危険廃棄物資源化金属は環境保護の炭素降下属性と経済価値を兼ね備え、発展の見通しを備えている危険廃棄物資源化製品の再生金属の炭素減少効果は著しく、「炭素中和」の背景と一致している。有色金属協会と再生金属分会の統計によると、1トンの再生銅を生産することは1トンの原生銅を生産することに比べて73%のエネルギー消費、99%の水消費を節約し、380トンの固廃を削減する。0.14トンSO 2、3.5トンCO 2.危険廃棄資源化は複数の税収優遇政策を享受し、付加価値税、所得税などを含み、例えば労務収入付加価値税を処置すると70%を徴収し、再生資源製品を販売すると30%を徴収する。2021年以来、バックエンドの金属価格は絶えず上昇し、危険廃棄資源化企業の業績を厚くする:2022年3月13日現在、ニッケル、コバルト、錫、アンチモン、銅などの金属は2020年初頭に比べて107.4%、106.9%、144.4%、103.8%、47.0%上昇した。
危険廃棄資源化が急速に発展し、小さな競争構造を呈している。
危険廃棄業界は資質の伸び率が速く、生産能力の利用率が低く、単体規模が小さいという特徴を示している:1)20152019年中国の危険廃棄承認資質の伸び率は20%以上を維持している。2)2019年の実際の利用処置生産能力の利用率はわずか27.6%であった。3）単一経営許可証の平均規模は3.07万トン/年である。
危険廃棄資源化の生産能力は同様に小さく、分散した競争構造を呈している。われわれの統計によると、2021年7月現在、中国の危険廃棄承認資質は1.53億トンで、そのうち資源化生産能力は0.93億トンで、60.63%を占めている。資源化生産能力のうち、単一経営許可証の平均規模は4.29万トン/年で、年間処理能力が2万トン以下の企業の割合は51.91%に達した。業界トップの市場占有率は5%未満で、 Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) Dongjiang Environmental Company Limited(002672) 、飛南資源、 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 金属資源化生産能力の市場占有率はそれぞれ3.44%、1.45%、1.00%、0.93%である。
環境保護基準の向上、行政障壁の低下は、危険廃棄資源化の集中度の向上を促し、環境保護基準の向上を加速させ、業界のローエンド生産能力の清算を加速させることが期待されている。2020年11月に「危険廃棄物焼却汚染制御基準」が発表され、粒子状物質、窒素酸化物などの汚染物質排出制限値を引き下げ、関連要求を増加させ、遅れた小型生産能力の淘汰に役立つ。
省をまたいで移転審査・認可の流れを簡素化し、企業の異郷拡張に有利で集中度を高める:2022年に実行された「危険廃棄物移転管理方法」は、廃棄物の省をまたいで移転する「ホワイトリスト」協力メカニズムを提出し、現在安徽、四川、重慶などは協力メカニズムを確立し、危険廃棄物の省をまたいで移転する「ホワイトリスト」を公布している。頭部会社の拡張状況: Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 甘粛省での優位性を強化し、江西省にさらに拡張し、 Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) 湖南、遼寧、四川省にさらに拡張し、飛南資源に広西省の生産能力を追加した。
業界内の合併買収が頻発し、印証集中度の向上傾向:2019年末以来、業界内の上場企業の買収金額は合計209億元、買収規模は合計344万トン/年で、印証集中度の向上傾向がある。
危険廃棄資源化企業： Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266)
危険廃棄資源化市場の空間は広く、トップ市場の占有率は向上の可能性がある:環境保護監督管理が厳しくなり、炭素と廃金属の回収利用業界の発展を促進し、業界の生産能力は長期にわたって処置の不足がある。業界は小散の特徴を呈し、標準の向上と行政障壁の低下は、業界の集中度の向上を促し、技術と管理の優位性を持つトップ企業の市占率の向上が期待されている。
業績予告によると、2021年の Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) および Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) の帰母純利益の伸び率の平均値はそれぞれ70.71%と38.17%で、2021年の業績は目立った。2021年12月31日現在、 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) の建設計画生産能力/すでに出荷された生産能力はそれぞれ2.31、0.55で、成長の確定性が高い。
リスクのヒント
1、金属価格の変動によるリスク；
2、プロジェクトの生産開始が予想に及ばない。
