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イベント: Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 2021年年度報告』を発表。
シリコン材料のトップの業績は大幅に向上し、生産能力は満産を維持した。2021年、会社の営業収入は108.32億元で、前年同期比132.23%増加し、帰母純利益は57.24億元で、前年同期比448.56%増加した。報告期間内、会社は既存の生産ラインのフル負荷生産を実現し、多結晶シリコンの生産量は8.66万トンで、年初指導の8.3-8.5万トンを超え、前年同期の2020年の7.73万トンより12.03%増加し、中国の多結晶シリコンの生産量に占める割合は17.75%に達し、生産量は業界の第一段階に位置し、年間の多結晶シリコンの出荷は7.54万トンで、2020年とほぼ横ばいである。
生産能力の拡張は予想を超えて推進され、2022年の出荷高の増加を牽引する見込みだ。同社の3期B段階の3.5万トンプロジェクトは2021年12月に早期に完成し、当月に1111トンのシリコン材料を生産し、2022年1月の生産量はさらに2825トンに上昇し、2022 Q 1の総生産量は約9500トンと予想され、建設と生産プロセスはいずれも予想より良い。ケイマン大全が発表した四半期の経営データによると、2022 Q 1会社は多結晶シリコンの生産量3.1-3.2万トンを実現すると予想され、2021 Q 4会社は多結晶シリコンの生産量2.36万トンを実現することを考慮し、下流メーカーの戦略調整の影響を受けて、会社の出荷が減速し、販売量は1.16万トンで、当季は約1.2万トンの在庫を形成し、この部分の在庫は主に2022 Q 1で外販を実現する予定である。2022 Q 1社の多結晶シリコン出荷規模は4万トンを超える見通しだ。年間次元では、年間生産ラインの点検・修理の影響を考慮し、2022年の年間多結晶シリコン生産量は12-12万5000トンで、実際の出荷規模は13万トンを超え、前年同期比70%以上増加する見込みだ。
製品の品質はさらに向上し、N型の転換過程はトップの優位性を維持することが期待されている。2021年、会社の製品品質は高いレベルを維持し、単結晶シリコンシートの材料使用比は99%以上を占め、製品品質パラメータ業界がリードしている。現在、光伏業界はP型からN型への転換の肝心な時期にあり、N型製品は多結晶シリコンの品質パラメータに対する要求がより高く、現在、会社はすでにN型の高純シリコン材料の量産販売を実現し、下流の主流の取引先の検証を通過した上で、会社は技術研究開発を強化し、2021年の研究開発投入は3.75億元に達し、前年同期より700%近く増加し、主にN型材料に対する研究開発投入を増加した。蛇口の優位性を維持する見込みだ。
コストコントロールを強化し、原料消費業界をリードする。製品の品質パラメータを向上させる以外に、会社は購買プロセスの管理制御を通じて購買コストを下げ、生産プロセスを向上させ、原材料とエネルギーの単価を下げるなどの一連の方法でコストの低下を持続的に推進し、現在、会社の製品の生産過程における電力、水などのエネルギー、およびシリコン粉末などの材料の単位消費はいずれも中国光伏業界協会が統計した業界平均レベルよりはるかに優れ、コストの優位性が著しい。
利益予測:会社は20222024年に帰母純利益117.42/119.26/149.01億元を実現し、推定値9.4/9.3/7.4倍に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント:シリコン業界の競争が激化している。太陽光発電設備は予想に及ばない。
