核心的な観点.
昨年下半期、一部の地域では石炭不足の電力制限状況が発生した。昨年、世界のCOVID-19疫病、流動性の氾濫、供給ボトルネックなどの影響を受け、世界的にエネルギー供給の緊張が高まり、石油、天然ガス、石炭、鉄鉱石などの国際大口商品の価格が大幅に上昇した。中国のエネルギー需給は緊迫しており、石炭価格は大幅に上昇し、各地で「ブレーキをかけて電力を制限する」現象が相次いでいる。党中央、国務院が高度に重視し、増産・保供活動の推進に力を入れているおかげで、暖房シーズンのエネルギー需給は比較的安定しており、電気制限、ガス制限の状況は現れず、経済社会の安定した運行を力強く保障し、人民大衆の温暖な冬越しを効果的に保障した。
最近のエネルギー供給は新しい圧力を示している。今年に入ってから、COVID-19の疫病、主要経済体の金融政策の転換、特にロシアとウクライナの地縁衝突の激化などの多重要素の共同の影響を受けて、国際大口商品の価格情勢はさらに厳しく複雑で不確定である。最近、国際原油価格は1バレル110ドルの関門を突破し、石炭、天然ガス、鉄鉱石の価格は高く、トウモロコシなどの食糧価格も上昇の勢いを見せ、中国のエネルギー供給と安定供給の仕事をしっかりと行うことに新たな挑戦を形成した。
エネルギーの安定供給価格は短期的な重点仕事になるだろう。「安定」の字は通年の発展を貫くテーマになるだろう。「安定」の背景には、エネルギー、電力などの安全供給保障が重点となっている。両会の「政府活動報告」では、マクロ経済の大皿の安定に力を入れ、食糧エネルギーの安全を確保し、民生と企業の正常な生産経営用電気を保障し、中国の資源生産保障能力を強化し、国家戦略物資備蓄制度を完備させ、初級製品の供給を保障しなければならないと強調した。最近、国外のエネルギー価格の上昇に伴い、発展改革委員会はすでに中国のエネルギーの安定供給活動の展開に力を入れ始めた。3月以来、国家発展改革委員会は何度も石炭・電気・ガス輸送保障活動の部間協調メカニズムの特別テーマ会議を開き、生産能力の放出、備蓄の増加、安定した価格の供給を推進してきた。エネルギーの安定供給価格が短期的な仕事の重点になると推測しています。
石炭と電気の関係が重視され、石炭、電気の価格はさらに順調になる見込みだ。石炭価格の上昇、「市場石炭、計画電気」などの要因の影響を受けて、昨年第4四半期の「石炭電頂牛」現象は深刻で、石炭電企業は一般的に大幅な損失を出した。石炭、電気関係の注目度も増加し、政策文書が続々と発表され、市場化改革などの方法で石炭電気企業が石炭原料コストを伝導するのを助けた。2月24日、国家発展改革委員会は「石炭市場の価格形成メカニズムのさらなる改善に関する通知」を発表し、石炭価格のコントロールメカニズムを健全化し、石炭価格の合理的な区間での運行を導くと同時に、石炭、電気価格の伝導メカニズムの整備を再び強調し、石炭、電気価格の格子が主に中長期取引を通じて形成されるよう誘導した。石炭、電気の価格はさらに順調になる見込みだ。
エネルギーの安定供給価格を背景に、石炭価格は合理的な空間にコントロールされる見込みであると同時に、電力市場化の改革に伴い、石炭発電企業は市場化方式を通じて燃料コストの変化を十分に伝導することが可能になった。石炭発電企業は赤字を終えて新たな利益サイクルに入る見込みだ。我々は業界の「好調」な投資格付けを維持し、良好なキャッシュフローを持つ電力事業者を重視することを提案します。推荐 Huaneng Power International Inc(600011) 60 Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) 0674 China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Huaneng Power International Inc(600011) 、电力、大唐新エネルギーなどの会社。
リスクのヒント:炭素中和政策の実施は予想に及ばない。電力市場化の改革は予想に及ばない。石炭の供給が予想に及ばない。石炭価格のコントロールが予想に及ばないなど。
