\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
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会社は2021年業績速報公告及び22年1月から2月までの経営データ公告を発表し、2021年に収入114.4億元、YOY+75.7%、帰母純利益10.45億元、YOY+66.4%を実現した。そのうちQ 4収入は36.2億元、YOY+64.9%、帰母純利益は2.92億元、YOY+21.3%だった。2022年1月から2月にかけて、会社の営業総収入は約25.3億元で、前年同期比約60%増加し、帰母純利益は約2.5億元で、前年同期比約64%増加した。
2021年に円満に官を収め、2022年に門紅を迎える
2021年の会社の売上高は114.4億元で、前年同期比75.7%増加し、そのうち21 Q 4の収入は36.2億元で、同環比はそれぞれ64.9%/24.4%で、単四半期の収入規模は過去最高を記録し、環比の増加はいくつかの重要な顧客の持続的な放量のおかげで、テスラ上海/吉利/上汽通用21 Q 4卸売販売量の環比の増加率は33.7%/39%/34.4%だった。2021年の会社の帰母純利益は10.45億元で、前年同期比66.4%増加し、これまでの会社の業績予告の10.5億元～11.5億元の下限を下回った。このうち21 Q 4の帰母純利益は2.92億元で、同/環比はそれぞれ21.3%/-0.6%で、成長率は収入より弱く、2つの要素がある:1商誉の減損値は0.47億元に影響し、商誉の減損値を除いた21 Q 4会社の利益総額は3.15億元で、税前利益率は8.7%(除去前は7.4%)で、同環比はそれぞれ-2.2 pct/-3.2 pctである。②業務構造の変化及びコスト端の圧力は利益能力を短期的に圧迫する。2021年に業界はコア不足とコスト端の圧力に直面し、会社が大幅な成長を遂げたのは、会社が新エネルギー市場のチャンスを積極的に把握し、スマート電動製品ラインを拡大し、国際トップの新勢力の顧客との協力を深化させるためである。
2022年1~2月の売上高は25.3億元で、前年同期比約60%増加し、帰母純利益は約2.5億元で、前年同期比約64%増加し、経営データと品質はいずれも予想を超え、22 Q 1の業績は21 Q 4を超え、利益能力は回復する見通しだ。
新エネルギーの良質なプラットフォーム型部品会社を全面的に抱擁し、製品、取引先が持続的に力を入れる
新しいエネルギーの取引先の上で、Tier 0を深化させます。5モデル、2022年にファーウェイ、RIVIANの新しいプロジェクトが間もなく着地する。会社は元の縁起が良くて、通用する基礎の上で、テスラ、蔚来、 Byd Company Limited(002594) などの取引先と深く協力して、また続々とFORD、Rivian(ASPはすでに11000元に達しました)などの注文を獲得して、そして重慶金康と重点車種で軽量化シャーシシステムなどの製品を協力し始めて、ファーウェイと協力して熱管理システムの関連製品を管理し始めて、12月会社は重慶沙堤区で15億元を投資する予定です。用地は500ムーで、一期は180ムーで軽量化シャーシシステムと内装防音部品システムを開拓し、二期は自動車電子と熱管理システムを配置する予定で、小康、ファーウェイに属地化のセットを提供するために生産能力を新設する予定で、2022年にRIVIAN、ファーウェイなどの新プロジェクトの量産は引き続き会社に明らかな増量に貢献し、2022年にRIVIAN、ファーウェイなどの新プロジェクトの量産は引き続き会社に明らかな増量を与える。
製品配置において、従来のNVH減震システム、全車音響セット、軽量化シャーシシステム、熱管理システム、知能運転システムの五大製品ラインをさらに延長し、市場需要を把握して空懸業務を配置し、会社初のエアサスペンションシステム工場はすでに落成し、年間200万台のエアサスペンション、50万台の車の生産能力を備えている。また、エアサスペンションの自主設計、自主研究開発、自主製造を一体化した総合セット能力を持ち、2022年6月に正式に生産を開始し、会社の成長天井をさらに開く。
収益予測と評価
会社は中国NVHのリーダーとして、新エネルギーの趨勢を把握し、Tier 0を深化させる。5モデル、新エネルギー製品を開拓し、ASPを向上させ、同時に会社は転換可能な債務を発行して積極的に生産能力を拡充する。20212023年の帰母純利益は10.45/16.21/21.89億元で、前年同期比66.4%/55.1%/35.1%増加し、PE 55に対応する。4/35.7/26.4倍、「購入」格付けを維持。
リスクのヒント
自動車の販売台数は予想に及ばず、新エネルギー車の販売台数は予想に及ばず、原材料価格は高騰し続けている。
