イベントコメント
2022年3月15日、国家統計局は2022年1-2月の社会消費財小売総額データを発表した。1-2月の社会消費財小売総額は74426億元で、前年同期比6.7%増加し、2021年12月より5.0ポイント加速し、2021年2年間の平均成長率より2.8ポイント加速した。価格要因を差し引くと、1-2月の社会消費財小売総額は前年同期比4.9%増加した。消費タイプ別では、1-2月の商品小売額は66708億元で、前年同期比6.5%増加した。飲食収入は7718億元で、前年同期比8.9%増加した。全体的に見ると、1-2月に国が経済の安定成長を堅持し、安定の中で前進する全体戦略の下で、国民経済は持続的に安定して回復し、予想よりよく表現された。
サービス業の景気は回復し続け、免税、観光業の回復は良好だ。1-2月の全国サービス業生産指数は前年同期比4.2%増加し、宿泊と飲食業生産指数は前年同期比8.2%増加した。1-2月の疫情情勢の好転に伴い、宿泊と飲食は急速な回復期に入り、業界の景気は回復し続けている。文化観光部データセンターの試算によると、2022年の春節休暇は7日間で、全国の中国人観光客は延べ2億5100万人で、前年同期比2.0%減少し、2019年の春節休暇の同時期の73.9%に回復した。中国の観光収入は2891億9800万元で、前年同期比3.9%減少し、2019年の春節休日同期の56.3%に回復した。2021年のデータと比較すると、2022年の春節の旅行者数と中国の観光収入はいずれも小幅に下落し、主に最近多くの疫病の新規症例が発生し、疫病の予防・コントロール措置が引き締められ、核酸検査と隔離などのコストが旅行意欲に一定のマイナス影響を与えた。しかし、2022年の春節から疫病前の状況レベルに回復すると、2021年下半期に疫病の繰り返しの衝撃を受けた後、回復のプロセスは一時阻まれ、2022年の春節の回復速度は徐々に回復し始めた。免税業界の景気も回復しており、海南省商務庁が発表したデータによると、1月30日から2月5日までの全省離島免税店の総売上高は19.83億元に達し、前年同期比144%増加した。このうち、免税売上高は18.2億元で、前年同期比153%増加した。免税ショッピング人数は27.78万人で、前年同期比128%増加した。免税品の購入件数は165.17万件で、前年同期比143%増加した。疫情の情勢が好転し、人々の旅行意欲が持続的に向上するにつれて、サービス業の景気度は持続的に回復し、免税、観光業の回復プロセスは良好である。
国は救済政策を打ち出して業界の発展を支援し、疫病は散発的に再発したが、長期的には良好な外部経済環境の下で業界は依然として変動の中で持続的に回復する見込みだ。国家は第14次5カ年計画を打ち出し、観光業、免税業などの発展に対する重視を表明し、同時に税収減免などの救済政策を打ち出し、疫病の衝撃が比較的深刻な観光、飲食、ホテル、免税などの業界の発展を支援し、相応の業界の景気回復に強力な支持を提供した。3月以来、全国で多くの疫病が再発し、防疫政策、出入国制限などが厳しくなり、全体的に業界の回復の道は平坦ではない。しかし、長期的に見ると、外部経済環境は良好で、国民経済の安定回復は有力な支持を形成し、防制御能力、治療手段の絶えずのアップグレードに伴い、疫情情勢は絶えず好転する見込みであると同時に、国の観光、免税、飲食、ホテルなどの業界の発展に対する強力な支持を重ね、業界全体は変動の中で持続的に回復する見込みである。
投資アドバイス
1-2月の社零データは経済の安定回復を体現し、予想を超え、外部の良好な経済環境は社服業界全体の回復に有力な支持を形成した。春節の旅行データと免税販売データから見ると、旅行、免税などの業界の回復プロセスは比較的良好である。現在、疫病は散発的に再発しており、短期的な衝撃は業界の長期的な回復の大趨勢を変えず、将来的には防制御能力と治療手段が絶えずアップグレードされ、疫病情勢が徐々に好転+国家政策の支持の下で、観光、免税、ホテル、飲食などの業界の景気は持続的に回復する見込みだと考えている。
リスクのヒント
疫病の影響が繰り返される。マクロ経済の変動;政策変動リスク
