\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 765 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) )
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最近、同社は2021年の業績速報を発表し、年間営業収入は87.9億元で、前年同期比31.23%増加した。帰母純利益は8億9100万元で、前年同期比159.05%増加した。
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航空鍛造品のコアカードは業界の高景気を享受し、業績の高弾力性の成長を享受する。
会社は航空鍛造品の伝統的なリーダーとして、研究開発能力、技術経験と工芸設備能力は大きな独占優位性を持っており、会社は航空工業グループが実際に持ち株し、中国の各航空装備型番鍛造品の研究開発に広く深く参加し、複製できない産業カードの優位性を持っている。航空装備のアップグレードと規模の高景気の恩恵を受けて、会社の2021年の営業収入は31.23%大幅に増加し、同時に会社の主な鍛造業界が典型的な重資産の特徴を持っているため、その業務規模の大幅な向上は明らかな固定コストの薄くなり、会社の業績の成長弾力性が著しく、159.05%大幅に増加した。2021年、会社の重み付け平均純資産収益率は予想を5.58 pcts超え、11.05%に増加した。
大型、精密、インテリジェント化産業のグレードアップ、全分野の発展力を鍛える
会社は2018年と2021年に2回の資金募集を行い、鍛造産業をグレードアップした。宏遠公司西安新区の先進鍛造産業基地に等温鍛造、精密鍛造、大型金型製などの生産ラインを追加し、大型航空全体構造鍛造品、盤軸類回転部品の生産需要を満たす。安大会社は民用航空環状鍛造品の生産ラインと特殊材料などの温鍛造生産ラインを建設し、航発精密鍛造品の関連需要を満たすことができる。会社は産業のグレードアップを通じて航空の大型と精密鍛造品の業務を強化し、航空鍛造の全分野の超越を実現し、業績の持続的な成長を実現することが期待されている。
原材料備蓄及び上流金属再生産業の配置、コスト優位性は期待に値する
2021年12月、持株子会社の中航特材が経営を再開した。航空工業特材は会社の重要な特殊材料戦略備蓄基地であり、18000平方メートルの特殊材料倉庫加工センターの建設に投資している。会社の持株17.93%の中航上大は中国が高温合金廃棄物を回収して再生製錬する指導者である。特殊材料の備蓄と配置の上流のハイエンド金属再生産業は会社の高い戦略の展望を示し、国際ニッケル、チタンなどの資源品の価格が大幅に上昇した背景の下で、明らかなコストコントロールの相対的な優位性を持っていることが期待されている。
金属材料の複数の線が力を発揮し、国防軍需産業とハイエンドの民用に立脚する。
会社は中国航空工業グループに所属して、中国の主要な国有航空鍛造品の生産企業を集積して、部下の鍛造専門化企業は宏遠会社、安大会社と景航会社を含んで、その中の宏遠会社は主に飛行機の大中型鍛造品の開発生産に従事して、安大会社は主に航空エンジンの盤軸と環鍛造品の開発生産に従事して、景航会社は主に飛行機の中小型精密鍛造品の開発生産に従事している。
宏遠会社は航空工業の軍用鍛造品の伝統的な加工大手として、軍機の型番の更新と規模上の量から利益を得て、軍用市場で型番の注文シェアが持続的に増加している。中国民航市場では、支線旅客機ARJ 21が量産され、C 919の大型幹線旅客機が年末に初納入され、量産時代が始まる見通しだ。宏遠会社は現在、ARJ 21ロットの生産注文が安定しており、重点民用機種の研究開発プロセスを注目しており、C 919ロットの産後鍛造品の規模需要の配当を受けることができると予想されている。国際民間航空市場は、試合峰着陸機会社のT型鍛造品の開発に成功し、ロット生産の交付を実現した。ホニーウェルの2つのエンジン鍛造品は現場の最初の認証を通じて、対外貿易エンジンの注文のゼロ突破を実現した。ボーイング社の8つの新製品の開発に成功し、試合峰着陸機会社の「アジア最優秀パートナー賞」を受賞した。国際民間航空製造業が徐々に疫病から緩やかに回復するにつれて、宏遠会社の国際民間航空業務は着実に上昇する見通しだ。
安大会社は中国の重要な環鍛造品生産企業として、軍用市場は次第に失地を回復し、多くの環鍛造品の双流水を開拓することに成功し、市場シェアはさらに拡大している。同時に、安大会社も積極的に民用航発市場を拡大し、黎陽国際民品環鍛造品製品を開発し、商発多件対起動箱の注文を獲得した。民用航空の開発が順調に進むにつれて、民用航空市場はさらに開かれる見込みだ。
景航会社は主に航空飛行機の構造部品、エンジン部品、民用機械部品の鍛造、鋳造及び深い加工業務に従事している。軍品分野では、在庫市場を持続的に強固にし、新研軍機プロジェクトに積極的に参加し、軍用市場を持続的に拡大している。民品分野では、中小鍛造品製品を核心とし、石炭機、高速鉄道などの新興産業市場を強固に拡大し、中国民機業務を積極的に開発している。
