核心的な観点：
2022年1-2月の社零は前年同期比6.7%増加した。国家統計局のデータによると、2022年1-2月の中国社のゼロ総額は7.44兆元で、前年同期比6.7%増で、12月より5.0 pp上昇した。このうち、自動車を除く消費財の小売額は6.73兆元で、前年同期比7.0%増加した。
地域別では、農村の成長率は都市よりやや高い。1-2月の都市部消費財小売額は6.46兆元で、前年同期比6.7%増加した。農村の消費財小売額は9833億元で、前年同期比7.1%増加した。タイプによって、商品小売と飲食収入は着実に増加し、1-2月の商品小売は6.67兆元で、前年同期比6.5%増加した。1-2月の飲食収入は7718億元で、前年同期比8.9%増加した。
品目別で、基礎消費品の伸び率が低下した。食品食糧油の1-2月の成長率は7.9%で、成長率は前月比3.4 pp低下した。日用品の1-2月の伸び率は10.7%で、伸び率は前月比8.1 pp低下した。オプション消費の伸び率は上昇し、金銀ジュエリーは1-2月の伸び率は19.5%で、伸び率は前月比19.7 pp上昇した。化粧品の1-2月の伸び率は7.0%で、伸び率は前月比4.5 pp上昇した。また、建築材料と家具の1-2月の成長率はそれぞれ6.2%と-6.0%で、環比はそれぞれ1.3 pp、2.9 pp低下した。通信器材の1-2月の成長率は4.8%で、環比は4.5 pp上昇した。自動車の1-2月の成長率は3.9%で、環比は11.3 pp上昇した。
1-2月の電子商取引の伸び率は前月比で上昇し、浸透率は前月比で低下した。1-2月の全国実物商品のネット小売額は1兆6400億元で、前年同期比12.3%増加した。電子商取引の浸透率は22.0%で、前月比2.5 pp低下し、前年同期比1.3 pp上昇した。品目別に見ると、1-2月の実物電子商取引小売額のうち、食品、衣類、使用商品はそれぞれ12.7%、3.9%、15.1%増加した。
投資アドバイス:ゴールドジュエリーは私たちが引き続き見ているコースで、2022年には多くの積極的な境界変化があります。 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、迪阿株式は1-2月の経営データ公告を発表し、帰母純利益の伸び率はいずれも30%を超え、トップ会社はブランドと製品マトリクスを絶えず豊富にし、業界の評価値の向上は良好な業績サポートを備えており、迪阿株式、周大福、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) に注目することを提案している。化粧品全体の景気は比較的安定しているが、ブランドの分化はますます顕著になっている。 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 6 Shandong Yabo Technology Co.Ltd(002323) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) は1-2月の経営データ公告を発表し、1-2月の収入はそれぞれ前年同期比30%、146.7%(化粧品業務)、55%増加し、製品力-ブランド力-利益性ロジックを十分に検証した。
38節は開年以来の美化粧ブランドの第一の大型祝日で、活動期間中の米蓓爾、筋活、誇迪、彩棠、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、ヴィノナ天猫公式旗艦店の売上高は前年同期比で急速に増加し、ブランドの強い爆発力とリスク抵抗能力を体現し、より多くの業績に貢献することが期待されている。電子商取引はルートとメディアの結合として、消費の下落傾向の中で独善することは難しく、2022年の経営の基本面は徐々に回復する過程であると予想されている。トップ企業はすでに価値区に位置しており、長期的な向上空間が大きく、品類競争構造がよく、業績成長性が良いプラットフォームを優先的に配置することを提案し、拼多、京東(米株/香港株)、アリババ(米株/香港株)、宝尊電子商取引(米株/香港株)、 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) Saturday Co.Ltd(002291) に注目することを提案している。
リスク提示:マクロ経済が低迷し、選択可能な消費需要に影響を与える。市場競争が激化する。運営効率が低い;新製品の開拓は予想に及ばなかった。
