3月16日、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究した。会議は、金融機関が大局から出発し、実体経済の発展を揺るぎなく支持しなければならないと指摘した。長期機関投資家の持株比率の増加を歓迎します。
国務院金融委員会のニュースが出た後、資本市場は急速に応答し、株式市場は大上昇し、資本市場の自信が高まった。国務院金融委員会はマクロ経済、不動産、中概株、香港金融市場の安定、機構投資家などの関連態度に対して市場の自信を効果的に高め、投資家の予想を安定させ、資本市場のために「安心丸」を食べ、短期的に下落したA株市場を推進し、徐々に価値の回帰を実現する見込みだと解読した。
市場のために“心を落ち着かせる丸”を食べます
国務院金融委員会は市場の自信を奮い立たせることを表明した
3月16日、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究した。
上述の会議の関連表現に対して、銀河証券の劉鋒首席経済学者は、国務院金融委員会が中概株、機構投資家、マクロ経済、不動産などの関連態度に対して、市場のために「安心丸」を食べ、中国政策の一貫した連続性、安定性、長期性を維持し、市場の自信と投資家の予想を効果的に奮い立たせたと述べた。
例えば、会議では「金融機関は大局的に実体経済の発展を揺るぎなく支持しなければならない。長期機関の投資家が持株比率を増やすことを歓迎する」と述べた。資本市場の専門投資家として、機関投資家は株式市場の大幅な変動の中で定力を維持し、責任を強化し、中国経済の基本面に自信を持ち、資本市場の「安定器」の役割を果たすべきだ。
中航証券首席経済学者の董忠雲氏も、「今日、国務院金融委員会会議はマクロ経済、不動産、中概株、プラットフォーム経済ガバナンス、香港金融市場の安定などの多方面で積極的な対応を示した。政策の積極的な対応は「政策の底」をさらに堅固にし、不動産、インターネットなどの分野に対する市場の懸念を緩和するのに役立ち、特に「資本市場の安定した運営を維持する」、「資本市場に重大な影響を及ぼす政策は、事前に金融管理部と協調しなければならない」、「長期機関投資家の持株比率の増加を歓迎する」などの表現は、資本市場の支持を直接指し、市場感情の著しい修復を牽引している。A株、香港株、中概株はいずれも反発する見込みだ。
Hongta Securities Co.Ltd(601236) 首席経済学者の李奇霖氏も、今回の特別テーマ会議の内容は詳細だと考えている。第一に、1-2月の信用データの構造が弱いなどの現象に対して、会議は再び金融政策が積極的に対応し、新規融資が適度な成長を維持しなければならないことを強調し、その後、中央銀行もこの観点を再確認した。これは、後続の金融政策が積極的に力を入れることを意味します。
同時に、会議は市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮的な政策を慎重に打ち出すことを表明した。これは、現在の政策の「安定成長」の大きな方向が変わらず、財政政策と金融政策が協力して経済の着実な修復を推進することを大きく示している。1-2月の経済データも政策が力を入れた時、中国経済が徐々に好転していることを検証したので、後続の中国経済が良い方向に向かっているのは変わらないと考えています。
第二に、1-2月の経済データと関連高周波データによると、現在、不動産業界には大きな下り圧力が存在し、販売端が弱く、住宅企業の予想が悪く、投資が弱いなどの現象が依然として存在している。この現象に対して、会議はリスク対策案をタイムリーに研究し、効果的に防止・解消し、新発展モデルへの転換に関する措置を提出すると表明した。
第三に、米国は5社を臨時に識別されたリストに組み入れ、市場の中概株集団の退市に対する懸念を引き起こし、最近の中概株などの標的価格が大幅に下落し、市場感情が極めて弱い。この現象について会議は中概株について明らかにし、現在、中米双方の監督管理機関は良好なコミュニケーションを維持し、積極的な進展を遂げ、具体的な協力案の形成に力を入れている。中国政府は引き続き各種企業の海外上場を支持している。だから、会議の後、株式市場は明らかな回復を見て、終値の時、上証指数は3.5%上昇して、恒生指数は9.1%上昇して、恒生科学技術は22.2%上昇して、市場の情緒は明らかに暖かくなりました。
