\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
公告要点:会社は2021年の業績速報と2022年1-2月の経営データを発表し、私たちの予想に合致し、2021年に会社の売上高は114.38億元、前年同期+75.7%、帰母純利益は10.45億元、前年同期+66.4%、非帰母純利益は9.86億元、前年同期+71.6%を実現した。2021年Q 4の売上高は36.16億元で、前年同期比+64.9%、前月比+24.4%だった。帰母純利益は2億9200万元で、前年同期比+21.3%、前月比-0.6%だった。非帰母純利益2.55億元を実現し、前年同期比+18.5%、前月比-10.8%だった。会社は2022年1-2月に25.3億元の売上高を実現し、前年同期+60%、帰母純利益2.5億元を実現し、前年同期+64%を実現した。
コアT取引先の放量は2021年のQ 4売上高の同環比の増加を推進し、商誉の減額の影響を差し引いてQ 4業績が予想に合致した。2021年Q 4会社の前の3大取引先T取引先/吉利自動車/上汽通用は共に100.6万台の生産量を実現し、前年同期-0.4%、環比+37.5%を実現し、そのうちT取引先は17.9万台の生産量を実現し、前年同期+170.4%、環比+38.9%を実現し、自転車のセット価値量は他の取引先より著しく高く、四季度の売上高と環比の増加を推進した。会社の商誉を加えて減額(4665万元)を計上した後、会社のQ 4は帰母純利益3.39億元を実現し、非帰母純利益3.02億元を差し引き、業績予告区間に合致した。
2022年1-2月にT取引先は高い生産量を維持し、会社の業績は前年同期比の高い成長を実現した。2022年1-2月、会社のコアTの取引先の中国の生産量は12.3万台を実現し、前年同期+154.7%、前月比-0.2%で、会社の業績は前年同期より高く増加し、そのうち売上高は前年同期より+60%で、帰母純利益は前年同期より+64%だった。
新製品の新プロジェクトは絶えず推進し、一体化鋳造は量産に成功して着地した:1)会社は集積式ヒートポンプシステムの総成2.0バージョンの研究開発と検証を持続的に推進している。2)次世代スマートブレーキシステムIBS-PRO冬季標定実験は順調に取引先の検収を通過し、2022年に量産を実現する予定である。3)空気サスペンションが正式に完成し、2022年中に生産を開始する。4）会社は高合自動車と提携した7200 T一体化超大型ダイカスト後室の量産に成功し、中国初の超大型一体化アルミニウム合金構造部品の部品サプライヤーとなった。T取引先の中国外生産能力の持続的な向上に伴い、FORD、RIVIAN、AITOなどの新しい取引先と自動車電子、エアサスペンション、一体化ダイカストなどの製品の徐々に放出量を重ね、会社の収入と利益は引き続き高速成長を維持し、将来の業績もさらに解放される見通しだ。
利益予測と投資格付け:会社の新しい顧客と新しいプロジェクトが徐々に削減される見込みであることを考慮します。当社は20212023年の売上高予測を109.45/151.49/206.46億元から114.38/170.18/226.43億元に調整し、前年同期よりそれぞれ+75.7%/+48.8%/+33.1%だった。帰母純利益は11.00/16.32/23.43億元から10.45/16.95/23.62億元に調整され、前年同期よりそれぞれ+66.4%/+62.1%/+39.4%だった。対応EPSはそれぞれ0.95/1.54/2.14元で、対応PEは57.2/35.3/25.3倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:原材料価格の上昇が予想を上回った。新エネルギー車の浸透率の増加は予想に及ばなかった。
