業界の核心的な観点：
2022年3月11日、中央銀行は2月の金融データを発表した。
投資のポイント：
2月の社融貯蔵量の伸び率は前月比0.3ポイント下落した:2月、社融は1兆19億元増加し、前年同期比5315億元減少し、市場の予想を下回った。2月末の社融存量は321.12兆元で、存量は前年同期比10.2%増で、前月比0.3ポイント下落した。新規貸付と表外割引の前年同期比の減少は主な牽引要因である。
貸付額に余裕があり、手形の消込量は明らかである:2月、新たに1兆2300億元の貸付が増加し、前年同期より1258億元少なく、市場の予想を下回った。住民側は、2月に3369億元減少し、前年同期より4790億元増加した。このうち、短期貸付金は2911億元減少し、前年同期比220億元増、中長期貸付金は459億元減少し、前年同期比4572億元増となった。企業側は、2月に1兆2400億元増加し、前年同期より400億元増加した。このうち、短期貸付金は4111億元増加し、前年同期比1614億元増加し、中長期貸付金は5052億元増加し、前年同期比5948億元減少し、手形融資は3052億元増加し、前年同期比4907億元増加した。
M 1の伸び率は前月比6.6ポイント上昇した:2月、人民元預金は2.54兆元増加し、前年同期より1.39兆元増加した。構造上、住民預金は2923億元減少し、前年同期より35523億元増加し、非金融企業預金は1389億元増加し、前年同期より25589億元増加した。銀金融機関の預金ではなく1.39兆元増加し、前年同期比2200億元減少した。財政預金は6002億元増加し、前年同期より14481億元増加した。2月のM 2は前年同期比9.2%増加し、成長率は前月比0.6ポイント低下した。M 1は前年同期比4.7%増加し、成長率は前月比6.6ポイント上昇した。
投資戦略:2月の社会金融と貸付の伸び率はいずれも市場の予想を下回っており、新規貸付と表外割引の前年同期比の減少が主な牽引要因である。不動産の面では、政策は明らかに緩和されているが、需要端の要素の影響を受けて、信用に対する牽引や持続を受けている。その後も財政拡張の進捗状況を観察しなければならない。金融政策の面では、中国の疫病の繰り返しを受けたり、繰り上げられたりする可能性がある。最近、銀行のプレートが調整された。中長期的には、銀行プレートの内部は依然として分化し続けていると考えられており、中間業務の収入が持続的に上昇している銀行や、基本面で持続的に改善されている銀行に注目することを提案しています。
リスク要因:疫病が繰り返されて全体経済が弱体化し続け、企業の収益が明らかに悪化すれば、銀行プレートには業績の変動が現れる。