第四に、プラットフォームに対するガバナンス会議も市場化、法治化、国際化の方針に基づいて既定案を完備させ、安定した中で前進することを堅持することを明確に表明した。政策の境界に対する規範も市場の不確実性を下げ、市場の懸念をある程度下げた。
第五に、会議は市場の予想管理をしっかりと行うことを強調し、後続の政策は公布前に市場との協調とコミュニケーションを強化し、企業と金融機関を自分の仕事に導くのに役立つ。例えば、政策の不確実性が低下したとき、企業はさらに技術改革を行い、投資を拡大する動力がある。
また、華夏基金も、国務院金融安定発展委員会が開いた特別テーマ会議は、肝心な時に開かれた肝心な会議であり、市場の安定と投資家の信頼回復にとって、意義が大きいと考えている。会議が提出した各措置は、中国経済の健全な発展の長期態勢を維持するのに有利であり、資本市場の安定した発展を共同で維持するのにも有利である。
創金合信基金の王婧首席戦略アナリストも、今日の株式市場が急騰し、政策面で放出された安定した信号が市場の自信が大きくなった主な原因だと述べた。16日の国務院金融安定会議で、劉鶴副総理は安定成長の重要性と持続性を再確認した。資本市場に重大な影響を及ぼす政策は、事前に金融管理部門と協調し、政策の予想の安定と一致性を維持しなければならない。
「この態度は市場の疑念を大きく打ち消し、市場の予想を転換し、長期資金の持株比率の向上を奨励し、流動性の難局を根本的に緩和した」と述べた。王婧称。
嘉実基金も、同社は中央が提出した各金融安定方針政策を一貫して積極的に貫徹し、投資と研究の過程で、長期主義を堅持し、科学技術革新に注目し、実体経済に奉仕する面で専門機関の投資家の役割をよりよく発揮し、実体産業構造の最適化調整とグレードアップを支援すると明らかにした。実際の行動で「中国経済の健全な発展の長期態勢を維持し、資本市場の安定した発展を共に維持する」ことを積極的に実践している。
中国経済は長期にわたって好転する
資本市場は自信を奮い立たせて価値の回帰を推進する見込みがある
実際、最近、ロシアとウクライナの衝突、疫病の反発を背景に、中国のA株、香港株市場は大きく下落し、今回の会議が発表された後、資本市場は急速に上昇した。
多くの専門家と機構関係者によると、最近の中国株式市場の大下落は各種の利空要素に対する過度な反応であり、中国経済の基本面は長期的に良好な態勢にあり、資本市場の基礎的な制度と改革の配当も持続的に釈放されており、市場の不確実性要素が薄れ、パニックが解消された後、資本市場の後続は徐々に良好になるという。
銀河証券の劉鋒首席経済学者によると、今回のA株市場の下落は主に各種の利空要素の交錯の影響によるものだ。第二に、ロシアとウクライナの衝突は市場感情のパニックを引き起こし、ロシアはエネルギー、食糧大国として、世界のエネルギーと大口商品の価格に衝撃を与えた。第三に、中国の過去1年間のPPIは多くの上昇幅を蓄積したが、消費などの需要端は弱く、米国がインフレ圧力の下で早期に金利上昇周期に入ったことを重ね、これらの要素は投資家の未来の市場予想に対する悲観的な感情を蔓延させ、A株の過度な反応を招き、短期的な激しい下落を生んだ。
劉鋒氏によると、株式市場は短期的に下落したが、中国の経済発展の靭性は十分で、経済の基本面にも大きな変化はなく、最新に発表された2022年前の2カ月間の経済データの基礎指標は依然として健康で、投資、小売消費などの指標は著しく改善された。一方、ロシアとウクライナの衝突は中国に対する影響が短期的に相対的に限られており、中国のエネルギー輸入は相対的に多元化しており、エネルギー供給は短期的に保障されている。小麦、水稲、トウモロコシの自給率が高く、食糧の安全も相対的にコントロールできる。
そのため、劉鋒氏は、中国経済はこれからも困難と挑戦に直面するが、経済の基本面は健康であり、疫病の予防とコントロールに対しても私たちは良い経験を蓄積し、効率的な予防とコントロール措置を持っており、これらの要素は中国経済の発展に積極的なプラスの役割を果たすだろうと考えている。資本市場の面では、北交所の設立と全面登録制の推進、および退市メカニズムの完備は、より多くの上場企業が資本市場の融資のためにより良い条件と環境を創造し、資本市場の秩序を守る関連監督管理措置と基礎制度も密集して公布され、資本市場の長期的な健全な発展のために堅固な基礎を築いた。
