社融の低さは不動産の低迷を示し、基礎建設による鉄鋼需要の改善機会に注目している。
最近の黒の価格の上昇と下落は両難で、一方で下流の需要の回復は比較的に迅速で、ねじ鋼と熱巻き表は例年の同時期の水準に達し、商品の価格の支持が強い。しかし一方、成材主力契約は現在、平水に近く、連続的な引き上げ空間が限られており、商品の短期的な揺れは新しい変数が現れるのを待っている。最新発表された2月の社融データは全体的に市場の予想を下回っており、特に住民の中長期貸付のマイナス成長は2021年11月下旬以来の不動産政策の緩和が持続的に下落している不動産需要を転換するのに十分ではないことを反映している。今回の安定成長の妨げが多いことを考慮して、私たちは政府の発展力が漸進的であると考えている。項目別に見ると、基礎建設投資は上半期に底打ちの主な重荷を負い、不動産の回復には時間がかかり、年間を通じて前低後高の態勢を呈する見込みだ。鉄鋼業界にとって、最近のコークス、鉄鉱石の価格が強いため、鉄鋼工場の利益の下落圧力は大きいが、現在の需要の上昇幅が持続すれば、鉄鋼価格の中枢は着実に上昇し、トン鋼の利益は下落を止めて反発すると予想されている。具体的に品種を細分化するには、基礎建設力によるねじ鋼プレートの投資機会に注目することを提案し、主な利益目標は Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) Sgis Songshan Co.Ltd(000717) などであり、その分野では水道管業界の機会に重点を置き、主に利益目標の Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) などであり、鉱石プレートの利益目標は Hbis Resources Co.Ltd(000923) である。
鉱価の動きが強く、コークス価格が強く運行される見込みだ。
(1)鉄鉱石:今週45港の鉄鉱石在庫は15714万3000トンで、環比は140.2万トン減少した。鉄鉱石の世界出荷量は2902.7万トンで、周環比は68.9万トン減少した。このうち、オーストラリアの鉄鉱石の出荷量は1379.2万トンで、周環比は133.1万トン減少した。ブラジルの鉄鉱石の出荷量は628.2万トンで、周環比は127.4万トン上昇した。一方、今週の247の鉄鋼工場の鉄水生産量は215.1万トンに達し、周環比は4.7万トン減少した。今週の鉄鉱石価格は全体的に上昇傾向にあるが、一部の地域の生産制限政策の影響で、1日平均の鉄水生産量は低下した。安定成長政策は鉄鉱石の需要を徐々に向上させ、鉱価や強い運行を推進すると予想されている。
(2)コークス:コークスの第3ラウンドの上昇はすでに着地し、利益は持続的に修復され、生産の積極性が向上した。将来の鉄水生産量の回復予想の下で、需要の支持が強く、短期コークス価格が強いと予想されている。
プレート重点データ追跡
需要の持続的な回復:今週(3.7-3.11)全国の建築鋼材の成約量の平均値は17.84万トンで、周環比は0.38万トン上昇した。Mysteelのデータによると、ねじ鋼の見かけ消費量は333.2万トンで、周環比は77.7万トン上昇した。熱圧延板巻きは309.7万トンを消費し、周環比は19.4万トン減少した。
供給が下落した:全国の高炉着工率(247社)は70.85%で、周環比は3.87 pct低下した。唐山鋼鉄工場の生産能力利用率は57.32%で、周環比は5.87 pct低下した。五大品種の全国週間生産量は935.4万トンで、環比は20.6万トン減少した。
利益の表現は下落した:今週(3.7-3.11)ねじ鋼トンの毛利は107元で、環比は150元下がった。熱圧延板トンの毛利は136元で、環比は155元下がった。冷間圧延板トンの毛利は131元で、環比は157元下がった。中厚板トンの毛利は-39元で、環比は160元下がった。
リスク提示:端末需要が大幅に下落し、環境保護の生産制限政策が予想に及ばない。
