Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508)
2022年度に特定対象にA株を発行する株式発行案の論証分析報告 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) (以下「 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) 」または「会社」と略称する)は、上海証券取引所科創板に上場する会社である。会社の業務発展の資金需要を満たすために、会社の資本実力を増加し、会社の利益能力を向上させるために、『中華人民共和国会社法』(以下「会社法」と略称する)、「中華人民共和国証券法」(以下「証券法」と略称する)と「科創板上場会社証券発行登録管理弁法(試行)」(以下「管理弁法」と略称する)などの関連法律法規と規範性文書の規定によると、会社は特定対象者に33929550株以下のA株を発行し、募集資金総額は109888388万元を超えない。一、今回特定対象にA株を発行する背景と目的(I)今回特定対象に発行する背景
1、国家の支持力は空前で、集積回路産業の「十四五」は重大な機会の窓口に直面している
集積回路産業は情報産業の核心の一つであり、新たな科学技術革命と産業変革をリードする重要な力である。集積回路産業の発展環境をさらに最適化し、産業の国際協力を深化させ、産業の革新能力と発展の質を高めるため、国務院は2020年8月に「新時期に集積回路産業とソフトウェア産業の高品質発展を促進する若干の政策」を発表し、財税、投資、研究開発、輸出入、人材、知的財産権、市場応用、国際協力などの8つの面で政策措置を打ち出した。同時に、第13期全国人民代表大会第4回会議の採決で採択された「中華人民共和国国民経済と社会発展第14次5カ年計画と2035年遠景目標要綱」は、国家安全と発展全局にかかわる基礎核心分野において、戦略的科学計画と科学プロジェクトを制定・実施し、集積回路は最前線分野の一つとして、「第14次5カ年計画」の国家重大科学技術の展望性、戦略的方向となると指摘した。
2、応用分野は盛んに発展し、集積回路産業の各細分業界は戦略的チャンス期を迎えている
（1）新エネルギー自動車業界はだんだん高成長性コースとなり、市場の自動車電子に対する需要はそれに応じて大幅に上昇した
自動車産業は中国国民経済の支柱産業であり、中国は世界第1位の自動車生産国と消費国である。石油の埋蔵量が限られており、再生不可能な資源であるため、伝統的なガソリン車は永遠に発展することができず、新エネルギー自動車でガソリン車の代わりにすることはすでに世界の共通認識となっている。新エネルギー自動車は「二重炭素」目標を実現する重要な手がかりであり、国のエネルギー安全を保障し、社会経済発展を促進するために重要な戦略的意義を持っている。国務院弁公庁が印刷・配布した「新エネルギー自動車産業発展計画(20212035年)」によると、2025年までに、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の新車販売量は自動車の新車販売総量の20%前後に達し、15年の持続的な努力を経て、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の核心技術は国際先進レベルに達し、純電気自動車は新販売車両の主流となり、公共分野の自動車は全面的に電気化することを目指している。
新エネルギー自動車業界は政策と市場の二輪駆動の下で、徐々に高成長性コースになり始めた。中国自動車工業協会の統計データによると、2021年の中国の電気自動車の生産販売台数はそれぞれ354.5万台と352.1万台で、前年同期比1.6倍増加し、市場占有率は13.4%に上昇し、2020年に比べて8%上昇し、電気自動車産業が政策駆動から市場牽引に転じたことをさらに説明した。電気自動車は優れ、盛んに発展し、電気自動車の電子制御システムの自動車チップとして、市場の需要はそれに応じて大幅に上昇した。
（2）データセンター、5 G通信、新エネルギーなどの新興産業の発展は、電源管理チップに著しい増量需要をもたらす
データセンターでは、建設が加速し、サーバーの出荷量が上昇し続け、電源管理チップの著しい増量需要をもたらしている。Windデータによると、2007年から2020年までの間、中国のデータセンター市場の規模は持続的に増加し、2020年の中国のデータセンター市場の規模は223870億元に達し、前年同期比43.28%増加した。サーバー分野において、2020年と2021年、中国全体のサーバー市場は安定した成長を維持し、IDCデータによると、2020年の中国サーバー市場の出荷台数は350万台で、前年同期比9.8%増加し、その市場規模は216.49億ドルに達し、前年同期比19.0%増加した。2021年上半期、中国のサーバー市場の出荷台数は170.6万台で、前年同期比8.9%増加し、その市場規模は108.1億ドルに達し、前年同期比12.1%増加した。
