\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 558 Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) )
会社の公告によると、1-2月の収入は+38%だった。会社は2022年1-2月の経営データ公告を発表した:1)収入は3.55億元で、前年同期比38%増加した。業績は0.48億元で、前年同期比137%増加した。2)利益の質の面では、会社の1-2月の純金利は約13.5%と試算され、昨年のQ 1-Q 3四半期より改善された。同時に、会社のシームレス生産能力の利用率が正常に回復するにつれて、シームレス業務の利益品質レベルも改善されたと判断した。3)これまで会社は業績予告を発表し、2021年の業績は1.6-2.1億元(株式償却の支払い費用は0.4億元で業績に影響を与える)と予想していた。
シームレスな業務は曲がり角を通って、綿靴下は安定して成長します。1)コットンソックス業務は安定的に増加している。海外のお客様の販売回復に伴い、私たちは綿靴下の注文が充実していると判断し、私たちはいつもの業務の割合と注文と生産リズムの試算に基づいて、1-2月の綿靴下の販売は約2.3億ドルで、Q 1綿靴下は安定した成長を実現すると予想しています。2）シームレス業務の新規顧客が持続的に開拓し、生産能力の利用率が回復したと判断し、販売が急速に増加した。会社がHM、李寧などの良質な新しい取引先を開拓することに従って、私達の追跡によると、現在シームレスな業務の生産能力の利用率の情況は良好で、私達はいつもの業務の割合とシームレスな生産能力の利用率の改善の情況によって、1-2月会社のシームレスな販売は約1.2億と試算して、私達はQ 1
生産能力は持続的に拡張し、業績を駆動する。1)当社は会社の短期生産能力状況がずっと安定していると判断した。
2021年6月末からベトナムの一部地域で発生し、変動が続いており、その後のベトナム政策は徐々に開放され、生産能力の所在地から会社の現在のベトナム工場の経営運営は基本的に正常だと判断した。2)規模が拡大し、産業チェーンが伸びている。1綿靴下の生産能力の拡張:疫病のコントロールの下で、20212023年の綿靴下の生産能力は約3.5/3.9/4.6億足前後と予想され、注文を持続的に駆動することが期待されている。2生産能力の配置をシームレスに最適化し、疫病の下でベトナムはもともと生産能力を新たに増加する予定だったが、しばらく中国貴州省に移転し、これまでシームレスな業務である中国/ベトナムの生産能力の割合は80%/20%を占めると予想されている。③上流に産業チェーンを延長し、会社の公告によると、貴州省の補助材料プロジェクトはすでに生産を開始し、主業に良好な協同を提供する見込みである。
通年業績が回復する。1)通年を展望して、会社の注文は十分で、私达は生産能力の投入のリズムによって通年の綿靴下の2桁の増加を予想して、シームレスに急速な成長を迎える見込みです。2)会社が株式を買い戻して投資家の利益を守るため、3月8日までに会社が累計して総株式の2.49%を買い戻し、1億元近くの資金を支払う(総規模は2億元を超えず、1億元を下回らない計画)。3)先日、子会社の俏爾婷婷、持株孫会社貴州鼎盛が「ハイテク企業証明書」(3年以内に15%の優遇所得税率を享受)を取得し、会社の革新と技術実力を明らかにした。
投資アドバイス。会社はリードするニットスポーツウェアメーカーで、一体化生産チェーンの優位性を備えています。20212023年の純利益はそれぞれ1.9/3.0/3.6億元で、現在は11.26元で、2022年のPEが15倍に対応し、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
リスク提示:COVID-19疫病の影響は予想を超え、東南アジア地域の疫病は繰り返している。為替レート異常変動リスク;ベトナム政策の変化リスク;顧客受注移転リスク
