土地購入単価は引き続き上昇し、一線都市の新築/中古住宅価格は前年同期比/前月比で温和に上昇した。
1-2月、土地購入面積は838万平で、累計は前年同期比-42.3%だった。土地の成約代金は369億元で、累計は前年同期比-26.7%だった。21年3月から21年末までの土地購入単価(累計値)は引き続き上昇し、22年1-2月の土地購入単価は4403元/平で、累計前年同期比+27.1%で、開発者の土地取得は引き続き高レベルの都市に集まっている。1-2月、2021年初頭の高基数の影響で、商品住宅の販売面積は1億5700万平で、累計は前年同期比-9.6%だった。商品住宅の売上高は1兆5500億元で、累計は前年同期比-19.3%だった。販売平均価格は9845元/平で、累計は前年同期比-10.7%だった。
2月、70大中都市の新築商品住宅価格指数は同月比+1.2%で、そのうち一線、二線、三線はそれぞれ+4.4%、+2.1%、-0.1%だった。ループ比は−0.1%であり,そのうち一線,二線,三線はそれぞれ+0.5%,0.0%,−0.3%であった。70大中都市の中古住宅価格指数は同月比-0.3%で、そのうち一線、二線、三線はそれぞれ+3.5%、+0.3%、-1.3%だった。環比は-0.3%で、そのうち一線、二線、三線はそれぞれ+0.5%、-0.3%、-0.4%である。一線都市の新築/中古住宅価格は前年同期比/前月比で温和に上昇した。
不動産投資の境界が改善され、竣工面積の下落が顕著で、開発された資金は依然として疲弊している。
1-2月、不動産開発投資額は1兆4500億元で、累計前年同期比+3.7%(2021年通年+4.4%、2021年12月単月-13.9%)で、境界は改善された。住宅の新着工面積は1億5000万平方メートルで、累計前年同期比-12.1%(2021年通年-11.4%、2021年12月単月-31.1%)だった。家屋の施工面積は78.45億平で、累計は前年同期比+1.8%(2021年通年+5.2%、2021年12月単月-35.3%)だった。家屋の竣工面積は1億2200万平で、累計は前年同期比-9.8%(2021年通年+1.2%、2021年12月単月+1.9%)だった。
1-2月、不動産開発資金は合計2.51兆元で、累計前年同期比-17.7%(2021年+4.2%)だった。このうち、中国の融資、自己資金調達、定金前収、個人ローンはそれぞれ0.41兆元、0.78兆元、0.80兆元、0.41兆元で、累計前年同期比はそれぞれ-21.1%、-6.2%、-27.0%、-16.9%だった。不動産開発の資金は依然として疲弊しており、その後、業界の流動性が持続的に緩和されるにつれて、需要側の住宅ローンと供給側の債務が上昇する見込みだ。
投資提案:1)2022年から、多方面から資金面積の極信号を放出し、5年期LPRを5 bp引き下げ、住宅ローンが集中度管理に組み入れられないことを保障し、商品住宅の前売り監督管理資金の新しい方法の構造的偏りを是正し、各大手銀行は買収合併融資のサポートを提供した。αリスクの修復は実行段階に入り、不動産業界の流動性は持続的に緩和されている。2)流動性の緩和と同時に、中国の不動産金融の慎重な管理と「レバレッジ除去」の傾向は引き続き深化し、一部の前期の過度な急進的な住宅企業の「αリスク」はまだ明らかになる可能性があるが、中国の不動産市場は「β係数」の健康安定の全体的な傾向は変わらない。「レバレッジの適度、安定した経営、品質の立身、秩序ある発展」を堅持する良質な住宅企業は「秩序ある競争」の発展のチャンスを迎え、中国の不動産業界を徐々に「利益の合理化、管理の精細化、製品の良質化、施工のグリーン化」に繰り返しアップグレードする。3)2月24日に住建部は「合理的な改善型住宅購入需要を満たす」と提案し、3月5日に全国両会政府の活動報告で「商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持する」ことを明らかにした。3月16日、国務院金安定委員会会議は不動産企業について、リスク防止・解消対策を適時に研究し、提出し、新発展モデルへの転換に関する関連措置を提出した。後続の不動産業界の公募REITsの発行は氷を割る見込みで、最初の最も可能性のある基礎資産には保障的な賃貸住宅、商業不動産などが含まれていると考えています。4)最近の市场の不动产のプレートに対する関心度の向上は明らかで、优良品质のトップの住宅企业の长期的な表现をよく见て、推荐 China Vanke Co.Ltd(000002) /万科企业、中国の金茂、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国の海外の発展、中国の海外の宏洋グループ、华润の置地、竜湖グループ、越秀の不动产。
リスク分析:COVID-19疫情、経済構造調整、中米貿易摩擦、ロシアとウクライナの衝突または中国の一部の業界の発展と就業状況が予想に及ばず、さらに住民の収入と信用拡張に影響を与える。住宅企業の「三つの赤い線」は債務の集中返済期間を重ね、一部の住宅企業では信用違約のリスクが高まっている。
