空を続ける空間は限られている。
中概股重挫
米国証券監督管理委員会は10日、百済神州、百勝中国、再鼎医薬、盛米半導体、黄医薬を含む5社の中概株会社を「外国会社問責法」の暫定リストに入れると発表した。SECは、「外国企業問責法」に基づいて、外国の上場企業が3年連続で米国の上場企業会計監督委員会が要求した報告書を提出できなかった場合、SECは取引所からカードを外す権利があると明らかにした。
しかし、上記の会社は3月29日までにSECに証拠を提供し、自分が摘発された条件を備えていないことを証明することができます。しかし、証明ができない場合は、「指名リストの確定」に登録されます。
11日朝、再鼎医薬は公告を発表し、SECは2022年3月8日に再鼎医薬をPCAOB(米国公衆会社会計監督委員会)の審査を受けていない監査機関を使用する会社が予想内であり、HFCA法案(「外国会社問責法案」)の要求に基づいて通常の操作であると一時的に認定した。他の4社も2022年3月8日にSECに一時的に認定された。再鼎医薬は、各社が年度報告書(財政年度が当社と一致する大手加速申告会社が2022年3月1日またはそれ以前に届出を完了する必要がある)を提出するにつれて、今後、より多くの会社がSECに暫定リストに追加される可能性があると予想している。
百済神州も、世界的なバイオテクノロジー会社として、「外国企業問責法案」の要求を満たすための解決策を積極的に求めており、ナスダック市場、香港連合取引所有限会社、上海証券取引所科創板に上場することを期待していると発表した。
10日の中概株集団は再び挫折した。愛奇芸は21.71%急落し、拼多は17%を超え、京東は16%近く下落し、ピリピリ米株は14%を超え、アリババ米株は8%近く下落した。
香港株市場では、11日の終値までに、百済神州(6160.HK)が110.3香港ドル/株で4.91%下落した。百勝中国(9987.HK)報359香港ドル/株、5.97%下落。再鼎医薬(9688.HK)は273.2香港ドル/株で、6.31%下落した。和黄医薬(0013.HK)は26.3香港ドル/株で、9.47%下落した。盛米半導体報(ACMR)は昨日63.8ドル/株を受け取り、22.05%下落した。
華興証券(香港)の首席経済学者のポンヘ氏は、中概株が香港株市場に復帰すれば、香港株市場の流動性、交投、評価レベルに一定の圧力をもたらす可能性があると述べた。しかし、中概株の回帰が徐々に推進される過程であることを考慮すると、香港で第2上場企業の株が香港株通取引の範囲に組み込まれることが期待され、一部の米国上場中の概株投資家が香港で第2上場株式を保有または取引する可能性があるなどの要素を考慮すると、上述の圧力は部分的に緩和される可能性がある。
現在、恒生指数、国有企業指数、恒生科学技術指数の中で香港とアメリカの両地で同時に上場した標的の重みはそれぞれ10%、12%、25%を超えている。膨大な海は、今後、より多くの新経済会社が香港に第2上場、二重主要上場または初回上場を選択し、恒生指数およびその他の主要指数の中でこれらの業界の比重がさらに向上すると推定している。
中概股不確実性ジオメトリ?
証券監督管理委員会は11日未明、SECが外国企業問責法に基づいて在米上場企業5社を退市リスクのある「関連発行者」と認定したことに応えた。証券監督管理委員会は、私たちはこの状況に気づいたと明らかにした。これは米国の監督管理部門が「外国企業問責法」と関連実施細則を執行する正常なステップである。私たちはこれまで何度も「外国会社問責法」の実施について態度を表明したことがある。われわれは海外の監督管理機構が上場企業の財務情報の質を高めるために関連会計士事務所の監督管理を強化することを尊重しているが、一部の勢力が証券監督管理を政治化する誤ったやり方に断固反対している。われわれは終始開放協力精神を堅持し、監督管理協力を通じて米国側の監督管理部門が関連事務所に対して検査と調査問題を解決したいと考えている。これも国際的に通用するやり方に合っている。
証券監督管理委員会によると、最近、中国証券監督管理委員会と財政部は米国公衆会社の会計監督委員会(PCAOB)とコミュニケーション対話を続け、積極的な進展を遂げた。われわれは、双方が共同の努力を通じて、両国の法律規定と監督管理の要求に合致する協力手配をできるだけ早く行い、世界の投資家の合法的権益を共同で保護し、両国の市場の健全かつ安定した発展を促進することができると信じている。
庞海氏によると、3月8日、SECが発表した米国に上場する中国企業5社を含む初期退市リスクリスト。この公告は、SECが2021年末に発表した監督管理細則の最終修正案の原稿に従っただけで、増分情報はありません。この5社はSECの改訂後の20-F、40-F、10-K、N-CSRの表に従って年報の第1陣の会社を提出しただけで、第1陣の手続きをした会社に属し、リストは将来も修正する可能性がある。
2021年末、SECはすでに「外国会社問責法」の監督管理細則の最終修正案の定稿を公表した。これまでの意見募集稿と比較して、最終修正案は、PCAOBが監査検査業務を3年間有効に展開できない時点を2021年度から開始し、VIEアーキテクチャを採用しているかどうかを明らかにする必要があることを明らかにした。これは、米国の上場において、株の概要を約2年で自分のリスク管理と上場地の選択を真剣に評価し、急いで行動することを意味します。
庞海チームは、もし中米双方が中国証券監督管理委員会が提出した「市場化、法治化の原則で監督管理協力問題を処理する」ことができれば、依然として専門精神の導きと平等互恵の基礎の上で越境証券監督管理と会計監督管理の面での二国間協力、多国間協力と国際協力を推進し、発展させ、中概株が直面している不確実性を解消することが期待されていると考えている。現在上場している中概株にとって、短期的には一定の市場感情の変動と評価圧力に直面し続ける可能性がある。関連会社はその後、コンプライアンスを継続的に強化し、退市リスクを持続的に評価し、監査意見と法律意見を求めるコストと規範要求を達成するコストが増加する。これらの会社も、退市が違約事件と認定されたり、制御権の変更をトリガーしたりすることを防ぐために、既存の債務契約や派生品契約に注意しなければならない。
