\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 65 Beijing Highlander Digital Technology Co.Ltd(300065) )
投資のポイント
中国の航海インテリジェント化と海洋情報化のリーダーは、間もなく発展の新紀元に入る。中国会社は創立20年を超え、終始海洋観探査と知能航海分野に専念し、船舶ナビゲーション、深海探査、海洋センサ、海洋情報システムなどの分野で完全でリードする製品システムを構築し、民用と軍用市場で広く応用されている。近年、会社は絶えず革新業務を開拓し、インテリジェント船舶、海洋立体監視、海洋ビッグデータ、海底データセンター(UDC)と海洋娯楽業態などの業務面で順調に進展し、将来的には会社の業績の重要な成長点になることが期待されている。2021年前の第3四半期、会社の売上高は前年同期比17.85%増の5.71億元に達し、帰母純利益は926.97万元で、前年同期比74.48%下落した。主に注文の納品遅延、上流原材料の値上げ、転換可能債券と株式激励費用などの影響を受けている。
データセンター業界の核心資源の需給が近づき、低炭素グリーンソリューションが急がれる。データセンターはデータ流量の物理的担体であり、デジタル経済時代にクラウドコンピューティングメーカーの資本支出の重点投入方向となり、世界のデータセンター規模は持続的に拡大している。しかし、データセンターには大量の高性能IT設備と放熱冷凍設備が含まれているため、エネルギー消費と炭素排出レベルが高く、ある程度炭素のピーク、炭素中和プロセスに影響を及ぼしている。中国の多くの省・市は業界標準を制定し、PUEに対して厳格な要求を行い、審査・認可が厳しくなり、発達地区の需給が緊迫し、低エネルギー消費、エネルギー効率の高い低炭素グリーンデータセンターソリューション。
UDCはすでに商業化の条件を備えて、会社は中国で先発の優位性が著しい。マイクロソフトはすでにUDCに何年も投入してテストに成功して、UDCの商業化の実行可能性はすでに十分に検証されて、陸上のデータセンターに比べてエネルギー効率の面で優位性が著しくて、全世界の炭素の中和、炭素のピークに達するルートの要求に合致します。会社は2020年にユーラシア海洋の買収を完了し、マイクロソフトUDCプロジェクトに参加したことがあり、ユーラシア海洋が備える核心能力に基づき、会社は積極的に中国UDCの着地を推進し、現在海南省のプロジェクトは順調に進展しており、中国データセンターの審査・認可が厳しくなる背景の下で、UDCが代表する「東数海算」市場の見通しは広い。会社の先発優位性は著しく直接利益を得ることができる。
中国の海底観測網は大規模な建設を開始する見込みで、会社は肝心な一環で国産化能力を備えている。海底観測網は船舶とリモートセンシング衛星を除く第3種の海洋観測プラットフォームであり、現在欧米や日本などの先進国で建設が完了している。中国最大規模の海底観測網は2017年に正式に設立され、多くの省でも14、5海洋経済発展の計画に組み入れられている。全体的に中国の海底観測網の建設はまだスタート段階にあり、国産化率は低い。まだ非常に大きな市場潜在力がある。会社が買収した欧特海洋は海底接続箱、計器プラットフォーム、海底計器インタフェースモジュールなどの成熟した海底接続システムと装備製品を持っており、その技術チームは世界の多くの有名な国の海底観測網プロジェクトの研究開発と建設を担当したことがあり、豊富な経験を持っており、会社は欧特海洋製品と技術能力に頼って関連製品を国産化した。中国の関連分野の不足を埋めることが期待され、中国市場で一定のシェアを占めている。
投資アドバイス
会社の第1期海底データセンタープロジェクトはすでに着地に近づいており、中国初の商業化応用であり、世界の炭素中和、炭素達峰のルートの下で、優秀な低炭素グリーンデータセンターソリューションが大規模な普及を期待している。会社はこの分野の先発優位性が著しく、14、5期間の関連収入は急速な成長を実現し、会社の業績に重要な増量をもたらす見込みだ。会社のプロジェクト計画と推進の進展を参考にして、前回の報告と比較して、私達は会社の収入予測を引き上げて、2021年の期間費用を引き上げて、それによって会社の2021年の利益予測を下げて、20222023年の利益予測を上げて、会社の20212023年の営業収入は10.11億、14.12億、25.73億元で、帰母の純利益は0.42億、1.13億、2.51億元で、EPSは0.07、0.18、0.4元で、対応PEは194、72、33倍で、私たちは会社の未来の表現を慎重に見て、「増持」の格付けを維持しています。
リスク提示
買収合併した会社の業績が予想以上の商誉減損リスクを示している。
海底データセンタープロジェクトの推進進度は予想に及ばない。
海底データセンターが着地した後、効果は予想に及ばなかった。
従来の業務の下流需要は予想に及ばない。
核心技術と人員の流失。
