核心的な観点.
2022政府活動報告の中で、医薬健康分野は計15の細分化目標と仕事の任務を提出し、核心は依然として民生を保障し改善する「三医連動」、すなわち医薬体制改革、医療衛生体制改革と医療保険体制改革の連動である。報告書は帯量購入、革新薬、ワクチンと漢方医薬などを重点的に言及し、2022年の医薬業界の高品質発展は依然としてこれらの分野をめぐって展開されることが予想され、投資家は革新薬、漢方医薬、CXOプレートとCOVID-19予防・治療分野の投資機会に注目することを提案した。
2022年政府活動報告医薬健康分野重点業務任務分析
革新薬:政府活動報告は心血管疾患、癌などの疾病予防・治療サービスの保障レベルを高めることを強調し、珍しい病気の薬物使用保障を強化する。物質生活水準の向上に伴い、中国の心血管、癌などの疾病の発病率は絶えず向上し、「中国心血管健康不疾病報告2020」によると、中国では3.3億人が心血管病を患っている。「2020年世界がん負担報告」によると、2020年に中国で新たに457万人のがん患者が増加し、死亡例は世界の30.2%を占めている。そのため、心血管と腫瘍の分野では、 China Meheco Group Co.Ltd(600056) 革新の道が進んでいる。
珍しい病気の薬物使用保障を強化して初めて政府活動報告書に記入し、2021年末、脊髄性筋萎縮症(SMA)を二重治療したノシナ生ナトリウム注射液が医療保険の範囲に正式に組み込まれ、1針当たり70万元近くから3万元余りに下がった。将来、珍しい病気用薬の投資は注目に値する。
中国の革新薬に対する要求は絶えず高まっている。2021年11月、CDEは「臨床価値を導く抗腫瘍薬臨床研究開発指導原則(意見募集稿)」を発表し、「対照薬」が新薬の臨床価値を体現する基礎であることを明確に指摘し、陽性対照薬が臨床実践における目標患者の最適な治療選択を反映し、代表するかどうかに注目すべきである。そのため、政策の導きの下で、薬企業、企業は同類の模倣(me-too)薬物をより臨床価値のある同類のより優れた薬物(me-better)と同類の創始(first-in-class)薬物に転換する。
ワクチン:2021年の政府活動報告では、「ワクチンの開発を秩序正しく推進し、無料接種を加速させ、科学的正確な予防・コントロール能力とレベルを高める」と強調した。2022年3月8日現在、中国ではすでに5つの新ワクチンが承認され、3つの滅活ワクチン、1つの組換えタンパク質ワクチン、1つのアデノウイルスベクターワクチンを含む条件で発売されている。総じて言えば、現在、中国の新セシウムワクチンの供給は十分で、肝心なのは第3針の接種を普及させ、第3針の接種率を高めることにある。
漢方医薬:政府活動報告は漢方医薬の振興発展を支持することを強調し、漢方医薬の総合改革を推進する。漢方医薬学は中国古代科学の宝物であり、深い哲学知恵と中華民族の数千年の健康養生理念と実践経験を凝集し、養生保健、疾病予防と治療、健康養老などの全方位全周期人民の健康を保障する面で積極的な役割を果たしている。二医薬イノベーションにとって、資本関心度の高いイノベーション化薬、イノベーション生物薬のほか、イノベーション漢方薬も医薬イノベーションの重点構成部分である。そのため、漢方医薬の振興と発展の推進に力を入れ、漢方医薬と西洋医薬の協調発展を堅持し、漢方医薬の健康養生文化の革新型発展を実現しなければならない。
投資提案：創新薬、漢方医薬、COVID-19予防治療領域の投資機会を把握することを提案する
受益二消費のグレードアップ、医療保健需要の急速な増加、革新薬、ブランド漢方薬需要は長期的な成長傾向を備えている。革新薬が海に出るのは大勢の赴くところで、伝奇的な生物と強生が共同で開発した西達キオロン試合(Cilta-cel)はこのほどFDAの承認を得て上場し、未来の研究開発能力が強く、製品のパイプラインが豊富で、国際化能力が強い革新薬企業は強者が恒強であることが期待されている。漢方薬プレートは核心原材料の値上げと需要の盛んな二輪駆動を受け、価格は持続的に上昇する見込みだ。中国の疫病は徐々に脱敏しているが、最近、中国の疫病は多発しており、「薬物+ワクチン」一体化の防疫チェーンの構築が目前に迫っている。投資家は革新薬、漢方医薬、CXOプレートとCOVID-19予防・治療分野の投資機会に高度に注目することを提案した。