中航証券の董忠雲首席経済学者によると、最近の株価や香港株の下落の原因は、FRBが流動性の引き締めを加速させ、米株や国際流動性に密接に関連する香港株に利空の影響を与え、国際地縁政治には、市場が中国のプラットフォーム経済に対する監督管理政策や、米国証券監督管理委員会が中概株に対する監督管理を強化する懸念など、多くの面から来ている。また、香港の疫病も投資家の香港株の基本面に対する懸念をある程度激化させた。
今回の金融委員会会議は中概株、香港株、プラットフォーム経済に対して積極的な信号を提供し、市場の表現は非常に積極的で、香港株恒生科学技術指数の終値は22.20%上昇し、中概株も反発する見通しだ。董忠雲は言った。
資本市場に焦点を当て、華夏基金も最近の一連の要素が重なり、市場の信頼が脆弱になっていると考えている。現在の指数は依然として底をつく過程で、地縁情勢、特にエネルギー制裁の動向が依然として短期的に最も重要な決定要素であることを考慮し、市場は修復されているが、状況がさらに明らかになり、改善されるまで繰り返しを排除していない。現在、リスク嗜好レベルは2011年近くの区間に縮小し、2016年の溶断と2018年を下回っている。短期的な調整は激しいが、リスクの好み自体が周期的な平均値で修復されているため、反発の到来はあまり遠くなく、構造的には成長景気の方向は後続の反発の上昇方向になるだろう。
嘉実基金によると、中国全体の経済の長期的な好調傾向は変わっておらず、各方面の政策が続々と打ち出されるにつれて、経済の高品質発展にさらなる積極的な役割を果たし、経済がよりよく健全に発展すると予想されている。投資の方向では、中長期的な角度から見ると、グリーン電力、スマートカー、生命科学技術、新興消費など、高い成長空間を持つ投資の方向をしっかりと見ています。中短期の角度について、私たちは依然として後市の構造的な機会の豊富な判断を維持し、「安定した成長」、例えば基礎建設などを相対的によく見ている。物流、航空、農業などの需要の振興;新エネルギー、半導体など、高景気が続く。
創金合信基金の王婧氏も、ロシアとウクライナの戦争の大口商品の暴騰などの要素が世界市場に与える負の衝撃が過去にあり、今週の木曜日にFRBが金利決定を発表し、市場の予想を上回る可能性はなく、周辺環境が回復する見込みだと明らかにした。内部政策の明確な偏暖とタイムリーな対応は、市場が相対的に過小評価されている地域を重ね、A株の自信を持続的に奮い立たせ、価値の回帰を推進する。
我々は後続資本市場の動きに積極的な態度を持っている。 Hongta Securities Co.Ltd(601236) 首席経済学者の李奇霖氏も同様だ。
李奇霖氏の分析によると、第一に、ロシアとウクライナの衝撃は中国の基本面を変えていない。現在、ロシアとウクライナの衝突に対する懸念は主に海外のインフレ回復が中国にもたらした輸入性インフレ圧力に集中しているが、一方で、最近、ロシアとウクライナの衝突は冷え込み、原油、有色などの関連商品の価格は下落している。一方、中国の安定供給政策は着実に推進され、反り要因が徐々に下落し、中国のインフレ圧力は依然としてコントロールできる。また、上流価格の圧力に対して、中国は今年、より大規模な減税・値下げを打ち出し、製造業企業により良い環境を作った。このような状況では、ロシアとウクライナの衝突は中国に明らかなオーバーフローの影響を与えることはない。
第二に、会議は現在の中国の「安定成長」の基調が変わらず、後続の金融政策と財政政策が持続的に力を入れることを明確にし、1-2月の経済データは中国の政策が経済の修復を効果的に推進できることを検証した。中国の基本面の持続的な好転は資本市場に底力を提供することができる。
第三に、会議は市場の多くの不確実性を解消し、例えば中概株の退市、プラットフォームに対する管理、収縮性政策の公布など、予想管理を強化することを頻繁に強調した。
「市場の不確実性が低下し、パニックが解消されると、資本市場は徐々に好転するだろう」。李奇霖は言った。