同社の油圧ループ制御業務の2020年の売上高は24.92%で、主に油圧と熱交換器の2つの部分を含み、力源会社と永紅会社がそれぞれ展開している。油圧製品は主に高圧プランジャポンプとモータであり、製品は航空、宇宙、工事機械などの多くの分野で組み合わせられている。熱交換器業務は主に各種ヒートシンク、熱交換器及び環制御付属品を開発生産し、中国航空宇宙、工程機械、空圧機、医療、風力発電などの軍民用分野に広く関連している。
会社は2021年6月にその完全子会社力源液圧(蘇州)有限会社に対して株式譲渡と増資の方式を採用して混改することを公告して、持続的に損失する力源液圧(蘇州)が表を出した後、会社の業績の継続的な増加に有利である。
永紅会社の軍品業務は持続的に拡大し、中小航発と艦船分野でモデルセットの新しい突破を得た。民品業務、永紅会社は風力発電の分野で Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 、遠景エネルギー、 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Shanghai Electric Group Company Limited(601727) Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) などと堅固な技術とビジネスのドッキングを創立しました;工程機械分野は三重機、 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) 、臨工、山推、雷沃の訪問と技術交流を強化し、徐工道路、徐工基礎との協力を引き続き強化し、強化している。新エネルギー自動車分野では、安定的にマイクロマクロ動力を組み合わせた上で、30014の組み合わせを追加し、恒大自動車、明恒動力などの会社の品質審査を完成した。国際市場ではYmer、AtlasCopcoとの提携関係を固め、シェアを持続的に保有している。中国の「二重炭素」政策の圧縮に伴い、風力発電、新エネルギーなどの分野での業績が拡大する見込みだ。
2回の定増募集、配置会社の鍛造産業のアップグレード、大型、精密航空鍛造品業務の補強
同社は2018年に17.03億元を募集し、そのうち10.2億元は宏遠公司西安新区の先進鍛造産業基地の建設に使用され、等温鍛造生産ライン、精密鍛造生産ライン(自由鍛造を含む)、熱処理生産ライン、大型金型製造生産ラインなどを追加し、中国の大型旅客機、輸送機、大推力エンジン及びその他の型番工事の大型全体構造鍛造品、盤軸類回転部品の生産の需要;4億4500万元は安大会社の民用航空環状鍛造品生産ラインの建設に用いられ、生産ラインのインテリジェント化製造レベルを高めるために用いられた。
2021年に会社は更に19.1億元を募集し、そのうち8.05億元は宏遠会社の先進鍛造産業基地の航空精密型鍛造産業のモデルチェンジとグレードアップに用いられ、宏遠会社の航空精密型鍛造品の開発、生産の関連能力を高め、中国の軍用飛行機、商用飛行機及び国際商用飛行機の大型精密型鍛造品市場の需要を満たす。6億4000万元は安大会社無錫支社が特殊材料などの温鍛造生産ラインの建設に使用した。
原材料備蓄及び上流ハイエンド金属回収再利用産業の早期配置、コスト優位性は期待に値する
2021年12月、持株子会社の中航特材が経営を再開した。
航空工業特材は会社の重要な特殊材料の採掘と戦略備蓄基地である。20132014年、中航特材は特殊材料倉庫加工センターを建設し、会社の西安経済技術開発区泾渭新区計画の一部として、新区建設における材料の組み合わせと貯蔵の任務を担っている。倉庫加工センターは倉庫を18000平方メートル新設し、倉庫設備16台と倉庫関連インフラを新たに追加し、その位置づけは以下の通りである:事前に戦略備蓄を行い、現物は市場ユーザーの異なる需要を満たす。
会社の持株17.93%の中航上は中国が高温合金廃棄物を回収して再生製錬する指導者であり、高温合金廃棄物を原材料として採用し、ニッケル材などの資源品に対する需要を低減し、高温合金の製造コストを効果的に低減することができる。中航上大は現在、年間12万トンの高温合金鍛造品、耐食合金鍛造品、超高強合金鍛造品などの高性能合金鍛造品を生産することができ、航空、宇宙、船舶、兵器、原子力発電、石油、化学工業、自動車、電子、海洋工事などの分野に広く応用されている。
特殊材料の備蓄と配置の上流のハイエンド金属再生産業は会社の高い戦略の展望を示し、国際ニッケル、チタンなどの資源品の価格が大幅に上昇した背景の下で、明らかなコストコントロールの優位性を持つことが期待されている。
利益予測と投資提案:航空鍛造品コアカード、産業アップグレード+原材料配置助力業績再成長、購入格付け
会社は中国航空鍛造品のリーダーであり、複製できない産業カードの優位性を持ち、各航空装備の鍛造品の開発とセットを広く組み合わせている。会社は航空装備のアップグレードと規模の上で利益を得て、規模の効果は著しくて、業績は予想以上に増加します。会社は積極的に産業のアップグレードを行い、大型、精密鍛造品の加工能力を強化し、明らかな原材料コストコントロールの優位性を持っている。会社は赤字業務を清算し、環制御と油圧業務の軍民二線が力を入れ、会社の業績の増加を支持する見込みだ。同社の2021年から2023年までの帰母純利益はそれぞれ8.91億元、12.17億元、16.06億元で、前年同期比159.05%、36.54%、32.02%増加した。
リスクのヒント
1、原材料価格の変動が大きすぎる；2、建設中のプロジェクトの延期或いは生産能力不足；3、軍品の競争的な価格設定
