アメリカ経済は消費(70%)と投資(19%)を主導し、消費の中でサービス消費がGDPの42%を占め、耐用品と非耐用品消費が10%-20%を占め、輸入国に属しているため、消費水準と住民収入はアメリカ経済を予断する重要な切り口である。GDPの構造から見ると、ここ数年、個人投資の割合が明らかに拡大し、純輸出はGDPにマイナス圧力をもたらし、政府支出のGDPへの貢献は下落した。それに比べて、中国の投資支出はGDPの割合の40%を占め、総消費支出は50%を占め、純輸出は3%前後を占めている。
米国のGDPの発表が遅れ、経済成長、雇用、インフレ、通貨流動性、財政などの重要な指標をまとめ、読者が米国経済の動きを予測するのに便利になった。注目すべきは、米国の経済データは一般的に季節調整後の環比年化データであり、中国は前年同期比のデータを多く見ており、直接横方向に比較することはできない。本文はアメリカ経済分析の枠組みを構築し、需要と供給を核心とし、需要と供給は消費と生産(中国の生産不足であれば輸入補給)に依存し、生産能力、在庫とインフレレベル(生産能力の不足がインフレをリードする)に影響を及ぼした。
一、消費側の研究重点:(1)社会全体の消費総量≒就業×一人当たりの収入×消費傾向:米国の住民の収入は賃金、政府補助金、株式市場と不動産市場の収入を主とし、歴史上、米国の住民の貯蓄意欲は低く、ほとんど完全に消費に転化する。疫病後、米国政府の補助金と株式市場の住宅市場の収入が増加し、米国の消費と経済成長を牽引した。(2)米国の不動産業界の消費と金融属性が強い:成屋取引が85%以上を占めている。
二、供給側の研究重点:(1)生産能力利用率:資本支出の増加とインフレの潜在可能性を測定することができる。過去、米国の生産能力利用率は満タンだったが、インフレは現れず、グローバル化の下で企業の生産コストが低下し、米国が輸入を通じて中国の物価を下げることと一定の関係がある。現在、世界の需給には不足があり、輸送が滞り、輸入によるインフレの緩和は限られている。(2)在庫サイクル:経済動向は在庫の変化より先に、在庫販売比は需給の緊張度を測定する。(3)労働力:現在の失業率がある程度下がると、賃金-価格の螺旋上昇の問題が一部緩和されると考えられています。
FRBは金融政策の引き締めを通じて、実体家庭の信用や資産価格を下げ、家庭の富を減らし、消費とインフレを制約している。しかし、高い融資コストと低い資産価格は、通常、企業が資本と運営支出を削減することを奨励し、一部の投資と就業の長期的な利益を犠牲にする。
リスク要因:データベースの統計口径に問題があり、紙幅が限られているため、十分に議論できなかった。