革新薬:「大きくて完全」と「小さくて美しい」革新薬企業を把握する。ここ10年来、いくつかの「大きくて完備している」製薬企業が次第に際立ってきた。このような企業は品種の配置が広く、上場品種と研究品種が豊富である。販売チームは膨大で、商業化の実力が優れており、世界的に有名な「BigPharma」になる見込みだ。二「小さくて美しい」企業に対して、私たちはプラスコードの革新に注目し、将来革新の配当を十分に享受する見込みのある伝統的な製薬企業に注目することを提案します。
また、革新薬が海に出る論理はますます明らかになっている。最近、伝奇生物のCAR-T療法は優れた臨床データで米国FDAの上場承認を得て、中国の革新薬企業の研究開発実力を検証した。4月、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) のPD-1単抗衝撃アメリカFDAは、中国の革新薬が国際市場に衝撃を与えるマイルストーン式の探索になるだろう。中国の医療保険交渉がますます激しくなる背景の下で、海外に行くのは大勢の赴くところだ。革新薬企業、特に差別化の研究開発実力、パイプラインが豊富で、海に出る予想が強く、商業化の放量能力を備えた革新薬企業を引き続き期待しています。例えば、6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 88180などです。
漢方医薬:2021年末、漢方薬プレートは爆発相場を迎えた。漢方薬プレートの上昇は業績、政策、革新などの多重要素が触媒した強い反発だと考えている。業績の観点から、2021年第3四半期までに、漢方薬プレートは帰母純利益262.6億元を実現し、前年同期比20.79%増加した。政策の角度から、2021年以来、国は多くの重ポンド文書を密集して公布し、漢方医薬に対する扶助力が明らかに強化された。イノベーションの観点から、2021年に国家薬監局は計11種類の漢方薬新薬の上場を承認し、ここ5年間で漢方薬新薬の承認が最も多かった年となった。
漢方薬の細分化プレートの角度から、投資家は政策の支持の下で確定性の最も強い方向に注目することを提案し、漢方薬革新薬、ブランド漢方薬と漢方薬処方顆粒を含む。二漢方薬革新薬にとって、漢方薬革新薬の申告は次第に簡略化され、しかも漢方薬は医療保険交渉の中で値下げが温和で、優位性が明らかで、投資家が Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) などの良質な標的に注目することを提案する。ブランド漢方薬は長期にわたって二消費のアップグレードを受益する見込みで、ブランド漢方薬が高い価格維持能力を持っていることを考慮して、未来の成長の勢いが強いことを考慮して、広誉進、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99 Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) などの企業に注目することを提案する。二漢方薬配合顆粒に対して、2021年漢方薬配合顆粒試験作業の審査が終了し、新基準の実行を開始し、市場規模の拡大が期待される一方で、標準化後の敷居がもたらすコスト優位性は二試験企業の発展に有利であり、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 、中国漢方薬、30026などを含む。
COVID-19予防・治療分野:中国の新セシウムワクチンの接種率は着実に向上しているが、中国には数億人の人々が全過程の接種を完了していないほか、「針の強化」と一貫免疫の要求がある。同時に、ワクチンの出海予想と未来の「ワクチン+薬物」一体化防疫チェーンの要求、COVID-19防除分野には依然として大量の投資機会が存在している。
「ワクチン+薬物また、疫病の繰り返しに伴い、新たな検査は再び風口に立つことが期待されている。新たな検査は主に3種類に分けられ、抗原検査、抗体検査及び核酸検査を含む。例えば、核酸検査は時間がかかり、展開条件が低く、価格が安いため、現在、欧米などの国では在宅核酸検査の重要な手段となっている。最近、香港の疫病の爆発で、抗原の在宅検査は広範囲の一般ふるいの中でも重要な役割を果たしている。国家衛生保健委員会も最近、核酸検査に加えて抗原検査を補充することを強調した。投資家は抗原検査関連企業に注目することを提案し、 Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) Beijing Hotgen Biotech Co.Ltd(688068) などを含む。
リスクのヒント
政策の着地が予想に及ばず、薬品の値下げリスク
