中国の手遊びの海外市場規模は2024年までに中性と楽観的な予測の下で16742152億元に達する。(1)2021年には世界のゲーム市場規模が1758億ドル(1.1兆元)に達し、プレイヤーは30億人近くに達し、2024年には2187億ドル(1.4兆元)に達すると予想されている。(2)20172021年の世界のモバイルゲーム市場の規模は560億ドルから907億ドルに増加し、20182021年の前年同期比成長率は8.93%/12.30%/25.99%/5.10%となり、疫病期間中のモバイルゲームの成長率は上昇し、20202021年の複合成長率は15%となり、依然として比較的速い成長率を維持している。現在、世界のスマートフォンの浸透率は50%近くで、ユーザーの配当期間にある。世界のモバイルゲーム市場の規模=人口数スマートフォンの浸透率ARPUは、上記の3つの指標の保守/中性/楽観的な見積りに基づいて、2024年の世界のモバイルゲーム市場の規模は10211601273億ドルに達すると考えています。(3)2021年の中国自研手游の海外収入は1038亿元で、海外モバイルゲーム市场でのシェアは28.87%だった。疫病前の2019年のハリウッドの北米以外の国際市場のシェア(54.3%)を参考に、文化製品が海に出る理論空間の上限を見た。保守/中性/楽観的な情景の下で、2024年までに中国の自研手遊の海外市場シェアは25%/35%/45%であり、中国の自研手遊の出海収入区間は971.75248040億元であると仮定した。中国メーカーは手遊び分野で先発優位、運営優位、題材革新能力が強く、海に出る市場シェアは持続的に向上し、中性と楽観的な予測の下で16742152億元に達すると予想されている。ほとんどの中国のゲームメーカーにとって、海に出ると理論市場の空間が2倍になる。
中国の手游海の构造:TOP 3は相対的に安定して、TOP 20の変化は著しくて、构造は头に集中します。(1)20192021年の中国の自研手游の出海収入のうち、米日韩市场からの合计は67.60%/6.27%/58.31%を占め、米国市场での収入は27.50亿ドルから52.42亿ドルに増加し、日本市场の収入倾向は全体的に上向きで、韩国はやや下落した。中国メーカーのドイツ・フランス・イギリスでのこの2年間の複合増速は28%に達し、中東とラテンアメリカの主要市場での収入は変動しているが上昇傾向にある。20192021年の中国からの海外収入のトップ10以外の市場収入の割合は引き続き上昇し、中国の手遊びが海に出る本当の「グローバル化」を代表している。(2)SLG、RPG、射撃は中国の海外旅行の割合が最も高い品目で、そのうちSLGが40%を超え、20192021年に除去された品目の割合が大幅に上昇し、Top 4品目となり、全体的に海の品目がより多様であることが明らかになった。(3)20182021年、中国の手游海市场の头部集中度は引き続き上升し、20182021年のCR 20集の中度はそれぞれ36.79%/44.17%/50%/53.35%で、头部メーカー间の竞争は激しく、顺位の変动は比较的に频繁で、头部梯队の敷居は年々上升している。2021年に米哈遊、テンセント(Supercellなどを含まない)、リリス、網易、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) は中国の出海収入Top 5メーカーで、米哈遊は2021年に異軍が突起し、年間出海流水は約94.63億元である。頭部出海製品「原神」「PUBG Mobile」「State of Survival」の出海年流水はそれぞれ87.36/76/47.85億元で、そのうち「原神」の海外最高月流水は15億元を超える見通しだ。(4)中国に比べて、海外各地のモバイルゲーム市場のヘッドメーカーの集中度が低く、低下傾向にあり、中国メーカーの出海に十分な空間を提供している。現在、海外の地域市場トップ5は基本的に本土企業(日韓)またはその他の地域メーカー(PlaytikaとPlayrixが欧米トップ5に進出)であり、中国の手遊びメーカーは豊富な品目と題材の供給を通じて、徐々に市場を開き、現地のプレイヤーを育成している。中国メーカーが得意とするSLG品目をはじめ、世界に適応した題材を搭載し、米国、日本、韓国で市場を開き、現地収入トップ10、さらにはトップ20入りを果たした。「原神」のような創造的な製品も、北米RPGが頭に入りにくい歴史的状況を破った。
手遊び大航海時代の「航海家」たち:青海から紅海に進出し、大工場はますます重視され、黒馬は体系化された打法や研究輸送の特色が際立っており、ベテランメーカーは優位を守って破局を待っている。テンセント、ネット易はますます海外を重視し、いずれも海外ゲーム収入が50%を占める目標を提出し、海外発行ブランドを設立/海外発行を重視し、グローバル化の題材と大IP作品を配置し、良質な海外スタジオを買収することを通じて、多端末市場に目を向ける。バイトは海外では中国メーカー独自の通信量の優位性を備えており、良質なCPや代理店の買収を通じて海に出て、東南アジアの手遊び市場に登頂し、日本で獲得した。リリス、ミハ遊は品質をリードする大単品で20192021年に異軍が突起し、特色が鮮明である。 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 多品種爆款により、2021年にトップ5に大幅に上昇し、後続製品の備蓄が豊富で、ランキングは持続的に向上する見込みだ。Funplusは3つの自研SLG爆金を握り、グローバル化の研究開発配置を行い、RPG、Puzzle、FPSなどの品種を積極的に開拓し、リードする技術応用とIP構築を重視し、持続的な関心に値する。「智明星通系」(智明星通、龍創悦動、江娯楽インタラクティブ)はSLGの優位性を守り、いずれも2021年にトップ20に進出した。海外で体系化された打法、多品類の配置、世界の主要地域の市場ユーザーを理解し、研究輸送一体能力を備えている会社に重点を置いています。
投資提案:中国の手遊びは青海から紅海に進出し、競争はさらに激しくなるが、海外市場は依然として広い空間を提供しており、中国の手遊びは中性と楽観的な予測の下で3年60-100%の成長を実現する見込みで、これに基づき、モバイルゲーム業界に「推薦」の格付けを与えている。重点推荐 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Perfect World Co.Ltd(002624) Perfect World Co.Ltd(002624) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Chinese Universe Publishing And Media Group Co.Ltd(600373) (伞下智星通)、30002(伞下壳木游戏)、IGG、 Svg Tech Group Co.Ltd(300331) (伞下幻网络)、 Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) 。その他はテンセント、網易、アリババ、バイトジャンプ(未上場)、ミハ遊(未上場)、リリス(未上場)に注目している。
リスク提示:海外政策監督管理リスク、法律リスク、国際関係リスク、業界競争の激化、外貨為替レートの変動、業界の核心人材の流失、プレイヤーの好みの変化、新製品のオンライン進度と市場表現の予想に及ばない、海外流量コストの上昇、会社の業績の予想に達しないこと、市場スタイルの切り替えに重点を置く。中国の外会社と構造は完全な比較性を持っていない、業界の推定値の中枢の下り、関連データと資料は参考に供するだけである。
