\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 756 Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
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同社は16日夜、2022年1-2月の主要経営データを発表し、1-2月の営業収入は約15.8億元で、前年同期比約96%増加し、帰母純利益は約4.9億元で、前年同期比約650%増加した。1-2月のリチウム電気新エネルギー事業の営業収入は約6.2億元で、前年同期比約670%増加し、帰母純利益は約4.2億元で、前年同期比約3700%増加した。
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自有鉱会社の業績の弾力性が現れ始めた。1-2月の純利益は約4.9億元で、そのうち炭酸リチウムの業績は約4.2億元、ステンレス鋼の業績は約0.7億元だった。春節期間中の点検・修理の影響を考慮すると、1-2月の炭酸リチウム販売量は約1700トン、炭酸リチウム単トンの純利益は約24.7万元と試算されている。1-2月の雲母原鉱の価格は上昇し、電気価格と天然ガスの値上げなどの要素を重ねてコストが小幅に上昇し、業績は予想に合った。
22年の炭酸リチウム量は2万トン増加し、コストは依然として下がる余地がある。2万トンの新たな炭酸リチウム生産能力は第1四半期末に1万トン、第2四半期末に1万トンの生産を開始し、業績の弾力性に貢献すると同時に、180万トンの選鉱生産能力は7月末に生産を開始し、資源の100%自給を実現する予定である。選鉱端の副産物である長石と石英の分離は実験室で成功し、将来の生産ラインで検証し、使用し、副産物の付加価値が向上し、販売半径が拡大し、製錬端の浸出スラグ利用が研究開発されており、総合コストはさらに低下する余地がある。
会社の業績の実現度が高く、確定性が強く、成長性が期待できることを強調した。会社の元主業ステンレス棒線材市の占有率は業界第2位を維持し、利益能力は安定し、より強い安全境界を提供している。リチウム电事业は最近、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と江西タングステン业と提携协议を缔结し、1月に宁徳と合弁で5万トンの炭酸リチウムを建设することを公告し、会社の権益生产能力は1.5万トンで、3月初めに合弁会社が设立された。2月に江西タングステン業と合弁で2万トンの炭酸リチウムを建設することを公告し、会社の権益生産能力は約1万トンで、今後も合計2.5万トンの生産能力向上の空間があり、成長性は期待に値する。会社の超広温区の超長寿命電池プロジェクトの工場はすでに建設が終わって、現在大量のサンプルを送る段階で、今年上半期に生産を開始する予定です。
収益予測&投資アドバイス
同社の21-23年の純利益はそれぞれ9億元、40.86億元、49.33億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.22元、10.07元、12.15元で、PEに対応するのはそれぞれ42倍、12倍、10倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
下流の需要は予想に及ばない。リチウム鉱の新規生産能力、再生産生産生産能力が予想を超えたなど。
