1-2月の社零は前年同期比+6.7%増加し、社会消費は一定の靭性を示した。
国家統計局は2022年1-2月の社会消費財小売総額(以下「社零」と略称する)のデータを発表した。
2022年1-2月の中国社のゼロ総額は74426億元で、前年同期比6.7%増加し、成長率は前月比5.0 pct上昇した。このうち限度額以上の小売額は27230億元で、前年同期比9.1%増加し、価格要因を差し引いて実際に4.9%増加した。地域別に見ると、1-2月の都市部消費財小売額は64593億元で、前年同期比6.7%増加した。農村の消費財小売額は9833億元で、前年同期比7.1%増加した。全体的に見ると、春節休暇と冬季五輪の要素は共に次の1-2月の社会消費の安定した成長を推進し、その中で基本的な生活類の消費は安定を維持し、オプション類の消費の中で金銀ジュエリーが目立っており、投資は金ジュエリーと医美化粧品のプレートに注目することを提案した。
品類を分けて見ると、必ず品類を選んで安定を維持し、オプション品類の中で金銀ジュエリーが目立っている。
価格要因は2022年1月、2月のCPIがそれぞれ+0.9%/+0.9%(うち食品類CPIはそれぞれ-3.8%/-3.9%)だった。1-2月社零データ分品类看:必选消费品类中、烟酒、饮料、日用品、粮油食品类は前年同期比それぞれ+13.6%/+11.4%/+10.7%/+7.9%増、伸び率は2021年12月比それぞれ+6.6 pct/-1.2 pct/-8.1 pct/-3.4 pctとなり、全体的に安定した伸びを保っている。オプションの消費財の中で、金銀ジュエリーは前年同期比+19.5%で、成長率は12月+19.7 pctで、春節シーズンの業界は比較的高い景気を示した。また、文化事務用品、化粧品、アパレル靴キャップ類は前年同期比それぞれ+1.1%/+7.0%/+4.8%増で、成長率は12月比それぞれ+2.7 pct/+4.5 pct/+7.1 pctとなり、改善が目立った。サービス消費の面では、多くの地域で消費券の配布、飲食外食の急速な発展などの要素の推進の下で、1-2月の飲食収入は7718億元(前年同期+8.9%)で、飲食消費の回復は良好である。
ルート別に見ると、2022年1-2月の実物商品のネット小売額は前年同期比+12.3%で、オフラインでの回復は安定している。
「ネット正月用品祭」などの販促活動の牽引を受けて、2022年1-2月の全国のネット小売額は19558億元(+10.2%)で、そのうち実物商品のネット小売額は16371億元で、前年同期比12.3%増加し、会社のゼロ割合は22.0%で、会社のゼロ総額の成長率に明らかな牽引作用を果たした。実物商品のネット小売額では、食事類、着類、用類商品がそれぞれ12.7%、3.9%、15.1%増加した。また、オフラインルートでは、実店舗の経営も改善されています。2022年1-2月、スーパー、コンビニ、デパート、専門店、専門店の小売額は前年同期比3.0%/12.8%/2.1%/10.3%/5.3%増加し、成長率は20202021年の2年間の平均成長率よりいずれも上昇し、オフライン水路は安定的に回復しました。
化粧品、医美、黄金ジュエリーのトップブランドに注目することをお勧めします
全体的に見ると、春節休暇と冬季五輪の要素が牽引し、1-2月の社零データは一定の靭性を示している。しかし、3月以来、「オミク戎」の影響で、中国の多くの地域で疫病が発生し、オフライン小売の回復に支障をきたす可能性があり、疫病やコントロール政策などの境界変化に引き続き注目しなければならない。投資提案の面では、3つの主線に重点を置いています。
(1)化粧品:「大単品+多ルート」のロジックの下で、国産化粧品のトップの競争優位性の向上に注目し、重点的に6 Zhejiang Yongtai Technology Co .Ltd(002326) 03605 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) などを推薦する。(2)医美:業界の発展を厳格に監督管理し、規範化し、競争障壁の深い医美製品のリーダーに注目し、重点的に Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ;(3)オンライン消費は黄金ジュエリープレートに注目し、重点的に Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) (発力加盟のスピードアップ拡張)、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) (省代モデルを引き続き推進)を推薦し、受益基準の周大福を得る。
リスクのヒント:疫病の繰り返しの影響;企業経営コストの上昇。
