Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) を加えると、リチウム鉱プレートには3社が発表する前の2月の経営データがある。
3月16日に発表された Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 公告によると、2022年1月から2月にかけて、リチウムイオン新エネルギー事業の営業収入は約6.2億元で、前年同期比約670%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は約4.2億元で、前年同期比約3700%増加した。
「会社の業績の増加は主にリチウムイオン新エネルギー業界が持続的に急速な発展態勢を維持し、炭酸リチウム価格の上昇を牽引していることによるものである。」 Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 指摘。
前日、 Tianqi Lithium Corporation(002466) は詳細な利益データを公表しなかったが、同社は2月のリチウム精鉱、リチウム化合物、およびその派生品の2つの主な業務収入が、それぞれ前年同期比366%と492%増加すると予想している。同じ「リチウム業双雄」の Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) で、同期の非控除後の純利益は1000%前後増加する見通しだ。
このような成長率は、主に2021年第1四半期の低い利益基数と、今年同期の業界全体のリチウム塩価格が歴史的な絶対的な高位にあり、利益率の増加の影響を受けている。
新エネルギー産業チェーン全体を見ると、中流、下流は利益モデルのため、原材料を消費する値上げ圧力の段階にあり、利益成長の確定性、業績成長の弾力性は上流より弱い可能性がある。
第1四半期の業界利益は引き続き高くなりました
現在までに、すでに業績を確定できるリチウム鉱株の数は限られており、 Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) だけが第1四半期の業績予告を発表し、「リチウム業双雄」、 Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) は前の2月の経営データを発表した。
しかし、上記の公告は業績予測の正確性を検証するために用いられ、業界の基本面の変化状況を通じて、周期的な業界の利益傾向を判断することは難しくない。
リチウム塩業界全体を見ると、今年第1四半期は景気が上昇し続けている。
炭酸リチウムを例にとると、2021年末の中国の電池級製品の価格は27.5万元/トン前後で、3月16日現在の最新価格は50.3万元/トンだった。
各四半期の平均価格は2021年第1四半期、第4四半期にそれぞれ7.48万元/トン、21万元/トンで、今年初めから3月16日までの区間の平均価格は40.3万元/トンだった。今年第1四半期の電気炭素の平均価格は前年同期比438%前後上昇した。
上場企業の収入にフィードバックすると、 Tianqi Lithium Corporation(002466) 12月のリチウム化合物事業の売上高は492%増加し、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 同期の全体売上高は260%増加し、 Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) リチウム電気事業の売上高は前年同期比約670%増加した。
上記の違いの原因は、 Tianqi Lithium Corporation(002466) 炭酸リチウム製品を主とし、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 水素酸化リチウムの生産能力がより大きく、これまで水素酸化リチウムの価格表現が炭酸リチウムに及ばなかったことにある。
利益の端を見てみましょう。百川盈孚がコスト利益モデルを通じて追跡したリチウム塩利益の連続データによると、今年第1四半期の業界利益は2021年第4四半期より引き続き拡大傾向にある。
リチウム精鉱加工型企業を例にとると、現在、リチウム精鉱、純アルカリ、硫酸、石炭などの合計は20万元/トンを超えず、現在の50万元/トンの市場価格で計算すると、単トン電池級炭酸リチウム毛利は30万元前後に達する。
なお、上記の測定データは、現在の各直接原料、補助材料価格から算出される理論値である。
具体的な会社に実行すると、異なる企業の生産技術が異なり、原料の自給率が異なり、原料の購入価格が異なり、対応する利益率、利益の弾力性にも明らかな違いがある。
確定できる大きな方向は、生まれながらにして低コストの優位性を備えている塩湖リチウム抽出企業と、鉱山に参入し、リチウム精鉱の自給能力を備えている一体化リチウム塩企業であり、今年の業績の弾力性は同業者より著しく高い。
上記の観点から見ると、第1四半期の利益データの一部が知られている Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) と Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) は、リチウム鉱プレートの利益成長率が最も際立っている会社ではない可能性があり、後期により高い利益成長率が現れることを排除しない。
また、2021年第1四半期のリチウム価格は反発したばかりで、リチウム塩企業の利益能力は回復初期にあり、当期の純利益基数は低く、今年第1四半期のリチウム鉱プレートの増加幅の拡大に有利な条件を提供した。
新エネルギーの他の産業チェーンの一環と比較して、下流は現在コストが端末市場に伝達されている状態にあり、例えば Byd Company Limited(002594) 、テスラの2大トップは最近次々と価格を調整し、中流電池材料は主に加工費に依存し、動力電池企業も原材料の上昇のコスト圧力に耐えている。
言い換えれば、現在、新エネルギー自動車産業チェーン全体の中で最も成長が確定している一環は、依然として上流原料企業に集中している。
リチウム塩価格の高位は安定して、あるいは百億元級の利益の上場会社を誕生します
本紙の2月中旬の報道によると、2月末、3月初めの間、下流の需要側は集中的な大規模な購入を再開する。
その後、中国のリチウム塩の価格は引き続き上昇し、電池級炭酸リチウムは45万元/トンから現在の51万元/トン前後に上昇した。水酸化リチウムは補充上昇し、炭酸リチウムとの価格差は急速に縮小し、同期の37万元/トンから現在の48万元/トン付近に上昇した。
ただ、3月上旬の調達が完了したことで、最近はリチウム塩の価格が高値に伸び悩んでいる。炭酸リチウムでも水酸化リチウムでも、最近の1週間の価格変化幅は限られている。
江西省のあるメーカーは最近、対外オファーを停止した。ビジネス会社リチウム塩業界のアナリスト、曲琳氏は紹介した。
彼女は、最近の下流は50万元/トン以上の高値に抵抗する心理が強く、市場も主に顧客の小ロット成約を主としており、短期的にはリチウム塩価格が高位企業の安定した状態を維持し続ける可能性があると指摘した。
リチウム塩の歴史的な価格を振り返ると、この製品の価格の動きは「上昇しないと下落する」のではなく、トレンド性の特徴が明らかになった。2020年下半期から現在まで開いている上昇サイクルを例にとると、比較的典型的なノードには2021年4月から8月まで、同年11月の高位横盤が含まれている。
この特徴が企業の利益面にフィードバックされると、製品の販売平均価格が四半期ごとに上昇し、全体の粗金利の成長と継続を意味する。
一部の上場企業の経営業績の確定に伴い、機関を含めて関連企業の利益予想を適時に修正した。
不完全な統計によると、 Everbright Securities Company Limited(601788) はこの半年の間に3回にわたって Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 2022年の利益予想を上方修正した。
その利益予想値は、それぞれ44億元、45.5億元、91.44億元だった。 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) が1-2月の経営データを発表した後、同機構は2022年の利益予想値をさらに121億元に引き上げた。
これに対し、リチウム塩業界関係者は、リチウム塩価格が現在の高位を維持できれば、企業が上記の利益予想に達する可能性を排除しないと評価している。
もちろん、存在する可能性のあるリスクは無視できません。
現在、リチウム塩価格は歴史的な絶対的な高位にあるため、業界の利益率は非常に大きく、下流の動力電池、新エネルギー車全体の企業に非常に明らかなコスト上昇効果をもたらし、後期の中国のリチウム塩製品のコントロールに対するリスクは増加した。
その時、業界全体の利益傾向はまた分化に直面するだろう。
リチウム精鉱の価格が高い企業を背景に、原料型企業の利益率は急激に縮小するが、自有鉱山と塩湖企業の問題は大きくない。
