住宅ローンは初めてマイナス成長し、住宅企業の推盤力は弱体化し続けている。今週、中央銀行は社融統計報告書を発表し、2月の人民元貸付は1兆2300億元増加し、前年同期比1258億元減少した。このうち住民の中長期貸付金は459億元減少し、初めてマイナス成長を見せた。同時に、克而瑞のデータによると、2月の100強の住宅企業の販売額は前年同期比43%以上減少した。住宅ローンの大幅な弱体化は、春節効果の影響を受け、単月の販売日数が大幅に下がったと考えられています。各地の緩和政策の定着には一定のヒステリシス効果があり、市場の自信の回復には時間がかかる。一方、2月の重点都市のプッシュ販売比率は0.43に下がり、疫病後の最低点となった。土地市場が冷え込み、市場不況が重なり、住宅企業のプッシュ能力と意欲が低下し、年初のプッシュ量が大幅に下落した。
現在、不動産不炒めと三安定の総基調は変化していない。現在、全国の住宅価格は前月比で弱体化し続け、各地の需要側の自信が不足している。地方政府は都市対策の枠組みの下で、需要側の支持政策を商業ローンの頭金比率の引き下げと購入制限ローンの緩和にアップグレードし、市場に予想される積極的な信号を伝えた。同時に、現在の住宅ローン金利の引き上げレベルが高く、実際の金利の引き下げには大きな空間がある。現在、市場は依然として底打ち段階にあり、コンビネーションボクシング政策の有効な実施は業界が第2四半期末に成長率の底打ち回復を迎えることが期待されていると判断した。
投資戦略:広い信用背景+政策緩和、Alpha>Beta。安定した成長の背景の下で、われわれは政策の釈放力が段階的に強化され、非ホットスポット都市は過度なコントロールの枷を破り、後続の業界の基本面は政策の徐々に改善に伴って回復を迎えることが期待されている。住宅企業にとって、未来は業界の構造と発展モデルの再構築に伴い、中長期的に住宅企業の経営管理効率と信用獲得能力を見ることが重点の注目要素となり、業界内部の清掃を加速することは集中度の向上のチャンスの出現を意味し、私たちは経営と財務が比較的安定している住宅企業に注目し、引き続き China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国の海外発展。
