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Montage Technology Co.Ltd(688008) 2022年3月10日公告:2022年1月から2月までの間、会社DDR 5の第1世代メモリインタフェースチップ、メモリモジュールセットチップ及び第3世代津捕®CPUなどの新製品を出荷し続け、会社は良好な経営スタートを切った。2022年1月から2月まで、会社の営業収入は6億2000万元前後で、前年同期より211%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は2億2000万元前後で、前年同期比157%前後増加した。
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Montage Technology Co.Ltd(688008) 22年1-2月経営予想を上回った。(1)前年同期比で見ると、同社の歴史Q 1の表現を参考に、20192020、2021年の収入はそれぞれ4.1、5.0、3.0億元だった。帰母純利益はそれぞれ2.3、2.6、1.3億元である。 Montage Technology Co.Ltd(688008) 2022年1-2月の6.2億元の収入と2.2億元の純利益はすでにDDR 4後期の収入利益の表現を上回った。(2)環比で見ると、会社の21 Q 4の約9.69億元の収入と3.17億元の純利益は、22年1-2月の利益がDDR 5の浸透初期に明らかになり、メモリインタフェースチップとメモリセットチップの高利益能力は、会社のDDR 5の粗利率レベルが市場の予想を上回ると考えている。
Montage Technology Co.Ltd(688008) は細分化されたコースの世界第1位と中国では数少ないグローバル競争力を備えた企業であり、国際的にリードするデータ処理と相互接続チップ設計会社であり、サーバーとデータセンター分野のコンピューティング、ストレージ、相互接続関連分野のプラットフォーム型企業になることに力を入れている。 Montage Technology Co.Ltd(688008) は世界第1位のメモリインタフェースチップサプライヤーで、DDR 2からDDR 5までの全シリーズのメモリインタフェースチップ製品を持っており、インテルとサムスンの戦略を獲得しています。1、ストレージ:DDR 5市場空間はDDR 4をはるかに超え、DDR 4王者として深い利益を得ることが期待されている。メモリ技術は現在DDR 5世代まで発展しており、DDR 4メモリモジュールと比較して、DDR 5はメモリ粒子とメモリインタフェースチップのほか、他の専用チップを組み合わせる必要がある。 Montage Technology Co.Ltd(688008) はDDR 5の第1世代メモリインタフェースチップRCD/DBを発売しただけでなく、DDR 5 PMIC、TS、SPDHubの3つのセットチップを初めて発売した。
DDR 5関連チップは2021 Q 4から量産出荷を開始し、上量は連続的かつ規模的である。業界の角度から見ると、DDR 5世代では、メモリインタフェースチップのほか、サーバーメモリモジュールには3種類のセットチップ(SPD、TS、PMIC)が必要であり、PCとノートパソコンのUDIMMとSODIMMには2種類のセットチップ(SPDとPMIC)が必要であり、DDR 5関連チップ全体の価値量はDDR 4世代より高い。DDR 5は新しい製品であるため、関連チップのアップテンポはさらに観察する必要がある。DDR 4メモリインタフェースチップの浸透リズムを参考にすると、通常、各子孫製品は上量後の12月末に20~30%程度、24月末に50~70%程度、36月末にはほぼこの子孫が市場のほとんどの浸透を達成している。
現在、同社のDDR 5第2世代メモリインタフェースチップの研究開発は計画通りに進められている。DDR 5の後続の子世代交代の過程で、私たちは会社が引き続き競争優位を維持することを予想して、一方で会社の技術がリードしている一方で、一方で会社がJEDECの業界の地位と関係があって、波乱起はJEDECの取締役会のメンバーの中で3つの中国会社の1つで、同時にJEDECの傘下の3つの委員会と分会の中で主席の地位を担当して、この細分化の分野の関連製品の標準の制定に深く参加します。
将来的には、メモリインタフェースチップがPCやペンに適用される可能性があります。現段階では、メモリインタフェースチップは主にサーバ関連メモリモジュールに適用される。伝送速度の向上に対応するために、信号バッファに対する要求が高くないメモリモジュールは、対応するバッファチップの需要を増加させる可能性がある。業界ではDDR 5中期に、PCやノートパソコンのUDIMM、SODIMMにクロック駆動チップ(CKD)を追加し、メモリモジュールのクロック信号をバッファ再駆動し、クロック信号の信号整合性と信頼性を高める計画で、JEDEC(固体技術協会)が対応製品の基準を制定している。
JEDECが発表した関連情報を見ると、DDR 5メモリインタフェースチップはすでに3つのサブ世代を計画しており、サポートレートはそれぞれ4800 Mbps、5600 Mbps、6400 Mbpsであり、今後も1~2サブ世代、最高レートは8400 Mbpsにサポートされる見通しだ。同社はDDR 5メモリインタフェースチップの子孫に関する反復速度をさらに観察する必要がある。DDR 6について、業界はすでに関連する初歩的な検討があり、会社は関連基準の討論と制定に参加する。
