主な観点:
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国家統計局は2022年1~2月の社零データを発表した。
低基数は春節の振興を重ね、1~2月の飲食消費は大幅に回復した。
今年の疫病の予防・コントロールが常態化したため、春節の流動人数は昨年より明らかに増加した。交通運輸省のデータによると、今年の春運40日間、全国から10億6000万人の旅客が送られ、1日平均2650万人が前年同期比21.8%増加した。春節の消費の回復を受けて、2022年1~2月、社零総額の累計値は74426億元で、前年同期比6.7%増加した。地域別に見ると、農村の成長率は都市よりやや高い。2022年1~2月、都市部の消費財小売額は64593億元(yoy+6.7%)、農村部の消費財小売額は9833億元(yoy+7.1%)だった。消費タイプ別では、春節の会食増加の影響で、2022年1~2月の飲食収入の伸び率が速い。2022年1~2月の商品小売額は66708億元(yoy+6.5%)、飲食収入は7718億元(yoy+8.9%)だった。
オンライン販売の増加態勢は継続し、一部のオプション消費は大幅に増加した。
生中継電子商取引や震速などの社会メディアプラットフォームの急速な発展と疫病の繰り返しなどの要素は、小売業界のオフラインを加速させた。2022年1~2月のネット小売額は19558億元(yoy+1.2%)で、成長態勢を続けている。実物商品のネット小売額は16371億元で、前年同期比12.3%増加し、社会消費品小売総額に占める割合は22.0%だった。1~2月のオフライン小売額は54868億元(yoy+5.2%)で、依然として弱い。消費タイプから見ると、春節期間中に消費が多いタバコや酒、服装などの基礎消費が向上した。1~2月のタバコと酒類は前年同期比13.6%増加し、服装靴と帽子のニット織物類は前年同期比4.8%増加し、成長率は2021年12月よりそれぞれ6.6 pct、7.1 pct上昇した。2022年の春節期間中、疫病の影響は薄くなり、外出や贈り物の影響を重ね、一部のオプション消費は大幅に増加した。金銀ジュエリー類は前年同期比19.5%増加し、家電品と音像器材類は同12.7%増加し、自動車類は同3.9%増加し、成長率は2021年12月よりそれぞれ19.7 pct、18.7 pct、11.3 pct上昇した。化粧品類は1~2月に前年同期比7.0%増加し、2021年12月より4.5 pct上昇した。
投資アドバイス
(1)化粧品業界:1~2月の社零の伸び率は予想を超え、化粧品の伸び率は社零より強い。また、淘データによると、2月の淘系スキンケアとメイクGMVの伸び率はそれぞれ30%と-10%で、1月より大きく伸び、業界全体が暖かくなった。注目:6 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 60315、 Guangdong Marubi Biotechnology Co.Ltd(603983) Syoung Group Co.Ltd(300740) など。
(2)医美業界:監督管理が引き続き厳しくなり、業界の規範化プロセスを加速させることが期待されている。証明書がそろっている頭部医美製品の供給企業と長期にわたって経営を規範化している医美機構の競争優位性はさらに際立っている。注目: Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) 、四環医薬、 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) Lancy Co.Ltd(002612) 、瑞麗医美など。
リスクのヒント
疫病の繰り返しの影響。業界競争が激化する。マクロ経済の変動など