5 G通信では、2020年の中国移動通信基地局数が931万件に達し、そのうち5 G基地局数が71.8万件を超えた。2021年9月現在、中国の携帯電話基地局の総数は969万件に達し、前年同期比5.7%増加し、そのうち4 G基地局の総数は586万件で、移動基地局の総数の60.4%を占め、5 G基地局
総数は115.9万件に達し、モバイル基地局総数の12.0%を占めている。2022年末までに、中国の5 G基地局は200万を超え、5 Gの端末接続数は6億に達すると予想されている。
新エネルギーの面では、光起電力インバータは光起電力システムの重要なコンポーネントであり、IHS Markitデータと予測によると、2020年に世界の光起電力インバータの新規および代替市場全体の規模は135.7 GWであり、2021年に世界の光起電力インバータ市場の規模は187 GWに達し、2025年までに全球光起電力インバータ市場の規模は401 GWに達し、CARGは21.0%に達する見込みである。
電源管理チップ及びセットパワーチップはデータセンター、サーバー、基地局、光起電力インバータ、エネルギー貯蔵などの大電力工業シーンに広く応用されている。そのため、データセンター、5 G通信、新エネルギーなどの新興産業の興隆は、電源管理チップに著しい増量需要をもたらした。(Ⅱ)今回特定対象への発行の目的
1、今回の発行は会社の市場配置を改善する重要な措置である。
会社は今回資金投資プロジェクトを募集して新エネルギー自動車の高圧電源/電気駆動パワーチップの研究開発と産業化プロジェクト、工業級デジタル電源管理チップとセットパワーチップの研究開発と産業化プロジェクトと蘇州研究開発センタープロジェクトである。今回の募集プロジェクトの実施は、会社の既存の主な業務、会社の発展戦略に順応し、市場の需要の導きに迎合し、業界の国産化の代替プロセスを加速させることをしっかりとめぐり、会社の主な業務のアップグレードとさらなる開拓に関連し、会社が市場配置を完備する重要な措置である。
2、今回の発行は会社の核心技術競争力を高め、プロジェクトの製品ラインの関連密封生産能力の保障を強化する
会社は今回資金投資プロジェクトを募集し、封止工場との協力を通じて、会社のパワーチップ設計とモジュールパッケージの技術協同革新と持続的な反復最適化に有利であり、会社の高密度パワーパッケージにおける核心技術競争力を高め、スマートパワーデバイス、稼働率制御チップとパワーモジュールの組み合わせ製品技術優位性を形成し、会社の目標市場における製品ラインカバー率を向上させる。
また、今回募集した資金投資プロジェクトは、プロジェクトの製品ラインの密封生産能力の保障をさらに強化し、製品の信頼性、良率と供給能力を高め、会社の大規模な納品供給を安定させる。
3、今回の発行は更に会社の展望性技術領域を配置する
本プロジェクトは展望性技術研究開発センターの設立を通じて、ハイエンドデジタルハイブリッド電源チップと広帯域スマートパワーデバイスを技術方向とし、デジタルチップ、アナログチップ及びデバイステストチーム、システム応用方案チーム、ソフトウェアチームなどの全方位一体化の研究開発設計チームを建設する予定である。会社は電力半導体業界の最新の最先端技術分野に着目し、国際先進レベルを位置づけ、会社が終始市場需要と技術発展の敏感性を維持し、自分の戦略的位置づけを正確に選択するために展望的な配置を行い、絶えず会社の電源管理チップリーダーの優位地位を強固にし、向上させる。
以上、今回の資金募集投資プロジェクトの実施は、会社が市場配置を改善する重要な措置である。会社の核心技術競争力を高め、プロジェクト製品ラインの関連密封生産能力の保障を強化する。会社の展望的な技術分野をさらに配置し、最終的に会社の持続的な経営能力を強化し、中小株主に対するリターンを高める。二、今回発行する株式及びその品種選択の必要性（I）今回発行する株式の種類及び額面
今回発行される株式の種類は国内上場人民元普通株(A株)で、1株当たりの額面は人民元1.00元である。(Ⅱ)今回の株式発行の必要性
1、今回募集した資金投資項目の資金需要を満たす
業界の発展のきっかけを把握して、会社の製品構造を豊かにして、更に会社の主な業務を開拓して、会社の利益能力を高めるために、会社は今回の発行を通じて資金を募集して新エネルギー自動車の高圧電源/電気駆動パワーチップの研究開発と産業化プロジェクト、工業級デジタル電源管理チップとセットパワーチップの研究開発と産業化プロジェクトと蘇州研究開発センタープロジェクトに使用するつもりです。
新エネルギー自動車の高圧電源と電気駆動パワーチップの研究開発と産業化プロジェクト、工業級デジタル電源管理チップとセットパワーチップの研究開発と産業化プロジェクトを実施することによって、会社が会社の電源管理チップの業務範囲をさらに開拓し、会社の電気源管理チップ業務の製品構造を拡張し、会社の電源管理チップ設計分野での競争力を向上させるのに有利である。同時に、会社は蘇州研究開発センタープロジェクトを建設し、長江デルタ集積回路企業の集団優位性を利用し、最先端技術研究の需要を探求し、会社の科学革新実力を持続的に維持する。
