\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 68 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
事件概要:2022年3月11日、同社は2022年1-2月の主要経営状況を発表し、2022年1月から2月にかけて、同社の売上高は4.25億元前後で、前年同期比60%前後増加し、親会社の純利益は0.95億元前後で、前年同期比60%前後増加した。
製品構造が最適化され、利益能力が持続的に向上している。推計によると、会社の22年1-2月の純金利は22.4%で、21年の年間と21 Q 4の帰母純金利よりそれぞれ7.2と8.5 pct増加し、単平純利益から見ると、会社の21年の年間とQ 4四半期はそれぞれ単平純利益0.26元/平米と0.31元/平米を実現し、2022年1-2月、私たちの試算によると、会社の単平純利益は約0.44元/平米で、単平利益の増加幅はそれぞれ69.2%と41.9%に達した。会社の利益能力の大幅な向上は主に湿式ダイヤフラム、コーティングダイヤフラムの割合の向上から利益を得ており、22年1-2月に会社の湿式ダイヤフラムが約70%を占め、コーティングが50%を超えると予想されています。
次世代の生産ライン技術が着地し、コスト削減と効率化を実現した。会社のダイヤフラム生産ラインはすべての自主研究開発を実現し、技術は持続的に反復することができる。最新技術第5世代6.2メートルダイヤフラム生産ラインは50%の生産効率を向上させ、最大単線設計生産能力は2億平に達し、22年の新生産ラインの生産開始に伴い、会社の利益能力はさらに向上する。
三大工場は力を合わせ、隔膜の生産能力は着実に釈放された。2021年の会社の年間出荷額は12.20億平で、前年同期比61.14%増加し、22年1-2月、会社のダイヤフラムの出荷量は約2.2億平で、前年同期比8倍以上増加すると予想されている。深セン、常州、合肥の3大工場の生産能力の加速に伴い、私たちは25年に会社が長期にわたって基膜の総生産能力が60億平を超え、コーティング生産能力が40億平を計画すると予想している。
募集投定増は生産能力の拡張を加速させる。21年会社は定増を通じて60億元(本数を含む)の資金を募集し、そのうち50億元は「高性能リチウムイオン電池湿式ダイヤフラム及びコーティングダイヤフラム(一期、二期)プロジェクト」の建設に用いられ、主に高性能リチウムイオン電池湿式ダイヤフラムとコーティングダイヤフラムを生産し、プロジェクト建設周期は5年で、産後20億湿式法とコーティングダイヤフラムの生産能力に貢献できると予想されている。
海外業務が拡大し続け、顧客構造が改善された。会社は積極的に海外業務を拡大し、2021年の会社の海外営業収入は3.96億元で、前年同期比69.70%増加し、21.26%を占めた。会社はグローバル発展戦略の配置を採用し、21年3月にNorthvoltと契約を締結し、スウェーデンにヨーロッパ工場を設立し、ヨーロッパ市場の開拓を加速した。21年8月、会社はLGと協定を締結し、国際顧客の需要をロックした。会社は深く中国の第一線の動力の電池のメーカーを縛って、取引先は China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の大手 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) などをカバーして、注文の増加性と安定性はわりに高いです。
投資提案:当社は20222024年の純利益が6.85、12.64、14.99億元で、同142.1%、84.5%、18.6%増加し、39、21、18倍のPEに対応すると予想している。
リスクのヒント:新エネルギー自動車の販売は予想に及ばない。海外の取引先の開拓は予想に及ばない。新生産能力の生産開始の進度は予想に及ばない
