\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
投資のポイント
事件:会社は2021年に営業収入107.47億元を実現し、前年同期比25.30%増加し、帰母純利益は37.57億元で、前年同期比23.33%増加し、控除後の帰母純利益は37.42億元で、前年同期比26.76%増加した。業績は私たちの予想に合っている。
収入は百億元を突破し、業績は安定的に増加し、新製品の研究開発は加速した。2022年、私たちは予想します:1新しく急速に成長して、持続的に市場の浸透率を高めて、長効成長ホルモンの収入の割合は更に向上します。2特発性矮小(ISS)、Prader-Willi症候群(PWS)などの適応症は国家薬監局に優先評価品種リストに組み入れられ、2022年に承認される見込みだ。③成長ホルモンの成人適応症が一定の突破を遂げるにつれて、従来の市場空間の天井を破り、会社の重要な成長点になる。2 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ::2021年に12.02億元(前年同期-16.12%)の収入を実現し、帰母純利益は2.44億元(前年同期-40.34%)で、業績の下落は主にCOVID-19疫病の影響を受けた。また、帯状疱疹減毒生ワクチンは臨床研究を完了し、放出量は期待に値する。3)華康薬業:2021年に収入6.42億元(前年同期+10.12%)、帰母純利益0.43億元(前年同期+2.38%)を実現した。4)ハイテク不動産:2021年に収入6.63億元(前年同期-8.55%)、帰母純利益0.86億元(前年同期-37.2%)を実現した。
広東連盟の採掘は重大で不確定で着地し、水針価格体系は安定している。2022年3月10日夜22時、広東連盟の集採擬中選結果公示:金赛、安科は成長激素水針の入札を放棄し、ノとノルドの水針も同様に選ばれず、水針価格体系は影響を受けなかった。短期成長ホルモン水針の価格体系は安定しており、主な製品の競争が不十分で、医療保険費用が比較的低く、院外が主な市場であり、患者の使用の便利性と依従性は粉針と明らかに異なると予想されている。また、成長ホルモンの長効製品は構造がよく、優位性が明らかで、短効製品を迅速に反復し、採掘の影響を低減することができる。
成長ホルモンの放出量の確定性は比較的に強く、会社の自信は十分である:1)成長ホルモン:中国の膨大な適用者、低い浸透率と適応症の開拓を考慮して、2022年の成長ホルモンの新患は引き続き高い成長を続けると予想されている。将来、成長ホルモンの成人適応症が認められ、天井を突破する見込みだ。2)2022年1月21日、会社は公告を発表し、株式の買い戻しを完了し、未来の発展に対する自信を示した。
利益予測と投資格付け:疫病と政策が業績に与える影響により、20222023年の帰母純利益を53.82、65.46億元から48.58、62.39億元に引き下げ、2024年の帰母純利益は77.20億元と予想され、現在の市場価値は20222024年のPEがそれぞれ15、11、9倍となり、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:成長ホルモンの放出量は予想に及ばず、成長ホルモンの採取は予想を超えた。
