\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
事件の概要:2022年3月14日に会社は2021年度の業績速報を発表し、2021年に会社の営業収入は114.38億元を実現し、前年同期比75.68%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は10億4500万元で、前年同期比66.39%増加した。また、同社は2022年1月から2月までの経営状況を発表し、2022年1月から2月までの営業総収入は25.30億元前後で、前年同期比約60%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は2.50億元前後で、前年同期比約64%増加した。
売上高は予想をやや上回っており、新業務の価格が一斉に上昇し、業績の持続的な高成長を推進している。
2021年会社は114.38億元の売上高を実現し、前年同期+75.68%で、そのうち2021 Q 4の売上高は36.16億元で、前年同期+64.91%、前月比+24.1%で、2021年の総売上高は私たちの予想をやや上回った。2022年以来、会社の経営状況は依然として安定しており、1-2月の売上高は前年同期比約60%増加した。2021年に会社が帰母純利益10.45億元を実現し、業績予告(10.5-11.5億元)の下の境界をやや下回った。その主な原因は会社の前期業務拡張が一連の買収を行った後、2021年に商誉減損0.47億元を計上し、計上を加えた後、実際の帰母純利益は10.92億元に達した。2021 Q 4は母の純利益3.39億元を実現し、前年同期比+40.63%、環比+15.32%だった。会社の制品の构造调整の恩恵を受け、ハイエンド制品の割合は持続的に向上し、业界の回复による生产能力の利用率は持続的に修复し、会社の利益能力は持続的に向上し、2022年1-2月の会社の母亲の纯利益は前年同期比约64%の高成长を维持した。
NVHコアリーダー企業、「2+3」戦略は会社のプラットフォーム化への順調な転換を助力する
会社はNVH業界のトップで、取引先の資源が良質で、周期共振の業績から利益を得て安定した成長を維持する見込みで、同時に会社は積極的に“2+3”戦略を推進して、多重の優勢は長期的な発展のために護衛します。会社は巨大な取引先グループを持っていて、取引先の集中度が高くて、良質な取引先資源を基礎にして、自動車業界の下半期に滞増期に入ることに伴って、補庫周期の開きは会社の業績の向上を牽引して、引き続き成長の勢いを維持します。会社は積極的に“2+3”の製品の配置を推進して、“減震+防音”を拳の製品にして、展望化の配置の軽量化のシャーシ+熱管理システム+自動車電子の1家の総合的な自動車部品のリーダー企業を形成します。自動車電子製品分野では、電子真空ポンプEVP、スマートブレーキシステムIBS、スマートキャビンなどのコア自動車電子製品を含むスマート運転システム製品を引き続き導入している。同社は中国初のEVP量産に成功した部品企業であり、IBS製品も第IV世代に発展し、国際大手の技術独占を打破する見込みだ。自動車電子業務の収益能力が強く、製品の収益率が高く、会社のEVPとIBSプロジェクトは2022年5月に生産を達成し、新しい市場を開拓する見込みだ。
投資提案:会社は20212023年に113.29/144.98/182.04億元の売上高を実現し、帰母純利益11.02/14.63/20.13億元を実現する見込みで、現在の市場価値は20212023年のPEに対応して53/40/29倍である。会社は積極的に自動車の電子業務を配置して、今すでに続々と収穫期に入って、中国の珍しい自動車部品のプラットフォーム化のリーダー会社として評価値の割増額を享受することができて、“推薦”の格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格の変動は粗利率の低い予想を招き、新製品の開拓は予想に及ばず、新生産能力の投入は予想に及ばず、重点顧客の注文は予想に及ばず、為替レートのリスクなどである。
