先日、ダノール、 Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) Hangzhou Greenda Electronic Materials Co.Ltd(603931) Hc Semitek Corporation(300323) 6、中巨芯などの湿良質材料会社が湿電子化学品の生産能力拡張に対する募集計画/プロジェクトを行った。湿電子化学品は半導体材料の核心細分領域の一つとして、どのような機能と用途があるのか、業界の成長論理がどのように見られ、各製品と優位性がどのように異なるのか、多次元から深く分析する。
思考1:湿電子化学品とは何か、その重要性はどうですか。湿電子化学品は、超純高純試薬またはプロセス化学品とも呼ばれ、不純物粒子の粒径が0.5未満を制御することが要求される。μm、金属不純物の含有量はppm級より低く、1975年、SEMIは湿電子化学品の等級基準を統一的に規範化し、主に半導体、表示パネル、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池の3大業界に用いられた。湿電子化学品は集積回路における重要な基礎化学工業材料であり、重要なウエハ製造材料の一つである。SEMI報告によると、2020年のウエハ製造材料規模は349億ドルで、半導体材料規模の約63%、ウエハ製造材料中のプロセス化学品は約6%を占めている。
思考二:湿電子化学品の市場空間と規模、成長論理はどうですか。世界的な視点から見ると、中国電子材料業界協会のデータによると、2020年の世界湿電子化学品市場の規模は50億ドルを超え、その下流の3大応用市場の2020年の需要量は378.3万トンに達し、2025年までに624万トンに達する見通しだ。中国の視点から見ると、2020年に中国の湿電子化学品市場の規模は100億元を突破し、2027年には200億元を突破する見通しだ。また、国は2018年以降、半導体、表示パネルの上流材料への支援を強化し、湿電子化学品のハイエンド細分市場の国産代替プロセスのスピードアップにも助力した。成長論理から見ると:1)半導体分野:湿電子化学品は主に集積回路(チップ)と分立デバイスウエハの加工に用いられ、その主な用途は洗浄、現像、エッチング、剥離のいくつかの種類である。中国の外晶円工場で大規模な生産拡大を行い、上流半導体材料の需要の持続的な増加を牽引している。集積回路プロセスの継続的な推進は業界の需要を押し上げ、IHSデータによると、2025年までに先進的なプロセスの割合は半分を超え、集積回路プロセスの継続的な推進は湿電子化学品に対する技術要求を持続的に向上させると予想されている。また、半導体産業の中国大陸への移転が加速し、国産代替が業界への浸透を加速させた。2)表示パネル領域:生産能力の大陸への移転+高世代パネル生産ラインの生産開始は、電子湿潤化学品の需要を大幅に増加させた。3 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池分野： Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池シートのダウン、洗浄、エッチングに応用する。需要は持続的に上昇する通路にあり、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池企業の生産量の増加は業界の成長を牽引している。
思考三:湿電子化学品の競争構造と各社の業務状況はどうですか。競争構造の面から見ると、世界市場の中で欧米企業と日本企業は強い技術優位性を持っており、それぞれ31%と29%の市場シェアを占め、主にハイエンド市場を占めている。韓国、中国大陸、台湾地域が3番目に大きな市場を占め、約38%の市場シェアを占めている。中国大陸の湿電子化学品企業は世界全体のレベルからまだ一定の距離があるが、近年、一部の分野で国際的なリードレベルに近づいている。中国市場は競争レベルによって2つに分けることができる:ローエンド分野の中で、中国の多くの企業はすでに関連生産技術を掌握しており、競争は比較的激しい。ハイエンド分野では、外資企業が大部分の市場を占めており、中国が相応の技術レベルを備えている企業は外資企業の競争に直接直面する。
中国会社から见ると:1)制品の比较: Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) 主に4种类のマイクロエレクトロニクス化学品を生产し、主な制品の二酸化水素、アンモニア水の技术は国际G 5の等级を突破します; Hangzhou Greenda Electronic Materials Co.Ltd(603931) 製品市場はディスプレイパネル分野に集中している。 Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) の製品は比較的にそろっていて、多種類の専用湿電子化学品に関連しています。ダノールの超大規模集積回路は超純高純アンモニア水などの技術で国外の国際技術独占を突破した。 Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) 半導体の伝統的なパッケージ分野における機能性化学材料の販売台数と市場占有率は全国第1位である。2)業務モード： Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) 直販モードを主とし、販売モードを補助とする。 Hangzhou Greenda Electronic Materials Co.Ltd(603931) 内销主要外销为辅,另外还存在定制OEM业务模式; Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) 、ダノールと30026の3社はすべてターミナル顧客直販モデルを採用している。3）お客様の状況：湿電子化学品下流のお客様は主に半導体、リチウム電池及びLEDなどの業界に集中している。 Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) と Hangzhou Greenda Electronic Materials Co.Ltd(603931) は3つの下流業界で協力しており、他の3つの下流顧客は主に半導体業界に集中している。4）規模の比較： Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) 体量が大きく、成長性が速く、2021年の利益は1.7～2.2億元で、前年同期より123%～186%増加する見込みである。また、新三板では、ダノールが超高純電子化学品を20年以上耕作し、半導体湿式技術の超高純マイクロ電子化学品を主に運営し、顧客に近い30万トンの超純電子化学品プロジェクトを建設する計画で、利益能力が強く(粗利率が40%を超え)、2021 H 1の業績は100%を超えた。
リスクのヒント:業界の発展は予想に及ばない。業界の収益性が低下
