\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 985 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
事件:会社は2022年1-2月の主要な経営データの公告を発表し、1-2月の会社の営業収入は109億元前後を実現し、前年同期比27%前後増加した。帰母純利益は16億元で、前年同期比50%前後増加し、業績の増加は予想を上回った。
会社の業績は目立って、2022年の成長潜在力をよく見ています:会社は最近続々と2021年の業績速報と2022年1-2月の経営データの公告を発表して、業績は目立っています。同社の業績速報によると、同社の2021年の売上高は623.67億元に達し、前年同期比19.3%増加した。帰母純利益は80.37億元で、前年同期比34.05%増加した。同時に、同社の2022年1-2月の帰母純利益は前年同期比50%前後増加した。会社の業績の大幅な増加は主に以下の恩恵を受けている。
1)原子力発電及び新エネルギープレートの設備容量は着実に増加している。新エネルギーについては、2021年末までに8.87 GW(新たに3.62 GW)を出荷し、そのうち風力発電は2.63 GW、太陽光発電は6.24 GW、14、5計画は30 GWである。
2)原子力発電の利用時間の向上:会社の公告によると、2021年の年間利用時間は7871時間に達し、前年同期より250時間増加した。
3)原子力発電の市場化電気価格の上昇:2022年の各省電力の年度取引結果によると、江蘇省は原子力発電の年間市場化取引電力量が200億度を下回らないことを要求し、そのうち年度取引電力量は160億度を下回らず、この部分はすでに石炭電気価格の上昇に伴って20%近く浮上した。浙江省は中核秦山の一期市場化取引電力量が50%を占め、三門原子力発電市場化取引電力量が10%を占めることを要求している。この部分の電気量は同じように浮上している。
ロシアとウクライナの情勢が不明で、疫病が激化する背景の下で、確定性の成長は希少性を際立たせている:会社の業績は成長性と確定性を兼ね備えている。2)コストは基本的に固定され、燃料コストの割合は低く、コスト構成は減価償却を主とする。3)電気価格は補助金を持たず、下りリスクが小さく、キャッシュフローが優れている。4）減価償却年限が実際の使用寿命より低い。安定したクリーン電力運営企業として、会社の業績は原子力発電、風力発電、太陽光発電設備の生産開始に伴って着実に増加し、中国外情勢の不明な背景の下で希少性を体現している。
投資提案:当社の2022年-2023年の営業収入はそれぞれ743.52億元、783.53億元で、成長率はそれぞれ19.0%、5.4%で、帰母純利益はそれぞれ114.71億元、126.08億元で、成長率はそれぞれ43.0%、9.9%で、成長性が際立っている。購入-Aの投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は10.0元である。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばず、プロジェクトの生産開始の進度が予想に及ばず、プロジェクトの審査・認可の進度が予想に及ばない。
