\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 198 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
主な観点:
イベントの説明:
会社は21年の業績予告を発表し、売上高は45.77億元で、前年同期比+32.58%だった。帰母純利益は13.80億元で、前年同期比+44.74%だった。帰母控除の非純利益は12.90億元で、前年同期比+45.58%だった。四半期別に見ると、同社の21 Q 4売上高は13.96億元で、前年同期比+14.27%だった。帰母純利益は4億18000万元で、前年同期比-0.81%だった。帰母控除の非純利益は3.78億元で、前年同期比-5.50%で、全体的に私たちの予想に合っています。
製品構造の最適化効果は著しく、洞蔵放量の継続業績は高く増加した。
会社は生態洞蔵シリーズの製品に焦点を当て、中低端製品を簡素化し、製品構造の最適化とグレードアップを持続的に推進し、中高級製品の収入の割合は絶えず向上している。水は酒の血であり、洞蔵酒造用水は仏子嶺ダムの竹根から水を取り、優れた酒質洞蔵端末の自点率で著しく向上した。草の根調査のフィードバックによると、洞蔵シリーズのルートの利益はまだ透明化されておらず、同価格帯の競合品に比べて依然として大きく、ルートの推力は十分だ。総合業績予告とルート調査によると、同社の中高級製品のうち、金銀星シリーズは疫病前のレベルに回復し、洞蔵シリーズの収入は前年同期比50%を超え、洞9以上の製品が目立っていると予想されている。
消費者の育成に力を入れ、Q 4の利益能力を一時的に圧迫する。
同社の21 Q 4帰母純金利が前年同期比マイナスに転じたのは、21年秋夕以降、費用の投入を増やし、消費者の育成を強化したことによる。具体的には、洞蔵ブランドのイメージを高めるために、会社は広告の考え方を変える一方で、投入主体は洞6/9から洞16/20に変わり、一方で面積は洞蔵品鑑を極めて開催し、流通端は洞16を主とし、団体購入端は洞20を主としている。
徽酒の進級が進行する時、洞蔵の漸進的な進級を助力する
2021年に安徽省の常駐人口は6113万人に達し、ハイテク製造業は同27.4%増加し、合肥都市圏の総生産は同8.6%増加し、省内の経済の高品質発展は徽酒のアップグレードを支えている。現在、省内の主流の白酒消費価格帯はすでに200元+に上昇し、300元+価格帯は急速に台頭し、500元+価格帯は勢いを蓄えている。洞6/9はすでに大衆価格帯に消費基盤を備えており、会社は徽酒のアップグレードの東風を借りて洞16/20の急速な育成をさらに完成させることが期待されている。
投資アドバイス
会社はすでに省内で六安、合肥の2大ベンチマーク市場を構築し、銅陵+巣湖、淮北+宿州を南北両翼として急速な拡張を実現した。省外で華東に立脚し、江蘇、上海などの核心市場を開拓し、全国の影響力を形成する。また、22年の春節疫情の管理・コントロールは昨年の国境に比べて緩和され、ルートから徽酒の春節の販売が目立っており、春節を迎える間に一時品切れになり、会社の開門紅の優秀な表現は業績の増加を続ける見込みだ。20212023年の売上高は45.76、57.21、70.00億元で、前年同期比32.6%/25.0%/22.3%増加すると予想されています。帰母純利益は13.80、17.73、22.08億元で、前年同期+44.7%/+28.5%/+24.5%、EPSはそれぞれ1.72、2.22、2.76で、対応PEはそれぞれ34.40、26.77、21.50で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
疫病の拡散リスク、マクロ経済は予想リスクに及ばず、省内競争はリスクを激化させる。
