中国のマクロ面では、両会が閉幕し、マクロ政策が強化された。全国人民代表大会財政経済委員会は2022年の予算草案を審議し、実際の利用可能な財力は明らかに増加した。内モンゴル代表団は石炭の効率的な利用を模索することを審議し、エネルギー消費目標には弾力性が残っている。人民銀行は中央財政に預金利益を納付し、財政支出に有力な支持を提供する。部長通路は経済の安定した運行を強調し、「専精特新」中小企業の発展を奨励した。
1、「政府活動報告」のブリーフィング会を解読し、安定成長をより際立った位置に置くことを引き続き強調し、マクロ政策の実施に力を入れ、内需拡大戦略を実施する。財政支出では、基礎建設は102の重大プロジェクトに頼り、2600以上のプロジェクトを分解し、安定した成長の重要な手がかりとなっている。金融政策はこれまでの判断を維持し、安定の中には緩みが依然として変わらず、安定した成長が必要であれば、金利を下げる可能性もあり、貸付金利は引き続き下がり、新規貸付規模は増加し、信用は徐々に広がるだろう。(具体的には、報告書「5.5%の底気はどこにあるのか?——2022政府活動報告解読」を参照)。
8総書記は第13期全国人民代表大会第5回会議の内モンゴル代表団の審議に参加し、「石炭を主とするエネルギー構造は短期的に根本的に変えることは難しい」、「手にご飯を食べているやつを先に捨てることはできない」と強調した。ここ2週間、二重炭素関連政策が頻繁に発表され、「鉄鋼工業の高品質発展を促進する指導意見」と2022年の政府活動報告を結びつけ、エネルギー消費の低下に対する要求が緩んでいるため、現在、二重炭素政策は偏りを是正する調整段階にある。
3、2022年の予算報告と予算草案の審議が可決され、財政政策は前に力を入れ、表現の上でより効率を高め、正確で持続可能であり、地方政府の債務リスクに適切に対応する。われわれは今年、実際に使える財力が増加し、資金の転換+広義赤字が少なくなく、減税・費用削減に力を入れ、財政投入が末端沈下に偏り、有効な投資の拡大を牽引すると予想している。
4、中央銀行は法に基づいて中央財政に預金利益を1兆元以上納付し、例年を上回った。今回の中央銀行の上納利益は中央政府性基金の特定国有金融機関が上納した利益部分に属している。財政政策の観点から、上納利益は赤字を縮小し、政府の債務圧力を軽減し、財政支出に強力な支えを提供し、「安定成長」の目的を達成することができる。金融政策の観点から、今年の利益の納付力は確かに増加した。上納後の中央銀行の貸借対照表の変化には2つの状況があるかもしれないが、全体的に安定を保ち、流動性に短期的な影響は限られており、長期的には財政に依存し、全体的に正面に偏り、リズムの乱れはほとんどない(具体的には報告書「財政と貨幣の両面から中央銀行の上納利益を理解する方法」を参照)。
5、両会が閉幕し、李克強首相は記者会見で5.5%前後の成長を実現することを強調した。また、中小企業の減税還付と外商投資の奨励も強調した。中国のマクロ主線は「逆周期、安定成長」をめぐって展開され、マクロ政策の安定字が先頭に立っている+政策の実施は効果的に上位に立っている+各方面の積極性を引き出し、各段階は合力を形成する。安定成長の手がかりの面では、基礎建設の拡大、不動産の安定、製造業の支持に重点を置いている。
海外マクロでは、欧州中央銀行が3大金利を維持し、オーストラリア連邦準備制度理事会は年内に金利を引き上げる可能性があると明らかにした。米国がロシアにエネルギー制裁を実施したことに加え、石油価格が高い企業が欧州が直面しているインフレ圧力が高まっている。
1、米国はロシアに対してエネルギー禁輸を実施し、ロシアからの石油、天然ガス、石炭の輸入を停止する。英米は相次いでロシアのエネルギー輸入を禁止すると発表したが、短期的には米国がロシアの原油輸入を制裁に組み入れ、エネルギー価格の高位維持を招き、エネルギーインフレを支えている可能性がある。今回の禁輸の「震源地」である欧州は、より大きなインフレ圧力に直面すると予想されている。
2、欧州中央銀行は金利決議を発表し、3大基準金利は変わらない。主な再融資金利を0%に維持し、預金メカニズム金利を-0.5%に維持し、境界貸付金利を0.25%に維持した。インフレに対する予想は3.2%から5.1%に大幅に上昇した。インフレの予想は大幅に上昇したが、欧州中央銀行の金融政策の調整時も経済成長を両立させ、金融政策の柔軟性を維持し続けているというこれまでの観点を維持した。
また、今週発表された地方政府と部委員会の重要な文書は以下の通りです。
1、工信部「車ネットワークネットワークネットワーク安全とデータ安全標準体系建設ガイドライン」
2、『2022年北京市軌道交通建設計画』
3、『河北省が鉄鋼産業の高品質発展の推進を加速する若干の措置』
4、海南省「産業投資向上年行動方案」
リスク提示:地縁政治リスクは予想を超え、政策執行力は予想を超えた。