2、相互接続：PCIeRetimerチップは重要な増分に貢献する。PCIeは現在、サーババスの主流ソリューションであり、データ伝送速度が2倍になると同時に、顕著な信号減衰と参照クロックタイミングの再構成問題をもたらすため、PCIeRetimerチップには大きな応用空間がある。会社が開発したPCIe 4.0 Retimerチップは量産に成功し、NVmeSSD、AIサーバ、Riserカードなどの典型的な応用シーンに応用できる。
近年、高速データ転送プロトコルはPCIe 3によって提供する.0 PCIe 4に発展する.0、データレートは8 GT/sから16 GT/s、PCIe 5にアップする。0、PCIe6.0で、データレートはさらに32 GT/s、64 GT/sに上昇し、データ伝送速度が2倍になると同時に、信号減衰と基準クロックタイミングの再構成の問題が顕著になる。PCIeRetimerチップは主にデータセンターサーバーがデータの高速、遠距離伝送時、信号のタイミングがそろっていない、損失が大きい、完全性が悪いなどの問題を解決する。そのため、業界は伝送速度の向上に伴い、PCIeRetimerチップの需要がますます多くなると予想している。
PCIe 4がサポートするため.0の主流サーバーCPUは2021 Q 2で正式に発売され、現在PCIe 4.0の浸透率はまだ低いレベルで、PCIe 4.0 Retimerチップは市場導入を開始したばかりで、PCIe 4.0生態系の整備にはまだ時間がかかります。業界の予想によると、2022年に業界の浸透率の上昇に伴い、高速外付けメーカーはPCIe 4.0遷移、PCIe 4.0 Retimerチップの需要は明らかに向上します。また、PCIe 5は2022年にサポートする.0の主流サーバーCPUが発売され、PCIe 5.0 Retimerチップは徐々に市場に導入される見込みだ。
2019年初めにインテルがリードし、多くの国際的な有名企業がCXL(ComputeExpressLink)標準を共同で発表し、CPUと専用アクセラレータ、高性能ストレージシステム間の効率的、高速、低遅延インタフェースを提供し、リソース共有、メモリプール化、効率的な演算スケジューリングのニーズを満たすことを目的としています。CXL技術はシステム間の各モジュールのデータ交換効率を向上させ、キャッシュ整合性の問題を解決し、マルチCPU、CPUとアクセラレータ間の通信能力を著しく改善し、遅延を低減し、データセンターCPUとアクセラレータチップ間の超高速相互接続を実現し、それによってデータ密集型アプリケーションの性能を高めることができる。
CXL技術の発展に基づいていくつかの新しい市場機会が生まれ、会社は関連分野で一定の技術蓄積を持っており、その中で研究開発中のPCIe 5.0 Retimerチップはシステムのニーズに応じてPCIe/CXLデュアルモード動作を実現することができる。会社は業界の最前線の技術の動態と機会に基づいて、適時に関連製品を配置します。
3、计算:津捕CPUの空间は巨大で、津捕プラットフォームのCPUは急速に量を上げて、しかも利益能力は市场の予想を超えます。津捕CPUは、事前検出、動的セキュリティ監視機能を備えたx 86アーキテクチャプロセッサのシリーズであり、津捕またはその他の一般的なサーバプラットフォームに適しています。 Montage Technology Co.Ltd(688008) は2021年4月、より高性能な第3世代津捕CPU製品を正式に発売した。2021年4月、第3世代の津捕CPUが量産され、津捕製品は多くの国産サーバーメーカーの積極的な応答を得ている。例えば、新華三、レノボ、宝徳、長城などはすでに津捕CPUをサポートするサーバー製品を発売し、津捕プラットフォームは政務、交通、金融、エネルギーなどのハードウェア安全に対する要求が高い分野に応用されている。
買い戻しと役員の増加は自信を示している。(1)役員の増加は自信を示している:理事長兼CEOと取締役兼総経理の合計は約2000万元増加した。(2 Montage Technology Co.Ltd(688008) は2021年10月に公告し、会社は自己資金3-6億元で会社の株式を買い戻す予定で、買い戻し価格は86元/株を超えない。2022年2月28日までに、会社は上海証券取引所の取引システムを通じて集中競売取引方式ですでに会社の株式3873000株を累計し、会社の総株式11328224111株に占める割合は0.34%で、買い戻し成約の最高価格は84.99元/株で、最低価格は72.56元/株で、支払った資金総額は人民元3 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 2956元(印紙税、取引コミッションなどの取引費用を含まない)。
利益予測、評価と格付け:底プラットフォーム型リーダーを積極的に把握し、短中長期製品の論理がはっきりしている。うねる
科学技術は細分化されたコースの世界第1位と中国で数少ないグローバル競争力を備えた企業であり、国際的にリードするデータ処理と相互接続チップ設計会社であり、サーバーとデータセンター分野のコンピューティング、ストレージ、相互接続関連分野のプラットフォーム型企業になることに力を入れている。将来、会社のメモリインタフェースチップ業務はDDR 5メモリインタフェースチップとセットチップの放量から深く利益を得ることが期待されている。同時に、会社の津捕サーバープラットフォームの国産代替空間とPCIeRetimerチップの放出量をよく見ている。業績速報によると、同社の将来のサーバー市場シェアの向上とメモリインタフェースチップの技術障壁を考慮し、21-23年の帰母純利益予測を8.29億元、15.07億元、21.51億元と維持し、PE 102/56/39 Xに対応し、「購入」評価を維持している。
リスク提示:DDR 5の進度は予想に及ばず、技術研究開発は予想に及ばない。
