業界の核心的な観点：
2022年1-2月の中国社会消費財小売総額は74426億元で、2021年同期より+6.70%だった。価格要因を差し引くと、2021年同期より実質+4.90%だった。春節期間中、正確なコントロールと「一刀切」ではない背景の下で、全体の消費データは前の2月の弱体化態勢を転換し、飲食収入は回復した。このうち、商品小売の伸び率は前年同期比+6.50%増、飲食収入はマイナスからプラスに転じ、前年同期比+8.90%増となった。①細分化品類：選択可能な消費表現が明るい、金銀ジュエリー、紡績品類の高景気度が持続する。1-2月の食糧油食品、飲料、漢方薬の伸び率は持続的に減速し、金銀ジュエリー、紡績品類の伸び率はマイナスからプラスに変わり、化粧品、タバコ、酒、文化事務用品などの伸び率は回復した。2ネット上:オンライン小売額は前年同期比で伸び率が下落し、1-2月の全国オンライン小売額は累計で前年同期+10.20%だった。実物商品のネット小売額では、食類/穿類/用類商品はそれぞれ前年同期比+12.70%/+3.90%/+15.10%だった。1-2月の経済回復の勢いは比較的に良く、春節休暇と冬季五輪の二重の利益環境は温和で消費の伸び率を高め、選択可能な消費類の販売が活発で新年のスタートを迎えた。しかし、現在、中国の疫病は多発し、予防・コントロールに力を入れており、中国の消費回復の持続性は短期的な圧力に直面するかもしれない。提案注目:1食品飲料:必需品の値上げ転嫁コスト能力が強く、ハイエンド、次ハイエンドの白酒の値上げニュースも徐々に実施され、未来の消費ブルーチップの評価値はさらなる修復を迎える見込みで、ハイエンド、次ハイエンドの白酒、調味料、レジャー間食、ハロゲン製品業界のトップに注目することを提案した。②メイクアップジュエリー:顔の時代には、メイクアップジュエリー市場が広く、高景気度が持続しているので、メイクアップジュエリーのリーダーに注目することをお勧めします。
投資のポイント：
全体:1-2月の社会のゼロ成長率は前年同期比+6.70%で、春節休暇は飲食収入の回復を牽引した。2022年1-2月、社会消費財小売総額は74426億元で、前年同期+6.70%で、昨年12月より5.00 pct増加した。1消費タイプ別に分類すると、商品小売の伸び率は回復し、飲食収入はマイナスからプラスに変わった。1-2月の商品小売は前年同期比+6.50%増で、昨年12月より4.20 pct上昇した。飲食収入は前年同期比+8.90%増で、昨年12月より11.10 pct上昇した。2地域別に分類すると、農村と都市の成長率はいずれも回復した。1-2月の都市部消費財小売額は前年同期+6.70%、農村部消費財小売額は同+7.10%だった。
細分化:必須品目のうち、食糧油食品、飲料、漢方薬の成長率は減速している。オプション品目のうち、金銀ジュエリー、紡績品類の伸び率はマイナスからプラスに変わり、化粧品、タバコ、酒、文化事務用品などの伸び率は回復した。1-2月、限度額以上の15種類の商品のうち、14種類の商品の小売額は前年同期比で増加しており、そのうち9種類の商品の小売額は昨年12月と比較して上昇した。①必選:限度額以上の食糧・油食品、飲料、漢方・西洋薬の伸び率は減速し、それぞれ前年同期比+7.90%/+11.40%/7.50%だった。②オプション:限度額以上の単位の金銀ジュエリー、紡績品類の伸び率はマイナスからプラスに変わり、前年同期+19.50%/4.80%、化粧品、タバコ、酒、文化事務用品などの伸び率は暖かくなり、それぞれ前年同期+7.00%/+13.60%/+11.10%となった。
ネット上:オンライン小売額は前年同期比の伸び率が下落した。2022年1-2月、全国のネット小売額は19558億元で、前年同期比+10.20%だった。このうち、実物商品のネット小売額は16371億元で、12.30%増加し、社会消費品小売総額に占める割合は22.00%で、2021年同期より1.30 pct増加した。実物商品のネット小売額では、食類/穿類/用類商品はそれぞれ前年同期比+12.70%/+3.90%/+15.10%だった。
リスク要因:疫病の零細爆発リスク、消費回復が予想に及ばないリスク、政策リスク。
