投資のポイント
CXO、漢方薬消費財、医療機器、ワクチンなど22 Q 1の業績は高い成長が期待されている。われわれは重点的にカバーしている49社の医薬上場企業の2022年第1四半期の収入と利益を予測し、そのうち利益の伸び率が50%を超えると予想しているのは10社である。成長率が30%~50%の8社がある。成長率が15%~30%の10社がある。成長率0%~15%は11社。純利益が前年同期比で下落した会社は2社ある。業界別に見ると、CXO、機器、ワクチン、漢方薬などのプレートは第1四半期に比較的速い成長を実現する見込みだ。
私たちは業界の景気と株の分析を結びつけて、第1四半期の業績の展望を分析して、(1)CXOプレートは高い成長を維持して、その中で大幅な成長を実現したのは Porton Pharma Solutions Ltd(300363) (予想収入は前年同期+200%~300%)で、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 2022年第1四半期の予想収入は前年同期比150%-200%増加します;(2)ワクチン業界全体の予想は比較的に良く(COVID-19ワクチンによる収入を除く)、 Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) (予想収入は前年同期+170%~200%)の成長率が最も大きく、 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) 予想第1四半期の収入は前年同期+110%~120%、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 予想収入は前年同期+52%~57%、 Chengdu Olymvax Biopharmaceuticals Inc(688319) 予想収入は前年同期+43%~59%だった。(3)医療機器業界の景気は依然として好調で、そのうち Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) (予想収入は前年同期+30%-50%)、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) (予想収入は前年同期+30%~40%)、 Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) 予想収入(前年同期+30%~40%)、30049(予想収入は前年同期+30%~50%)などの会社の22 Q 1の業績予想成長率は高く(30%以上)、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 予想収入は前年同期+20%~25%となっている。(4)漢方薬プレート全体の予想収入の伸び率は10%~20%の間で、そのうち Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) の予想収入の伸び率は最大(+17%~30%)、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) の予想収入の伸び率は+15%~20%の予想である。(5)薬局プレート全体の業績の伸び率は10%~20%と予想され、( Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) の伸び率はそれぞれ15%~20%と10%~15%と予想されている。(6)自費バイオ医薬プレートでは、 Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) (予想収入は前年同期+20%~25%)、 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) (予想同+15%~25%)の伸び率がいずれも15%以上だった。
中長期は「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱敏」の2つの主線をよく見ている:医療保険の圧力の常態化と後疫病の時代に、「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱敏」品種を重点的に探している。
1)将来の医療保険の圧力は常態となる。一方、われわれは薬品のトップ企業、例えば6 Shenzhen Huijie Group Co.Ltd(002763) 00760などが「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜けることが期待されていると考えている。一方、医療保険免疫は依然として比較的に良い選択であり、下流のToC端にとって、医療保険を占めない品種、例えば、漢方薬消費品、自費生物薬、医美上流製品などに重点を置いている。産業チェーン上流のToB端の相対政策免疫、例えば創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンCXOプレート、設備プレートは薬機設備、薬局自動化設備、消耗品生産設備など、生命科学試薬消耗品分野などを含む。
2)後疫病時代、私たちは疫病の「脱敏」分野に重点を置いていると考えている。a)COVID-19の妨害を受けないワクチン品種やワクチンの超下落品種。b)PEGは1未満で、長期的な基本面傾向が向上する過小評価値または低い予想品種。c)これまで疫病が被害を受け、将来需要が回復した医療サービス品種。また、疫病が徐々に緩和され、常態化するにつれて、これまで疫病に関連する物質(例えば手袋、マスク、COVID-19検出試薬、COVID-19ワクチンなど)の需要が下落し、業績は消化と観察に時間がかかり、これらの分野では今後2-3年間重点的に注目する方向がある。
リスクヒント:薬品の値下げリスク;医療改革政策の執行進度は予想より低いリスクである。研究開発の失敗リスク。
