\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 81 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) )
会社は長年電気駆動製品を深く耕してきたが,近年業績は絶えず改善されている。
会社は新エネルギー自動車動力システムの研究開発、生産に専念する企業です。会社の主な製品は新エネルギー自動車動力アセンブリ、電源アセンブリ及び駆動モータ、モータコントローラ、車載充電モータ、DC-DCコンバータなどの新エネルギー自動車電気駆動コア部品である。会社の製品は全系新エネルギー車及び混動車種、商用車、電動車種の交換などに応用でき、電動工事機械、電動専用車などの分野でも広く応用されている。会社は専門の研究開発チームと国際一流の実験室を持っていて、現在珠海本部と山東菏沢北方基地を持っています。
会社の収益利益は急速に増加し始めた。売上高を見ると、2020年と2021 Q 1-3はそれぞれ4.21億元と4.55億元で、前年同期比32.18%と85.53%増加した。帰母純利益を見ると、同社は2020年に赤字から黒字に転換し、2021年のQ 1-3は0.17億元で、前年同期比929.34%増加した。同社の2021年度業績予告によると、2021年の年間純利益は0.46-0.56億元と予想され、前年同期比249.62%-325.63%増加した。このうち、2021 Q 4単四半期の帰母純利益は大幅に上昇し、前年同期比152.01%-238.93%増加し、主に会社の駆動総成と電気制御製品の急速な放出から利益を得た。
新エネルギー自動車の電気駆動電源市場は空間が広く、集積化の傾向が明らかで、自給と外採の2つのモデルが長期にわたって共存する。
中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の生産販売量と浸透率は急速に向上し、モーター、電気制御と電源システム業界の市場規模の急速な拡張を推進した。中国自動車工業協会のデータによると、2021年通年、中国の自動車販売台数は352.1万台で、前年同期比157.5%増加した。新エネルギー車の需要駆動の恩恵を受けて、中国の電機、電気制御と電源システム業界の市場規模は急速に拡大し、2025年の中国の電機の電気制御&電源システムの市場規模は合計約870.95億元で、20212025年のCAGRは23.72%に達すると予想されている。近年、新エネルギー車の電気駆動システムと電源システムは集積化、高速化と高効率の技術反復傾向を示している。また,長期間にわたって自給と外採の2つのモデルが長期にわたって共存し,最終的にはコスト優位の電気駆動システム会社の市場シェアが持続的に向上すると判断した。
会社は単管並列ソリューションの先駆者として、優位性が明らかで、生産能力の解放保障業績が急速に増加している。
単管並列制御方式は効率を向上させ、コストを低減することができる。従来の純電気自動車モータコントローラ駆動モジュールと比較して、複数の単管デバイスを並列に1つの完全な駆動装置を構成することで、コントローラの出力電力を向上させるとともに、モータコントローラのコストを約15%削減することができる。しかし、単管並列方式は高電圧、大電流での制御が難しく、現在、高ワット数応用製品は少ない。会社は創立以来、17年間新エネルギー車の電気制御単管並列方案製品の研究開発、生産に専念し続け、すでに動、静的均流技術と積層母排などの肝心な技術で突破を獲得し、第3世代の「集積コア」動力アセンブリ製品をさらに開発した。2021年、同社の新エネルギー車の電気制御分野での市場占有率はすでに中国のトップ10に入り、3.45%に達した。会社がセットにした主流の完成車企業と定点車種は絶えず増加している。新エネルギー乗用車の中で、会社の製品はすでにA 00級、A級、B級、MPV、SUVなどの全系乗用車の量産セットを実現し、2021年に上位20位の新エネルギー乗用車メーカーの半分が会社の顧客になった。新エネルギー商用車、物流車、特殊車と専用車の中で、会社は業界のベンチマークの取引先杭叉、採艾孚の中で順調に開拓している。
会社の生産能力は持続的に拡張し、生産基地の自動化レベルは向上を迎える見込みだ。会社は広東珠海と山東菏沢の二大生産基地を持って、会社の計画によって、珠海 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) は主にA 0-C級車種の駆動アセンブリ、電源アセンブリ製品を生産して、山東 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) は主にA 00、特殊車とその他の細分領域の動力システムのコア部品の生産に従事します。また、会社は資金を募集して生産能力をさらに拡充し、会社の自動化生産レベルを高める予定だ。
利益予測と評価:会社は設立以来、新エネルギー自動車の電気駆動コア部品の研究開発、生産に専念し、単管並列方案の面でリードしている優位性を持っている。将来を展望すると、新エネルギー自動車の急速な発展に伴い、会社はより高い価格比、より高いエネルギー密度の製品に頼って市場シェアを持続的に向上させることが期待されている。当社は20212023年にそれぞれ営業収入9.83、21.32、33.58億元を実現し、前年同期よりそれぞれ133.41%、116.94%、57.52%増加すると予想している。帰母純利益0.50、1.60、3.01億元を実現し、前年同期比282.64%、218.57%、87.86%増加し、対応PEはそれぞれ135.09、42.41、22.57倍となり、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:原材料価格の上昇リスク;新エネルギー自動車業界の景気は予想されるリスクに及ばない。製品の研究開発の進度が予想されるリスクに及ばない。
