工業金属:供給妨害は依然として持続しており、下流の需要は徐々に回復している。
アルミニウム:海外供給の摂動が増大し、電解アルミニウムの利益が高位を維持
海外のエネルギー危機のさらなる発酵に伴い、電解アルミニウム企業の生産コストは上昇し続け、減産規模はさらに拡大する(SMMデータによると、累計減産は90万トンに近い)。中国側では、今週の電解アルミニウムの社会在庫は114.2万トンに達し、周環比は2.2万トン増加し、全体の累庫速度は減速し始め、今後、下流企業の着工率の持続的な回復に伴い、電解アルミニウムの利益レベルは引き続き高位を維持する見込みで、主な受益基準の Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01677 Sunstone Development Co.Ltd(603612) 、などがある。
銅:需給は依然として緩やかで、「安定成長」の予想の下で需要は境界改善が期待されている。
今週、ロシアとウクライナの衝突は緩和され、感情的に金属価格の支持が弱まった。基本面から見ると、米国のCPIデータは近年最高を更新し、高インフレ圧力は依然として残っている。供給端1-2月の原料輸入は例年を超え、精銅の生産量は予想をやや上回った。需要端下流の着工は回復し、端末需要は徐々に好転し始めたが、過去に比べて依然として弱い。全体的に見ると、米国のCPIと雇用データは、金利引き上げが予想を上回る可能性があり、需給全体はまだ緩和されている。しかし、消費シーズンと「安定成長」政策の予想の下で、需要側は境界改善を得ることが期待され、短期的な銅価格や高位の揺れ構造を維持し、主な受益基準は Zijin Mining Group Company Limited(601899) Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) などである。
エネルギー金属:業界の景気は持続的に上昇し、需給矛盾が際立っている。
リチウム:供給不足が緩和しにくく、リチウム価格がさらに高くなる
2022年2月、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の生産販売台数はそれぞれ36.8万台と33.4万台で、前年同期よりそれぞれ200%と180%増加し、市場浸透率は19.2%に達した。リチウム塩下流端末の需要は旺盛で、中流の正極材料企業も絶えず生産拡大の歩みを加速して、供給不足の背景の下で、未来のリチウム塩の価格は持続的に強くなることが期待されて、主な受益目標は Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) などがあります。
コバルト:需給が緊迫している局面はまだ緩和されておらず、価格や揺れの強い運行を維持している。
コバルト原料の供給は依然として海外物流の影響を受けて引き続き緊迫しており、コバルト原料の価格の上昇を牽引している。原料コストの上昇が続く中、電気コバルト、コバルト塩などの製品の中国の供給は依然として不足しており、在庫は依然として低位で、価格は引き続き上昇している。現在、現物市場の見通しは濃いが、3月に需要シーズンに入るにつれて、短期的にコバルト価格や振動が強く運行され、主に利益を得たのは Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) などである。
レアアース:供給の緊張が激しくなり、価格が上昇しやすく下落しにくい
今週のレアアース価格は小幅に下落し、ミャンマーの疫情は依然として厳しく、輸入鉱の供給緊張は絶えず激化しているが、中国の供給増加量も相対的に限られている。将来、新エネルギー自動車、モーター、風力発電などの下流需要の加速放出に伴い、レアアースの価格は引き続き強くなる見込みで、主な受益基準は China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) China Minmetals Rare Earth Co.Ltd(000831) などを含む。
貴金属:ロシアとウクライナの衝突は引き続き海外のインフレ高企業を重ね、貴金属価格は有力な支持を得ている。
今週、ロシアとウクライナの衝突が続き、世界市場の避難感情が広がり続け、貴金属価格のさらなる上昇を推進した。一方、米国は2月にCPIが再び高値を更新し、前年同期比7.9%上昇した。FRBはこれまで金利引き上げの信号を放出してきたが、市場はこれに対して十分な予想を持っている。また、ロシアとウクライナの衝突は大口商品の価格が普遍的に上昇し、世界のインフレの懸念をさらに激化させ、貴金属の価格に有力な支持を提供し、主な受益基準は Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) 、などである。
リスク提示:マクロ経済が予想に及ばず、金融政策が予想を超えて収縮し、世界の疫病が繰り返されるなど。