前述の資金募集投資プロジェクトに必要な資金規模は大きく、すべて会社が自己資金と債権融資で投入すれば、会社は大きな資金圧力と債務返済圧力に直面する。従って、会社は今回の特定対象への円滑な実施を通じて。
2、会社の経営発展計画に合致する
今回特定対象者に発行するA株募集資金の運用は、会社の戦略的発展方向に合致する。資金を募集して到着した後、会社の資本実力を高めることに役立ち、会社のリスク防止能力を強化し、会社の総合競争力を高め、会社の業界内の地位を高め、会社に新しい業績成長点をもたらす。そのため、今回特定の対象者にA株を発行することは会社の経営発展に積極的な意義があり、会社の長期的な安定した持続可能な発展に有利であり、会社と全体の株主の利益に合致している。
3、特定の対象に株式を発行することは会社の現段階で最も良い融資方式である。
株式融資に比べて、ローン融資と債券発行による資金調達は、会社に高い財務コストをもたらす。会社が上述の2つの方式を通じて融資を行う場合、一方では会社全体の資産負債率の上昇を招き、会社の財務リスクを高め、会社の債務返済能力とリスク抵抗能力を低下させ、一方では高い利息費用を発生させ、会社全体の利益空間を圧迫し、会社の安定した発展に不利である。会社は株式融資を通じて債務返済の圧力を効果的に下げることができ、今回の募集プロジェクトの順調な実施を保障し、会社の資本構造の合理的な安定を維持するのに有利である。
以上より、今回特定対象者にA株を発行して資金を募集する必要性がある。三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
今回発行される発行対象は、特定投資家35人以下。発行対象は中国証券監督管理委員会の規定に合致する証券投資基金管理会社、証券会社、信託会社、財務会社、保険機構投資家、合格海外機構投資家、人民元合格海外機構投資家及び中国証券監督管理委員会の規定に合致するその他の法人、自然人又はその他の合格投資家である。証券投資基金管理会社、証券会社、合格海外機構投資家、人民元合格海外機構投資家がその管理する2匹以上の製品で購入した場合、1つの発行対象と見なす。信託会社を発行対象とする場合は、自己資金でしか購入できません。最終発行対象者は今回の発行が上海証券取引所の審査を経て通過し、中国証券監督管理委員会の同意を得て登録された後、会社の取締役会が引合結果に基づき、推薦機構(主引受業者)と協議して確定する。発行時に法律、法規または規範性文書が発行対象に対して別途規定がある場合は、その規定に従う。
すべての発行対象者は人民元現金方式で、同社が今回発行した株を同じ価格で買収した。以上より、今回の発行対象の選択範囲は「管理方法」などの法律法規の関連規定に合致し、選択範囲は適切である。四、今回発行する定価の原則、根拠、方法と手順の合理性(I)今回発行する定価の原則と根拠が合理的である
今回発行される定価基準日は、会社が今回特定の対象に株式を発行する発行期間の初日である。
今回特定対象者に発行する株式は競売発行方式を採用し、発行価格は定価基準日前20取引日会社の株式取引平均の80%を下回らず(定価基準日前20取引日会社の株式取引平均=定価基準日前20取引日会社の株式取引総額/定価基準日前20取引日会社の株式取引総量)、そして「進一法」に従って2桁の小数を保留する。
最終発行価格は会社が中国証券監督管理委員会が今回の発行に対して登録する決定を取得した後、株主総会が会社の取締役会または取締役会の授権者と推薦機構(主引受者)に関連法律法規の規定と監督管理部門の要求に従い、価格優先などの原則に従い、発行対象の申請オファー状況に基づいて協議して確定する。
会社の株式が今回発行された定価基準日から発行日までの間に配当金の配分、配当金の送付、積立金の増資などの除権除利事項が発生した場合、今回の発行の最低価格は相応に調整される。調整方式は以下の通り：現金配当金：P 1=P 0-D
配当金または転増株式:P 1=P 0/(1+N)
現金同時配当または増資資本金:P 1=(P 0-D)/(1+N)
このうち、P 0は調整前発行最低価格、Dは1株当たり現金配当金、Nは1株当たり配当金または増資株式数、調整後発行最低価格はP 1である。
今回発行された定価の原則と根拠は「管理方法」などの法律法規の関連規定に合致し、今回発行された定価の原則と根拠は合理的である。
(II)今回の発行定価の方法と手順が合理的である
今回発行された定価方法と手順はいずれも「管理方法」などの法律法規の関連規定に基づき、会社は取締役会を開き、関連公告を取引所のウェブサイトと中国証券監督管理委員会が指定した情報開示メディアに公開し、会社の株主総会の審議に提出する。
今回の発行定価の方法とプログラムは「管理方法」などの法律法規の関連規定に合致し、今回の発行定価の方法とプログラムは合理的である。
以上より、今回の発行定価の原則、根拠
