\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 383 Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) )
会社は中国LEDインテリジェント製造設備のトップメーカーです。
①深耕LED固晶機業界は16年間、技術実力業界がリードしている。現在、会社はすでに中国LED結晶機、コンデンサの老朽化テスト知能製造装備分野のリード企業となり、同時に深い研究開発実力と持続的な技術革新能力によって、半導体結晶機とリチウム電池設備分野に成功した。また、同社の一部のインテリジェント製造装備製品の核心部品、例えばドライバ、高精度読数ヘッド及び直線モータ、ボイスコイルモータなどはすでに自研自産を実現し、中国では珍しいコア部品の自主研究開発と生産能力を備えたインテリジェント製造装備企業である。
2 LEDパッケージコア設備とコンデンサ設備の二重管がそろって、半導体設備の開拓は効果的で、取引先はいずれも業界のトップ企業である。强い核心技术能力、细致なサービス体系によって、会社はLED固晶机の领域で技术の优位を持って、LED固晶机の领域のリード者で、取引先は Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Shenzhen Mtc Co.Ltd(002429) などの中国の有名なメーカー、およびSAMSUNG、亿光电子などの国际的な有名なメーカーを含みます。コンデンサの分野で、会社の取引先は中国のアルミニウム電解コンデンサの竜頭 Hunan Aihua Group Co.Ltd(603989) Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) などの有名な会社をカバーしています。また、半導体分野では、同社の固晶設備はすでに業界の主流の顧客の認可を得ており、顧客は結晶導微、燦瑞科技、 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) 、通富微、固
③会社の業績が加速し、収益力が徐々に向上している。20172020年、会社の営業収入は5.05億元から7.04億元に増加し、CAGRは11.7%だった。帰母純利益は0.52億元から1.08億元に増加し、CAGRは27.8%だった。2021年、LEDと半導体市場の需要は引き続き好調で、会社の業績は加速した。業績速報によると、2021年の営業収入は11.97億元で、前年同期比69.90%増加した。帰母純利益は2億3100万元で、前年同期比115.07%増加した。部品の自作率の向上、粗利率の高いMini-LED結晶機と半導体結晶機の売上高の急速な増加などによって、会社の利益能力は徐々に向上し、20172020年前の第3四半期、会社の販売粗利率は25.23%から43.07%に増加した。
LED業界:技術の反復はキーノードに来て、Mini-LEDはあるいは転覆をもたらします。
1 LED業界の成長は安定しており、Mini-LED技術はキーノードに反復している。LEDのコストと価格の下落に伴い、LED市場の規模は引き続き拡大し、世界のLED生産額は着実に向上している。Mini-LEDとは、チップサイズが50-200 umのLEDデバイスを指し、その応用は通常、ストレートとバックライトの2つのソリューションに分けられる。Mini-LEDバックライトはLCD画面効果を直接アップグレードできます。
②OLEDと比較して、Mini-LDDの表示効果は相当で、スクリーンの焼き、スクリーンの点滅などの問題を回避した。LCDスクリーンに直下式Mini-LEDバックライトを組み合わせることで、依然としてDC調光を使用することができ、OLEDのフラッシュ、周波数フラッシュなどの問題を回避することができます。TCLフラッグシップ製品は主流のOLED製品と比較して、輝度、色域、解像度、寿命などの面でリードしており、価格が低い。
③Mini-LideRGB直顕商用放量を目前に、各メーカーが次々と配置している。Mini-LideRGBは、大サイズのハイビジョン表示において顕著な優位性を示しています。Mini-LideRGBディスプレイは解像度、色コントラスト、パーティション制御などの面で従来のドットピッチの大きいLEDスクリーンをはるかに超え、現在の大サイズディスプレイの応用がMini-Lidedディスプレイに徐々に発展している。
Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) ::Mini-LDDと半導体結晶機の二輪駆動は、会社の急速な発展を推進しています。
①会社はLED固晶機の分野を長年にわたって深く耕し、業界内の絶対的なリーダーとなっている。LED業界の権威ある機関である高工LEDとGGIIは調査研究の中で6883関連の結晶化機の市場占有率について初歩的な統計を行い、データによると、6883は中国の結晶化機市場の占有率が70%を超え、顧客普及率も9割を超えた。
②Mini-LEDの放出量が目前に迫っており、同社の結晶化機事業が最初に利益を得ることが期待されている。Mini-LEDは商用化され、必要なチップ数が指数関数的に増加し、P 1(画素点間隔1 mm)で計算すると、1平方メートルあたり100万個の画素点が必要で、各画素点はRGB 3色チップからなり、300万個のチップが必要である。固結晶速度が比較的固定されているため、チップ数の増加は、固結晶機に対する需要を直接刺激する。
3半導体固結晶機は業界の認可を得て、急速な発展を迎える見込みがある。パッケージングテストはすでに中国半導体産業チェーンの中で最も国際競争力のある一環となり、着実に成長している。中国半導体協会のデータによると、20152020年、中国半導体のパッケージング市場規模は1384億元から2510億元に増加し、CAGRは12.64%だった。中国の半導体封止市場の持続的な成長は、封止設備の需要が旺盛である。会社はLED固晶機で蓄積した運動制御、機械視覚などの方面の技術蓄積に基づいて半導体固晶機に開拓し、製品の速度と性能はすでに業界内で認可され、取引先は結晶導微、通富微、固
④LEDと半導体溶接機を開拓し、新たな成長点を作る。溶接機と固晶機は前後の工程の関係であり、会社の固晶機と技術、サプライチェーン、顧客資源の上で協同性を持っており、会社は開玖を買収することによって溶接機業務を開拓し、新しい成長点を作ることが期待されている。同社が2021年11月17日に発表した投資家調査紀要によると、開玖の溶接機はすでに顧客検証段階にあり、LED溶接機は2022年上半期に市場を発売する予定で、半導体溶接機は2022年下半期に市場を発売する予定だ。
⑤コンデンサ業務は安定しており、スーパーコンデンサ設備を配置している。会社のコンデンサ設備製品は主にアルミニウム電解コンデンサの生産に用いられ、中国のトップ企業、例えば Hunan Aihua Group Co.Ltd(603989) Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) などの認可を得た。会社は中国の電気容器メーカーと長年の協力の基礎があり、しかも会社は比較的に早くスーパー容量知能製造設備を配置し、スーパー容量分野に大量の研究開発人員と資金を投入し、すでに関連核心技術を備えており、未来はスーパー容量市場の発展から直接利益を得ることが期待されている。
利益予測:会社は固晶機分野で競争力が強く、MiniLEDなどの市場の発展に伴い、会社は十分に利益を得るだろう。同時に、会社はLED結晶機で蓄積した技術に基づいて半導体結晶機、LEDと半導体溶接機に開拓し、新たな成長点を作ることが期待されている。同社の20212023年の営業収入はそれぞれ11.97、15.93、20.05億元、帰母純利益はそれぞれ2.31、3.05、4.22億元で、対応PEはそれぞれ40.37、30.60、22.12倍と予想されている。初めて上書きし、会社に「増持」の格付けを与えます。
リスク提示:LEDパッケージ業界全体の不況のリスク;新業界市場開拓のリスク;製品のモデルチェンジのリスク;業界規模測定偏差リスク;研究報告で使用される情報は更新が遅れるリスクなどがある。
