重要なポイント:
ロシアとウクライナの戦争が世界経済に与える影響には3つの伝導経路がある。
1つ目は自信と感情の伝達経路です。ロシアとウクライナの戦争は当局の2つの国の正常な経済活動に影響を与えるだけでなく、EU地域の貿易と投資活動は投資家の避難感情によって損なわれるに違いない。第二条は金融伝導経路である。戦争後、ヨーロッパだけでなく、世界の主要株式市場は大幅に下落し、戦争による大口商品や食糧価格の上昇が将来のインフレを激化させるリスクを懸念する一方、ロシアが制裁で債務違約を懸念した。第三条は貿易伝導経路である。ロシアとウクライナは重要なエネルギーと食糧輸出国であるため、戦争の動乱と制裁は、相応の分野の需給のアンバランスと貿易活動の萎縮を引き起こすに違いない。
ロシアの輸出入構造の概要
ロシアは典型的な資源型国家であり、エネルギー、金属、食糧化学肥料は三大輸出品である。ロシアの原油の生産量と輸出量はいずれも世界第2位で、貿易対象は主にEUで、27%前後の原油総量の供給を提供している。金属輸出の面では、ロシアはニッケル、パラジウム、アルミニウムなどの資源を豊富に生産しており、ロシアとウクライナの衝突後の大口商品の価格の動きから見ると、これらの金属の上昇幅が最も大きい。中国、米国とヨーロッパはロシアの金属の主な輸入国であり、その中で中国はニッケル、アルミニウム、鉛に対する需要が大きい。米国はニッケルに対する需要が大きい。ヨーロッパはニッケルとアルミニウムに対する需要が大きい。また、ロシアは世界最大の小麦輸出国と化学肥料輸出国であり、食糧輸出は主に中国、エジプト、トルコに流れており、米国はロシアに対する依存度が低い。化学肥料の輸出は主に中国、ブラジル、米国に流れている。
全体的に言えば、ロシアの経済発展は輸出入貿易に大きく依存しており、そのうち輸出の半分近くがエネルギー類商品であり、原油と天然ガスの輸出が半分を占めている。エネルギー輸出は主にヨーロッパ諸国に向けられ、欧米の対ロシア制裁の持続的な深化に伴い、ロシアの輸出は日増しに深刻な負の衝撃を受け、ロシアの経済形成に引きずられるに違いない。
ロシアの輸出悪化が中国に与える影響
2021年末現在、中国のロシアへの輸出入額は164.44億ドルで、同期の中国の輸出入貿易総額は586534億ドルで、2.8%を占めている。
われわれは、ロシアが裁断された後、中国の輸出入項目に対する負の伝導の影響は相対的に限られていると考えている。しかし、欧米の対ロシア制裁が深まるにつれて、中国とロシアの二国間貿易はさらに協力を強化し、その中で中国はエネルギーと石炭などの分野で対ロシアの輸入規模を増やす可能性が高い。40の非敵対国家の中で、中国は間違いなくロシアの最も理想的な貿易パートナー国であり、世界最大の単一市場として、中国はより多くの対ロシア輸入規模を受け継ぐ能力があるが、知恵の目、長期的な目で大国ゲームの枠組みの下で自分の適切な戦略的位置づけを求めなければならない。
イランの視点からロシア制裁への影響を推し進める
イランは核問題で米国をはじめとする西側諸国の制裁を受け、制裁は主に2つの分野に集中している。1つはイランの石油輸出を封鎖し、イランの石油生産と販売能力を最大限に弱めることだ。第二に、イランと国際金融システムのリンクを遮断し、イラン経済と世界経済を隔離する。制裁はイランの資源品の輸出にすぐに効果をもたらした。20112015年の4年間だけで、イランの石油輸出量は57.48%減少し、輸出額は76.22%減少した。
制裁は上述の顕著な影響に加えて、より深い、隠れた影響をもたらす可能性がある。一国の技術封鎖と融資制限は、その国のある産業を長期にわたって競争力の欠如の苦境に陥れ、企業の生産意欲と外資の投資積極性に影響を与える可能性がある。楽観的な状況では、イランが制裁を受けた後、ロシアの輸出は短期的に深刻な打撃を受け、特に原油、天然ガスなどのエネルギー輸出が阻害されるだろう。しかし、戦争がすぐに終わり、交渉が順調であれば、2022年のロシアの輸出後期には反発し、「V」型の動きを見せるだろう。
中性的な仮定の下で、今回のロシアの制裁は対イラク制裁に比べてかつてないほどで、しかも戦事は短期的に終わりにくいため、たとえ終わっても、欧米の対ロシア制裁はしばらく甚だしきに至っては長い間続いて、ロシアの主要な輸出商品はすべて影響を受けて、未来の千億ドルの輸出規模は保証しにくいと予想します。
悲観的な仮定の下で、戦事の持続と進級に従って、世界の範囲はますます多くの国が制裁の行列に参加して、しかも制裁の範囲は金融の分野からその他の各分野まで拡大して、ロシアの主要な輸出商品はあるいは販売するところがない段階に直面して、輸出の崩壊もロシアの中国経済を雪の上に霜を降らせます。同時にロシアも一連の報復的な反制裁手段を打ち出し、世界経済がより深刻なインフレ環境に陥り、疫病の共鳴の下で、世界の地縁安全と経済発展はより大きな不確実性に直面するだろう。
現在の情勢観察に基づいて,楽観的シナリオの発生確率は低く,中性的および悲観的シナリオの発生確率はより高いと考えられる。
リスクのヒント
ロシアとウクライナ戦争の不確実性、対ロシア制裁の不確実性、インフレの高騰リスク。
